根据我武生物2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.48亿元，同比小幅下降5.34%。扣非净利润2.98亿元，同比小幅下降5.20%。我武生物2023年年度净利润2.96亿元，业绩同比小幅下降11.98%。本期经营活动产生的现金流净额为3.82亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司主要从事医药制造、研发服务、租赁服务，其中粉尘螨滴剂为第一大收入来源，占比96.80%。

2023年公司营收8.48亿元，与去年同期的8.96亿元相比，小幅下降了5.34%，主要是因为粉尘螨滴剂本期营收8.21亿元，去年同期为8.79亿元，同比小幅下降了6.6%。

2023年公司毛利率为95.26%，同比去年的95.39%基本持平。值得一提的是，粉尘螨滴剂在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2023年粉尘螨滴剂毛利率为95.87%，同比下降1.03%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的74.58%。2023年经销营收6.33亿元，相较于去年下降3.42%，同期毛利率为95.90%，同比上涨0.11个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的46.21%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为43.54%、44.87%、45.34%，总体保持平稳趋势，其中第一大客户占比14.59%，第二大客户占比13.53%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的86.60%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达40.55%。第二大供应商占比20.13%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从81.11%上升至86.60%，增加6%。

本期净利润为2.96亿元，去年同期3.36亿元，同比小幅下降11.98%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然资产减值损失本期损失47.25万元，去年同期损失4,440.49万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为3.34亿元，去年同期为4.09亿元，同比下降；（2）其他收益本期为904.49万元，去年同期为3,070.36万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为3.34亿元，去年同期为4.09亿元，同比下降18.23%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为8.48亿元，同比小幅下降5.34%；（2）管理费用本期为6,210.89万元，同比增长29.87%；（3）销售费用本期为3.23亿元，同比小幅增长3.64%。

2023年公司营收8.48亿元，同比小幅下降5.34%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为6,210.89万元，同比增长29.87%。管理费用增长的原因是：

（1）折旧及摊销本期为1,737.91万元，去年同期为1,027.68万元，同比大幅增长了69.11%。

（2）职工薪酬本期为3,141.01万元，去年同期为2,793.76万元，同比小幅增长了12.43%。

本期财务费用为-2,948.23万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了21.7%。整体来看：虽然利息支出本期为199.12万元，去年同期为44.40万元，同比大幅增长了近3倍，但是利息收入本期为3,095.72万元，去年同期为2,477.41万元，同比增长了24.96%。

2023年我武生物固定资产合计4.49亿元，占总资产的17.51%，较去年的2.02亿元大幅增长了122.19%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.68亿元，主要为在建工程转入的2.63亿元，占比97.85%。

在此之中：我武生物动物实验中心转入2,686.61万元。

该项目于2020年11月18日发布建设公告。

近年来公司业务规模持续发展，营业收入逐年递增。公司2017年度、2018年度和2019年度的营业收入分别为38,557.68万元、50,074.47万元及63,935.29万元，年均复合增长率达到28.77%。伴随公司业务进入快速发展阶段，公司产品布局逐步丰富。公司主要产品由粉尘螨滴剂、粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒与屋尘螨皮肤点刺诊断试剂盒组成，在研产品方面，黄花蒿花粉变应原舌下滴剂已提出药品上市注册申请，且多款产品（如黄花蒿花粉变应原舌下滴剂儿童鼻炎适应症、多项变应原皮肤点刺液等）已进入III临床试验阶段。

2023年，我武生物在建工程余额合计2.28亿元。主要在建的重要工程是干细胞创新技术及产业化项目（一期）、粉尘螨滴剂新增产能技改项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为2,686.61万元，主要是我武生物动物实验中心。

在建工程本期新增投入金额为1.60亿元，其中追加投入干细胞创新技术及产业化项目（一期）、粉尘螨滴剂新增产能技改项目等1.40亿元。

该项目于2022年8月26日发布建设公告。

7、项目经济效益：本项目不单独直接产生经济效益。

5、建设内容：本项目建设内容包括：1#生产车间、2#质检楼、3#生活配套和宿舍楼、4#门卫、5#污水处理、6#变电所、7#公用工程及地下车库等。

该项目于2017年4月26日发布建设公告。

2、本项目建设周期较长，在项目建设过程中，计划采购的设备因市场变化，性能提高的同时价格下降，使得设备购置资金投入比预算减少。公司通过加强费用控制、管理和监督以及多方询价的方式，使得建筑安装及配套工程费减少，降低了

该项目于2020年11月18日发布建设公告。

近年来公司业务规模持续发展，营业收入逐年递增。公司2017年度、2018年度和2019年度的营业收入分别为38,557.68万元、50,074.47万元及63,935.29万元，年均复合增长率达到28.77%。伴随公司业务进入快速发展阶段，公司产品布局逐步丰富。公司主要产品由粉尘螨滴剂、粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒与屋尘螨皮肤点刺诊断试剂盒组成，在研产品方面，黄花蒿花粉变应原舌下滴剂已提出药品上市注册申请，且多款产品（如黄花蒿花粉变应原舌下滴剂儿童鼻炎适应症、多项变应原皮肤点刺液等）已进入III临床试验阶段。

我武生物属于生物医药行业中的过敏原诊断及脱敏治疗细分领域。 过敏诊疗行业近三年保持稳定增长，2024年市场规模增速降至8%，但仍高于全球平均水平。随着过敏性疾病发病率上升及舌下脱敏疗法普及，未来五年行业预计维持6%-10%复合增速，市场空间有望突破150亿元。技术创新驱动下，重组变应原、多联脱敏药物等研发管线将成为竞争焦点。

我武生物在脱敏治疗市场占据绝对领先地位，核心产品粉尘螨滴剂市占率超65%，2024年黄花蒿滴剂销售收入同比增长87.53%，推动整体过敏诊疗业务营收占比达91%，形成南北市场互补格局。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的1067人上升至2023年的1709人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为1709人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的56.87%。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润2.96亿元，较上期有所下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润3.34亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是管理费用在增长。

值得一提的是，2023年年报显示我武生物动物实验中心等阶段性投产2.63亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，我武生物近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，我武生物的PE-TTM是39.22，而其他生物制品行业的PE-TTM是24.79，我武生物的PE-TTM相比其他生物制品行业的PE-TTM较高。