韵达股份(002120)2023年年报解读：净利润近4年整体呈现上升趋势，快递服务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
韵达控股股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“聂腾云”。公司主营业务为快递物流综合服务。公司主要产品服务为快递物流综合服务。
根据韵达股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收449.82亿元，同比小幅下降5.17%。扣非净利润13.90亿元，同比基本持平。韵达股份2023年年度净利润16.49亿元，业绩同比小幅增长9.84%。
快递服务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事快递服务收入、其他收入、物料销售收入，主要产品包括派费收入和中转费收入两项，其中派费收入占比51.55%，中转费收入占比38.28%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 快递服务收入 | 432.83亿元 | 96.22% | 8.52% |
| 其他收入 | 16.54亿元 | 3.68% | - |
| 物料销售收入 | 4,571.84万元 | 0.1% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 派费收入 | 231.88亿元 | 51.55% | - |
| 中转费收入 | 172.18亿元 | 38.28% | - |
| 面单销售收入 | 28.45亿元 | 6.32% | - |
| 其他收入 | 16.54亿元 | 3.68% | - |
| 物料销售收入 | 4,571.84万元 | 0.1% | - |
| 其他业务 | 3,230.23万元 | 0.07% | - |
2、快递服务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年公司营收449.83亿元，与去年同期的474.34亿元相比，小幅下降了5.17%，主要是因为快递服务本期营收432.83亿元，去年同期为449.57亿元，同比小幅下降了3.72%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 快递服务 | 432.83亿元 | 449.57亿元 | -3.72% |
| 其他业务 | 17.00亿元 | 24.77亿元 | - |
| 合计 | 449.83亿元 | 474.34亿元 | -5.17% |
3、快递服务毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年公司毛利率从去年同期的9.13%，同比小幅增长到了今年的9.55%，主要是因为快递服务本期毛利率8.52%，去年同期为8.39%，同比增长1.55%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长9.84%
本期净利润为16.49亿元，去年同期15.01亿元，同比小幅增长9.84%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为3.18亿元，去年同期为5.41亿元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出5.37亿元，去年同期支出4.38亿元，同比下降。
但是主营业务利润本期为18.50亿元，去年同期为14.66亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长26.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 449.82亿元 | 474.34亿元 | -5.17% |
| 营业成本 | 406.85亿元 | 431.02亿元 | -5.61% |
| 销售费用 | 3.46亿元 | 4.13亿元 | -16.41% |
| 管理费用 | 13.26亿元 | 15.53亿元 | -14.60% |
| 财务费用 | 3.41亿元 | 4.61亿元 | -25.89% |
| 研发费用 | 2.83亿元 | 3.08亿元 | -8.19% |
| 所得税费用 | 5.37亿元 | 4.38亿元 | 22.68% |
2023年年度主营业务利润为18.50亿元，去年同期为14.66亿元，同比增长26.18%。
虽然营业总收入本期为449.82亿元，同比小幅下降5.17%，不过毛利率本期为9.55%，同比小幅增长了0.42%，推动主营业务利润同比增长。
其他收益对净利润有较大贡献
2023年年度，公司的其他收益为3.18亿元，占净利润比重为19.26%，较去年同期减少41.26%。
其他收益明细
| 项目 | 2023年度 | 2022年度 |
|---|---|---|
| 进项税加计扣除 | 2.38亿元 | 4.51亿元 |
| 其他 | 7,973.91万元 | 8,931.60万元 |
| 合计 | 3.18亿元 | 5.41亿元 |
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产15.09%，收益占净利润10.11%，投资主体为理财投资
在2023年报告期末，韵达股份用于金融投资的资产为57.46亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.67亿元。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 银行金融机构短期理财产品 | 27.49亿元 |
| 非银行金融机构短期理财产品 | 11.32亿元 |
| 浙江驿栈网络科技有限公司 | 7.69亿元 |
| 其他 | 10.96亿元 |
| 合计 | 57.46亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品投资收益和交易性金融资产-非银行金融机构短期理财产品公允价值变动收益。
2023年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 理财产品投资收益 | 7,847.5万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产-银行金融机构短期理财产品公允价值变动收益 | 1,739.36万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产-非银行金融机构短期理财产品公允价值变动收益 | 7,086.78万元 |
| 合计 | 1.67亿元 |
2、金融投资资产逐年递增
企业的金融投资资产持续增长，由2019年的79.73亿元增长至2023年的57.46亿元，变化率为-27.93%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 |
|---|---|
| 2019年 | 79.73亿元 |
| 2020年 | 77.02亿元 |
| 2021年 | 50亿元 |
| 2022年 | 56.38亿元 |
| 2023年 | 57.46亿元 |
在建工程余额增多
2023年，韵达股份在建工程余额合计22.46亿元，较去年的29.65亿元上涨了24.24%。主要在建的重要工程是上海优递爱实业有限公司厂房改扩建项目、韵达重庆涪陵快递物流基地项目等。
在建工程本期转入固定资产的金额为9.45亿元，主要是韵达集团北方区域结算中心、大数据服务中心项目（工业）、韵达内蒙古快递电商总部基地项目等。
在建工程本期新增投入金额为8.59亿元，其中追加投入韵达华南电商（广州）产业园基地项目、韵达博望产业园项目等7.16亿元。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 上海优递爱实业有限公司厂房改扩建项目 | 7.70亿元 | 2.21亿元 | - | 99.00% |
| 韵达重庆涪陵快递物流基地项目 | 3.44亿元 | 5,411.07万元 | - | 100.00% |
| 韵达华南电商（广州）产业园基地项目 | 3.35亿元 | 2.55亿元 | - | 90.58% |
| 韵达博望产业园项目 | 2.92亿元 | 2.40亿元 | 6,219.45万元 | 99.04% |
| 韵达集团北方区域结算中心、大数据服务中心项目（工业） | 3,626.86万元 | 6,396.08万元 | 2.68亿元 | 97.55% |
| 韵达河北（晋州）快递电商总部基地项目 | 5.34万元 | 766.95万元 | 1.94亿元 | 99.94% |
| 韵达安徽（东至）快递电商总部基地项目 | 3.27万元 | 982.39万元 | 1.78亿元 | 97.47% |
| 韵达内蒙古快递电商总部基地项目 | - | 157.96万元 | 2.25亿元 | 100.00% |
新增较大投入项目
韵达重庆涪陵快递物流基地项目
该项目于2016年8月20日发布建设公告。
综上，韵达货运已经具有一定的市场知名度和行业影响力，具有较为明显的核心竞争力和盈利能力。近三年，韵达货运的盈利能力不断得到增强，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润从14,435.02万元增长至2015年的69,475.78万元，年均复合增长率达119%，高于同期行业增速。在快件业务量持续增长的情况下，扣除非经常性损益后单件快递净利润仍由2013年的0.13元/件提高到2015年的0.32元/件，盈利能力显著增强。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 7.34亿元 | 3.44亿元 | 5,411.07万元 | 7.68亿元 | 100.00% |
韵达华南电商（广州）产业园基地项目
该项目于2016年8月20日发布建设公告。
综上，韵达货运已经具有一定的市场知名度和行业影响力，具有较为明显的核心竞争力和盈利能力。近三年，韵达货运的盈利能力不断得到增强，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润从14,435.02万元增长至2015年的69,475.78万元，年均复合增长率达119%，高于同期行业增速。在快件业务量持续增长的情况下，扣除非经常性损益后单件快递净利润仍由2013年的0.13元/件提高到2015年的0.32元/件，盈利能力显著增强。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 4.00亿元 | 3.35亿元 | 2.55亿元 | 3.66亿元 | 90.58% |
韵达博望产业园项目
该项目于2016年8月20日发布建设公告。
综上，韵达货运已经具有一定的市场知名度和行业影响力，具有较为明显的核心竞争力和盈利能力。近三年，韵达货运的盈利能力不断得到增强，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润从14,435.02万元增长至2015年的69,475.78万元，年均复合增长率达119%，高于同期行业增速。在快件业务量持续增长的情况下，扣除非经常性损益后单件快递净利润仍由2013年的0.13元/件提高到2015年的0.32元/件，盈利能力显著增强。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 3.90亿元 | 2.92亿元 | 2.40亿元 | 3.86亿元 | 6,219.45万元 | 99.04% |
重大资产负债及变动情况
1、转为投资性房地产减少5.41亿元，无形资产减少
2023年，韵达股份的无形资产合计34.72亿元，占总资产的9.12%，相较于年初的43.08亿元减少19.40%。
2023年度无形资产结构
| 项目名称 | 期末价值 | 期初价值 |
|---|---|---|
| 土地使用权 | 32.78亿元 | 41.19亿元 |
| 其他 | 1.94亿元 | 1.89亿元 |
| 合计 | 34.72亿元 | 43.08亿元 |
本期转为投资性房地产减少5.41亿元
其中，无形资产的减少主要是因为转为投资性房地产减少所导致的，企业无形资产减少8.86亿元，主要为转为投资性房地产减少的5.41亿元。在转为投资性房地产减少中，主要是土地使用权，合计5.41亿元。
无形资产减少
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期减少金额 | 8.86亿元 |
| 转为投资性房地产 | 5.41亿元 |
| 其中：土地使用权 | 5.41亿元 |
2、转投资性房地产减少13.38亿元，固定资产小幅减少
2023年韵达股份固定资产合计126.65亿元，占总资产的33.26%，相比期初的137.85亿元小幅下降了8.12%。在2019年到2023年韵达股份固定资产周转率从6.17大幅下降到了3.40，固定资产周转天数从58.38天增加到了105.84天，资产使用效率大幅下降。
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