根据浩通科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收25.27亿元，同比基本持平。扣非净利润8,826.74万元，同比大幅下降33.29%。浩通科技2023年年度净利润1.04亿元，业绩同比下降27.91%。

公司主要从事贵金属回收、贸易、新材料，其中贵金属为第一大收入来源，占比94.87%。

2023年公司毛利率从去年同期的8.25%，同比小幅下降到了今年的8.0%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）贵金属本期毛利率7.11%，去年同期为7.6%，同比小幅下降6.45%，主要原因是直接材料成本和合计成本均在大幅增长。

（2）化合物本期毛利率18.17%，去年同期为34.95%，同比大幅下降48.01%。

值得一提的是，贵金属在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年贵金属毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的14.44%，大幅下降到2023年的7.11%，2023年化合物毛利率为18.17%，同比大幅下降48.01%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的64.97%，公司对第一大客户(前一)存在一定的依赖，2023年第一大客户(前一)占总营收的比例高达35.77%，第二大客户(前二)占比14.81%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的68.07%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达28.03%。第二大供应商占比18.84%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从44.61%上升至68.07%，锐增52%。

本期净利润为1.04亿元，去年同期1.44亿元，同比下降27.91%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期收益1,026.44万元，去年同期支出2,215.76万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为1,244.76万元，去年同期为-936.75万元，扭亏为盈。

但是资产减值损失本期损失8,496.22万元，去年同期损失1,159.11万元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2,529.51万元增长到2.46亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.46亿元下降到1.04亿元。

2023年年度主营业务利润为1.45亿元，去年同期为1.62亿元，同比小幅下降10.45%。

主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为25.27亿元，同比有所下降1.64%；（2）毛利率本期为8.00%，同比小幅下降了0.25%。

浩通科技2023年年度非主营业务利润为-5,150.59万元，去年同期为422.53万元，由盈转亏。

2023年浩通科技固定资产合计2.85亿元，占总资产的15.03%，较去年的1.39亿元大幅增长了104.08%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.71亿元，主要为在建工程转入的1.66亿元，占比97.32%。

在此之中：浩屹通川办公楼转入5,564.04万元，四期项目转入5,137.87万元，新建贵金属二次资源综合利用项目转入3,392.59万元。

该项目项目预算为0.60万元，本期投入52.85万元，项目本期转入固定资产5,564.04万元，期末账面余额223.07万元，项目工程进度为97.00%。

该项目项目预算为1.10万元，本期投入1,879.05万元，项目本期转入固定资产5,137.87万元，期末账面余额314.94万元，项目工程进度为72.00%。

该项目项目预算为1.41万元，本期投入408.51万元，项目本期转入固定资产3,392.59万元，期末账面余额355.52万元，项目工程进度为33.00%。

2023年年度，浩通科技净利润为1.04亿元，去年同期为1.44亿元，同比下降27.91%。净现金流为3,159.72万元，去年同期为-1.48亿元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为3.36亿元，同比大幅下降83.68%；

但是（1）投资支付的现金本期为8,577.10万元，同比大幅下降95.78%；（2）取得借款收到的现金本期为6.20亿元，同比大幅增长5.89倍。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为1.04亿元，而经营现金流净额为-1.23亿元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-3.34亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年年度，公司的其他收益为1,864.08万元，占净利润比重为17.93%，较去年同期增加44.57%。

2023年，浩通科技资产减值损失8,496.22万元，导致企业净利润从盈利1.89亿元下降至盈利1.04亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计8,496.22万元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提6,118.76万元，2,012.00万元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为6.99亿元，1.83亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.56，在2021年到2023年浩通科技存货周转率从4.01大幅下降到了2.56，存货周转天数从89天增加到了140天。2023年浩通科技存货余额合计9.37亿元，占总资产的54.21%，同比去年的8.23亿元小幅增长了13.74%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到74.58%，余额同比增长14.38%；其次，在产品占比19.76%，余额同比增长275.75%。

2023年，浩通科技在建工程余额合计1.67亿元，较去年的2.14亿元上涨了22.20%。主要在建的重要工程是浩博新材贵金属二次资源综合利用项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.41亿元，主要是浩屹通川办公楼、四期项目等。

在建工程本期新增投入金额为1.10亿元，其中追加投入浩博新材贵金属二次资源综合利用项目和四期项目1.05亿元。

该项目于2022年8月27日发布建设公告。

7、项目建设投资总额：136,927.24万元。其中，建设投资104,557.79万元，铺底流动资金31,247.70万元及其他相关费用1,121.75万元。

4、项目主要建设内容：一期处理废汽催3,000t/a；二期处理废汽催12,000t/a、含钯等废剂3,000t/a。

本项目建成后达产年营业收入为682,382.32万元，净利润可达到32,439.38万元。项目税后投资财务内部收益率为20.91%，投资回收期7.19年。

2023年，浩通科技的其他流动资产合计1.27亿元，占总资产的6.70%，相较于年初的8,565.10万元大幅增长48.04%。

主要原因是贵金属租赁增加2,100.18万元。

浩通科技属于贵金属回收及新材料加工行业。 贵金属回收行业近三年受新能源、电子制造及环保政策驱动，市场规模年均增长超15%，2025年全球市场规模预计突破500亿美元。未来趋势聚焦绿色低碳技术升级，贵金属二次资源循环利用占比提升至40%以上，高纯度材料需求推动行业精细化发展。

浩通科技为国内贵金属回收领域头部企业，2024年铂族金属回收市占率约12%，居行业前三，客户覆盖半导体、石化等高端领域，技术壁垒及客户黏性较高。

董事林德建2023年减持比例达0.8%，其持股比例从原有的3.2%减持到2.4%。此外，监事余志灏2023年减持比例达0.43%，其持股比例从原有的1.75%减持到1.32%。公司高管共累计减持1.23%。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润1.04亿元，较上期有所下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润1.45亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示浩屹通川办公楼、四期项目等阶段性投产1.66亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，浩通科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，浩通科技的PE-TTM是25.78，而其他小金属行业的PE-TTM是21.89，浩通科技高于其他小金属行业的PE-TTM。