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分析报告

中油工程(600339)2023年年报解读:海外销售小幅增长,主营业务利润同比小幅下降

中国石油集团工程股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“中国石油天然气集团有限公司”。公司主营业务为油气工程和新能源新材料工程综合服务。公司主要服务包括油气田地面工程、管道与储运工程、炼油与化工工程。

根据中油工程2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收803.43亿元,同比小幅下降3.88%。扣非净利润5.45亿元,同比下降24.42%。本期经营活动产生的现金流净额为30.47亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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海外销售小幅增长

主营业务构成

公司的营收主要由以下三块构成,分别为油气田地面工程、管道与储运工程、炼油与化工工程。

分行业 营业收入 占比 毛利率
油气田地面工程 323.79亿元 40.3% 7.37%
管道与储运工程 222.79亿元 27.73% 6.86%
炼油与化工工程 200.40亿元 24.94% 8.85%
环境工程、项目管理及其他 48.67亿元 6.06% 15.25%
其他业务 7.79亿元 0.97% 39.26%
分产品 营业收入 占比 毛利率
油气田地面工程 323.79亿元 40.3% 7.37%
管道与储运工程 222.79亿元 27.73% 6.86%
炼油与化工工程 200.40亿元 24.94% 8.85%
环境工程、项目管理及其他 48.67亿元 6.06% 15.25%
其他业务 7.79亿元 0.97% 39.26%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 559.98亿元 69.7% 8.78%
境外 235.67亿元 29.33% 6.42%
其他业务 7.79亿元 0.97% 39.26%

从地区营收情况上来看,2021-2023年公司海外销售呈增长趋势,2021年海外销售213.12亿元,2022年增长0.94%,2023年增长9.55%,同期2021年国内销售578.86亿元,2022年增长6.01%,2023年下降8.75%。

PART 2
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主营业务利润同比小幅下降

1、主营业务利润同比小幅下降12.41%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 803.43亿元 835.90亿元 -3.88%
营业成本 736.07亿元 770.02亿元 -4.41%
销售费用 1.24亿元 1.41亿元 -11.83%
管理费用 33.22亿元 33.65亿元 -1.28%
财务费用 -2.10亿元 -4.94亿元 57.60%
研发费用 15.31亿元 13.52亿元 13.18%
所得税费用 6.81亿元 5.49亿元 24.07%

2023年年度主营业务利润为17.12亿元,去年同期为19.55亿元,同比小幅下降12.41%。

虽然毛利率本期为8.39%,同比小幅增长了0.51%,不过营业总收入本期为803.43亿元,同比小幅下降3.88%,导致主营业务利润同比小幅下降。

2、非主营业务利润亏损有所减小

中油工程2023年年度非主营业务利润为-2.88亿元,去年同期为-6.85亿元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 17.12亿元 230.52% 19.55亿元 -12.41%
资产减值损失 -2.27亿元 -30.57% -4.72亿元 51.92%
信用减值损失 -3.18亿元 -42.86% -2.39亿元 -33.08%
资产处置收益 1.73亿元 23.31% 78.67万元 21903.68%
其他 2.12亿元 28.51% 3.02亿元 -29.93%
净利润 7.43亿元 100.00% 7.21亿元 2.97%

3、财务收益大幅下降

2023年公司营收803.43亿元,同比小幅下降3.88%,不仅营收在下降,而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-2.09亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了57.6%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到28.2%。重要原因在于:

(1)汇兑收益本期为1.89亿元,去年同期为4.43亿元,同比大幅下降了57.33%。

(2)利息费用本期为1.35亿元,去年同期为9,923.58万元,同比大幅增长了36.47%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -2.11亿元 -1.93亿元
加:汇兑损益 -1.89亿元 -4.43亿元
利息费用 1.35亿元 9,923.58万元
其他 5,568.61万元 4,296.54万元
合计 -2.09亿元 -4.94亿元

PART 3
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应收账款坏账损失影响利润,近3年回款周期稳定

2023年,企业应收账款合计93.06亿元,占总资产的8.65%,相较于去年同期的113.36亿元减少了17.91%。

1、坏账损失1.74亿元,坏账损失影响利润

2023年,企业信用减值损失3.18亿元,导致企业净利润从盈利10.61亿元下降至盈利7.43亿元,其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素,合计1.74亿元。

净利润及信用减值损失表


项目 合计
净利润 7.43亿元
信用减值损失(损失以“-”号填列) 3.18亿元
其中:应收账款坏账损失(损失以“-”号填列) 1.74亿元

企业应收账款坏账损失中主要为按单项计提坏账准备,合计1.06亿元,占60.97%。在按单项计提坏账准备中,主要为新计提的坏账准备1.08亿元。

坏账准备情况表


项目名称 计提 收回或者转回 合计
按单项计提坏账准备 1.08亿元 165.46万元 1.06亿元
按组合计提坏账准备 6,790.64万元 - 6,790.64万元
合计 1.76亿元 165.46万元 1.74亿元

按账龄计提

本期主要为5年以上新增坏账准备3,269.63万元。

按组合计提坏账准备


名称 期末余额 期初余额 计提坏账准备
1年以内 45.29亿元 45.24亿元 660.93万元
1-2年 8.73亿元 7.13亿元 1,061.60万元
2-3年 4.34亿元 2.65亿元 1,462.30万元
3-4年 1.58亿元 1.93亿元 -196.44万元
4-5年 2.06亿元 1.97亿元 532.63万元
5年以上 2.78亿元 2.50亿元 3,269.63万元
合计 64.78亿元 61.43亿元 6,790.64万元

2、回款周期稳定

本期,企业应收账款周转率为7.78。同比去年无明显变化,企业增长的经营状况稳定。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平)

3、一年以内账龄占比小幅下降

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为64.96%,19.99%和15.06%。

从账龄趋势情况来看,一年以内应收账款占比,在2022年至2023年从74.71%小幅下降到64.96%。

PART 4
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存货周转率大幅下降

2023年企业存货周转率为5.41,在2021年到2023年中油工程存货周转率从8.34大幅下降到了5.41,存货周转天数从43天增加到了66天。2023年中油工程存货余额合计128.67亿元,占总资产的11.98%,同比去年的143.24亿元小幅下降了10.17%。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平)

从存货分类来看:合同履约成本占的比例最大,达到83.65%,余额同比减少5.41%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
合同履约成本 107.81亿元 1,057.50万元 107.71亿元

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

中油工程属于油气工程服务行业,核心业务涵盖油气田地面工程、油气储运、炼化工程及新能源工程综合服务。 近三年油气工程行业受能源结构转型驱动,传统油气工程市场增速趋缓,但天然气及LNG工程需求持续增长,氢能输送、碳捕捉等新兴领域加速布局。2025年行业市场空间预计超4,000亿元,其中“双碳”相关工程占比将提升至25%以上,海洋工程及海外“一带一路”项目成为增量主力。

2、市场地位及占有率

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