根据康隆达2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收15.63亿元，同比小幅增长13.73%。扣非净利润-1.87亿元，由盈转亏。康隆达2023年年度净利润-2.93亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2021年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为7,860.37万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为纺织业，占比高达68.31%，主要产品包括功能性手套、锂盐、锂盐加工三项，功能性手套占比55.81%，锂盐占比19.65%，锂盐加工占比11.44%。

2023年公司营收15.63亿元，与去年同期的13.74亿元相比，小幅增长了13.73%，主要是因为锂盐本期营收3.07亿元，去年同期为7,213.45万元，同比大幅增长了近3倍。

2023年公司毛利率从去年同期的31.19%，同比大幅下降到了今年的18.37%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）锂盐本期毛利率-35.34%，去年同期为36.71%，同比大幅下降196.27%，主要原因是小计成本和直接材料成本均在大幅增长。公司对此的解释是：主要系本期全年合并锂盐业务，锂盐业务成本占比提高所致。

（2）锂盐加工本期毛利率58.44%，去年同期为75.73%，同比下降22.83%，主要原因是小计成本和费用成本均在大幅增长。

产品毛利率方面，2021-2023年功能性手套毛利率呈增长趋势，从2021年的22.73%，增长到2023年的27.70%，2023年锂盐毛利率为-35.34%，同比大幅下降196.27%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2020-2023年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售1.27亿元，2023年增长381.89%，同期2020年海外销售8.53亿元，2023年增长10.55%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2020-2023年，国内营收占比从12.93%大幅增长到39.30%，海外营收占比从87.07%大幅下降到60.70%，国内虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从11.10%下降到3.01%。

2023年年度，康隆达营业总收入为15.63亿元，去年同期为13.74亿元，同比小幅增长13.73%，净利润为-2.93亿元，去年同期为2.42亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-576.42万元，去年同期为1.76亿元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-2,178.18万元，去年同期为1.32亿元，由盈转亏；（3）资产减值损失本期损失1.88亿元，去年同期损失6,739.14万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为-576.42万元，去年同期为1.76亿元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为15.63亿元，同比小幅增长13.73%，不过毛利率本期为18.37%，同比大幅下降了12.82%，导致主营业务利润由盈转亏。

康隆达2023年年度非主营业务利润为-2.48亿元，去年同期为7,482.48万元，由盈转亏。

2023年公司营收15.63亿元，同比小幅增长13.73%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期财务费用为5,868.84万元，去年同期为-483.43万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。归因于本期汇兑损失为1,323.79万元，去年同期汇兑收益为4,793.44万元；

本期管理费用为8,722.72万元，同比大幅下降32.05%。管理费用大幅下降的原因是：虽然折旧及摊销本期为2,804.26万元，去年同期为1,634.51万元，同比大幅增长了71.57%，但是职工薪酬本期为882.49万元，去年同期为7,264.01万元，同比大幅下降了87.85%。

2023年康隆达固定资产合计15.16亿元，占总资产的43.16%，较去年的8.64亿元增长了75.46%。在2019年到2023年康隆达固定资产周转率从2.99大幅下降到了1.31，固定资产周转天数从120.45天增加到了274.18天，资产使用效率大幅下降。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增7.54亿元，主要为在建工程转入的7.20亿元，占比95.40%。

在此之中：504万箱一次性丁腈胶手套和年产400吨高强高模聚乙烯纤维(UHMWPE纤维)转入6.76亿元。

该项目于2019年9月10日发布建设公告。

（含建设期）为7.03年。

6、建设内容：本项目拟在杭州湾上虞经济技术开发区纬五东路新建高强高

在2023年报告期末，康隆达用于金融投资的资产为9,500万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-4,524.15万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益和衍生金融产品投资收益。

企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2020年的4,352.23万元大幅下滑至2023年的-6,821.23万元，变化率为-256.73%。

在2023年年报告期末，康隆达形成的商誉为3.44亿元，占净资产的26.11%，商誉计提减值为8,509.18万元，占净利润-2.93亿元的29.02%。

商誉占有一定比重且商誉减值计提准备影响利润。其中，商誉的主要构成为天成锂业。

企业2023年期末的净利润增长率为-77.98%，但是2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为-18.62%，预测数据是否太过乐观？？

2022年，企业斥资6.12亿元的对价收购天成锂业51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.16亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达183.11%，形成的商誉高达3.96亿元，占当年净资产的24.12%。

天成锂业的历史业绩数据如下表所示：

2023年，康隆达资产减值损失1.88亿元，导致企业净利润从亏损1.05亿元下降至亏损2.93亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.03亿元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提7,745.89万元，1,744.13万元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为2.42亿元，9,526.38万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.82，在2021年到2023年康隆达存货周转率从1.39大幅提升到了2.82，存货周转天数从258天减少到了127天。2023年康隆达存货余额合计4.46亿元，占总资产的16.37%，同比去年的6.63亿元大幅下降了32.78%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到57.69%；其次，在产品占比21.25%，余额同比增长18.73%。

2023年，康隆达在建工程余额合计1.68亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计7.20亿元。在此之中，504万箱一次性丁腈胶手套和年产400吨高强高模聚乙烯纤维(UHMWPE纤维)，本期转入固定资产6.76亿元。

该项目于2019年9月10日发布建设公告。

（含建设期）为7.03年。

6、建设内容：本项目拟在杭州湾上虞经济技术开发区纬五东路新建高强高

康隆达属于劳动防护用品行业，核心业务为特种防护手套的研发、生产及销售。 劳动防护用品行业近三年受工业安全标准升级及疫情催化，市场规模持续扩容，年均复合增长率超8%。未来趋势聚焦高性能材料创新，如超高分子量聚乙烯纤维在防切割、耐高温领域的应用渗透率提升，叠加智能制造改造产能效率，预计2025年全球市场规模突破500亿美元，新兴应用场景（如机器人操作防护）将贡献增量空间。

康隆达是国内中高端特种防护手套龙头企业，产品覆盖全球30余国，耐磨、防切割类手套市占率居国内前三，无缝针织技术专利布局领先，2024年防护业务营收占比超65%，海外市场贡献率达70%。

2023年净利润亏损2.93亿元，同比去年由盈转亏。

由于毛利率的大幅下降，2023年主营利润亏损576.42万元，同比去年由盈转亏。

风险方面，天成锂业存在极大的减值风险。

值得一提的是，2023年年报显示504万箱一次性丁腈胶手套和年产400吨高强高模聚乙烯纤维(UHMWPE纤维)、年产2400吨多功能、高性能高强高模聚乙烯纤维项目投产，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期康隆达PE-TTM为负，参考价值不大。