根据森马服饰2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收136.60亿元，同比基本持平。扣非净利润10.21亿元，同比大幅增长105.29%。森马服饰2023年年度净利润11.20亿元，业绩同比大幅增长83.62%。

公司的主要业务为服装行业，占比高达99.15%，主要产品包括儿童服饰和休闲服饰两项，其中儿童服饰占比68.61%，休闲服饰占比30.54%。

2023年公司毛利率从去年同期的41.3%，同比小幅增长到了今年的44.02%，主要是因为儿童服饰本期毛利率46.78%，去年同期为41.88%，同比小幅增长11.7%，归因于服饰成本在小幅下降。

产品毛利率方面，2021-2023年休闲服饰毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的40.13%，小幅下降到2023年的38.02%，2023年儿童服饰毛利率为46.78%，同比小幅增加11.7%。

在销售模式上，企业主要渠道为线上销售，占主营业务收入的45.59%。2023年线上销售营收62.28亿元，相较于去年下降3.51%，同期毛利率为42.97%，同比上涨4.17个百分点。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2019年的9.05%上升至2023年的16.91%。

2023年年度，森马服饰营业总收入为136.60亿元，去年同期为133.31亿元，同比基本持平，净利润为11.20亿元，去年同期为6.10亿元，同比大幅增长83.62%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出3.68亿元，去年同期支出2.54亿元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为18.71亿元，去年同期为13.50亿元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益731.44万元，去年同期损失1.15亿元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为18.71亿元，去年同期为13.50亿元，同比大幅增长38.58%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为136.60亿元，同比有所增长2.47%；（2）财务费用本期为-1.59亿元，同比大幅下降192.23%；（3）毛利率本期为44.02%，同比小幅增长了2.72%。

森马服饰2023年年度非主营业务利润为-3.83亿元，去年同期为-4.86亿元，亏损有所减小。

本期财务费用为-1.59亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了192.23%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到14.2%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为2.08亿元，去年同期为1.40亿元，同比大幅增长了48.54%。

（2）承兑汇票贴息本期为2,691.54万元，去年同期为6,270.16万元，同比大幅下降了57.07%。

2023年，森马服饰资产减值损失4.81亿元，导致企业净利润从盈利16.01亿元下降至盈利11.20亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3.56亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提3.48亿元。

目前，库存商品的账面价值仍有27.40亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.26，在2022年到2023年森马服饰存货周转率从1.95提升到了2.26，存货周转天数从184天减少到了159天。2023年森马服饰存货余额合计27.47亿元，占总资产的18.85%，同比去年的38.47亿元大幅下降了28.61%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到99.81%，余额同比减少25.71%。

森马服饰属于大众休闲服饰及童装行业。 近三年受消费升级与渠道变革驱动，国内服装行业呈现结构性分化，童装领域增长稳健。2020-2023年童装市场规模年复合增长率达6.2%，2023年突破2800亿元；休闲服饰受快时尚冲击增速放缓，但头部品牌通过数字化与品牌年轻化策略巩固份额。未来行业将加速向精细化运营、全渠道融合及可持续发展转型，预计2025年童装市场规模超3200亿元，休闲服饰中高端细分领域仍有扩容空间。

森马服饰旗下巴拉巴拉品牌连续多年稳居国内童装市场首位，2023年市占率约6.2%；成人休闲服饰板块市占率约1.8%，位列行业前十。公司通过“品牌+供应链”双轮驱动，在童装领域形成显著竞争优势。

从2019年至今，公司员工人数持续下滑且整体大幅下滑，从2019年的6540人下降至2023年的3097人，人数锐减52%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为3097人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的45.43%。

2023年企业高管离职率略高，有4人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有5人离职。2023年董事长邱光和离职。总裁方面，2023年陈嘉宁(联席总经理)离职。

2023年净利润11.20亿元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润18.71亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，森马服饰近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，森马服饰的PE-TTM是15.35，而非运动服装行业的PE-TTM是15.23，森马服饰高于非运动服装行业的PE-TTM。