根据登海种业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收15.52亿元，同比增长17.06%。扣非净利润1.77亿元，同比小幅增长9.35%。登海种业2023年年度净利润2.99亿元，业绩同比小幅增长3.55%。

公司的主营业务为农业，其中玉米种为第一大收入来源，占比87.23%。

2023年公司营收15.52亿元，与去年同期的13.26亿元相比，增长了17.06%，主要是因为玉米种本期营收13.54亿元，去年同期为11.75亿元，同比增长了15.25%。

2023年公司毛利率从去年同期的31.89%，同比小幅下降到了今年的28.77%，主要是因为玉米种本期毛利率29.17%，去年同期为33.24%，同比小幅下降12.24%。

产品毛利率方面，虽然玉米种营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年玉米种毛利率呈下降趋势，从2021年的38.15%，下降到2023年的29.17%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的36.67%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达10.98%。第二大供应商占比10.49%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的30.64%上升至2023年的36.67%。

本期净利润为2.99亿元，去年同期2.89亿元，同比小幅增长3.55%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）投资收益本期为4,451.78万元，去年同期为7,656.64万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2.26亿元，去年同期为2.37亿元，同比小幅下降。

但是（1）资产减值损失本期损失744.20万元，去年同期损失3,849.33万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为3,201.51万元，去年同期为1,873.15万元，同比大幅增长。

净利润从2016年年度到2019年年度呈现下降趋势，从5.23亿元下降到-4,022.97万元，而2019年年度到2023年年度呈现上升状态，从-4,022.97万元增长到2.99亿元。

2023年年度主营业务利润为2.26亿元，去年同期为2.37亿元，同比小幅下降4.45%。

虽然营业总收入本期为15.52亿元，同比增长17.06%，不过毛利率本期为28.77%，同比小幅下降了3.12%，导致主营业务利润同比小幅下降。

登海种业2023年年度非主营业务利润为7,481.71万元，去年同期为5,612.83万元，同比大幅增长。

本期研发费用为6,668.71万元，同比大幅增长34.29%。

研发费用大幅增长的原因是：

虽然其他费用本期为119.91万元，去年同期为325.87万元，同比大幅下降了63.2%；

但是（1）职工薪酬本期为2,661.45万元，去年同期为1,718.96万元，同比大幅增长了54.83%；（2）审定试验费本期为1,778.86万元，去年同期为1,168.75万元，同比大幅增长了52.2%。

本期财务费用为-3,323.77万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了16.57%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到11.11%。归因于利息收入本期为3,400.16万元，去年同期为2,907.22万元，同比增长了16.96%。

登海种业2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益7,843.82万元,占归母净利润的30.67%。

本期归母净利润受到非经常性损益的影响，基本维持不变，而扣非归母净利润小幅增长了9.35%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，登海种业用于金融投资的资产为17.07亿元，占总资产的35.54%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5,085.34万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2019年的20.11亿元小幅下滑至2023年的17.07亿元，变化率为-15.12%。

(1)本期计入利润的政府补助金额3,197.84万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为1.03亿元，其中2,431.61万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助4,746.97万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7,226.01万元，留存计入以后年度利润。

2023年企业存货周转率为1.37，在2021年到2023年登海种业存货周转率从1.64下降到了1.37，存货周转天数从219天增加到了262天。2023年登海种业存货余额合计8.55亿元，占总资产的18.46%，同比去年的7.99亿元小幅增长了6.97%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到68.68%，余额同比增长13.51%；其次，原材料占比22.12%。

登海种业属于农作物种子行业，专注于玉米等主要粮食作物的品种研发与商业化推广。 中国种子行业近三年呈现整合加速态势，头部企业通过生物育种技术提升竞争力，行业集中度逐步提高。2024年市场规模突破1,500亿元，政策驱动转基因作物商业化提速，预计2025年生物育种市场将贡献超30%的行业增量，头部企业依托研发优势进一步扩大市场份额。

登海种业在玉米种子领域位居国内前三，2025年玉米品种市占率约10%，其自主研发的登海605系列占据黄淮海夏播区主导地位，转基因玉米品种审定数量位列行业第二，技术储备支撑长期竞争力。

近5年公司净利润持续增长，2023年净利润2.99亿元，较上期有所增长，主要是由于减值损失的大幅下降，净利润近两年主要依赖于投资收益。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润2.26亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，登海种业近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，登海种业的PE-TTM是33.14，而种子行业的PE-TTM是35.31，登海种业低于种子行业的PE-TTM。