根据农发种业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收67.61亿元，同比增长28.82%。扣非净利润8,510.12万元，同比大幅增长69.91%。农发种业2023年年度净利润2.17亿元，业绩同比下降29.41%。

公司的主营业务为农业，主要产品包括化肥和农产品两项，其中化肥占比58.75%，农产品占比34.58%。

2023年公司营收67.61亿元，与去年同期的52.48亿元相比，增长了28.82%。

营收增长的主要原因是：

（1）化肥本期营收39.72亿元，去年同期为24.77亿元，同比大幅增长了60.45%。

（2）农产品本期营收23.38亿元，去年同期为18.65亿元，同比增长了25.4%。

2023年公司毛利率从去年同期的10.77%，同比下降到了今年的8.44%，主要是因为农药本期毛利率24.35%，去年同期为31.81%，同比下降23.45%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售36.06亿元，2023年增长86.36%，同期2020年海外销售1,353.85万元，2022年增长213.42%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的80.24%。2023年经销营收53.92亿元，相较于去年增长56.59%，同期毛利率为5.13%，同比增加0.77个百分点。

2023年年度，农发种业营业总收入为67.61亿元，去年同期为52.48亿元，同比增长28.82%，净利润为2.17亿元，去年同期为3.07亿元，同比下降29.41%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出846.69万元，去年同期支出7,370.78万元，同比大幅增长；

但是营业外利润本期为-203.29万元，去年同期为1.77亿元，由盈转亏。

2023年年度主营业务利润为1.93亿元，去年同期为2.04亿元，同比小幅下降5.31%。

虽然营业总收入本期为67.61亿元，同比增长28.82%，不过毛利率本期为8.44%，同比下降了2.33%，导致主营业务利润同比小幅下降。

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,487.98万元。

(2)本期共收到政府补助1.13亿元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.24亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，农发种业用于金融投资的资产为3.96亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,682.84万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年的426.9万元大幅上升至2023年的1,682.84万元，变化率为294.2%。

2023年，企业应收账款合计2.86亿元，占总资产的5.92%，相较于去年同期的2.48亿元增长了15.28%。

本期，企业应收账款周转率为25.30。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从14.76大幅增长到了25.30，平均回款时间从24天减少到了14天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有41.46%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

2023年企业存货周转率为7.67，在2022年到2023年农发种业存货周转率从6.60提升到了7.67，存货周转天数从54天减少到了46天。2023年农发种业存货余额合计7.28亿元，占总资产的16.02%，同比去年的8.74亿元大幅下降了16.75%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到47.47%，余额同比减少41.08%；其次，原材料占比44.03%，余额同比增长16.70%。

2023年，农发种业的无形资产合计3.64亿元，占总资产的7.53%，相较于年初的3.21亿元小幅增长13.53%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增9,698.60万元，主要为购置新增的4,631.41万元。在购置新增中，主要是专利权，合计4,549.87万元。

农发种业属于中国种子行业，专注于农作物种子研发、生产及销售。 中国种子行业近三年呈现低集中度竞争格局，2022年CR7不足10%，远低于全球市场CR5的52%。行业整合加速，政策推动生物育种技术创新，杂交水稻、玉米等主粮种子需求稳健，预计2025年市场规模将突破1300亿元，未来将向科技化、集约化方向持续扩容。

农发种业位居行业第三梯队，2022年种子业务营收规模约15亿元，市场份额约1.2%，在杂交小麦等细分领域具备技术优势，但整体市占率低于头部企业隆平高科（2.85%）及荃银高科（1.6%）。

公司从2000年上市以来，累计分红仅9,832.00万元，但从市场上融资9.58亿元，且在2017年以后再也不分红。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润2.17亿元，较上期有所下降，主要是由于非经常性损益的大幅下降，净利润多年依赖于政府补助。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于毛利率的下降，2023年主营利润1.93亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，农发种业近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，农发种业的PE-TTM是58.92，而种子行业的PE-TTM是35.31，农发种业的PE-TTM相比种子行业的PE-TTM较高。