根据晶华新材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收15.59亿元，同比小幅增长10.23%。扣非净利润5,583.78万元，同比大幅增长6.20倍。晶华新材2023年年度净利润6,749.62万元，业绩同比大幅增长143.93%。本期经营活动产生的现金流净额为1.48亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主要业务为化学原料和化学制品制造业，占比高达91.11%，主要产品包括工业胶粘材料、电子级胶粘材料、特种纸三项，工业胶粘材料占比57.23%，电子级胶粘材料占比21.29%，特种纸占比10.37%。

2023年公司营收15.59亿元，与去年同期的14.14亿元相比，小幅增长了10.23%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）工业胶粘材料本期营收8.92亿元，去年同期为8.21亿元，同比小幅增长了8.63%。

（2）电子级胶粘材料本期营收3.32亿元，去年同期为3.01亿元，同比小幅增长了10.21%。

（3）功能性薄膜材料本期营收1.31亿元，去年同期为1.04亿元，同比增长了26.12%。

2023年公司毛利率从去年同期的13.77%，同比增长到了今年的16.35%，主要是因为工业胶粘材料本期毛利率17.19%，去年同期为12.87%，同比大幅增长33.57%，归因于材料成本在小幅下降。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的42.18%。2023年直销营收6.54亿元，相较于去年增长17.70%，同期毛利率为19.40%，同比增加2.03个百分点。

2023年年度，晶华新材营业总收入为15.59亿元，去年同期为14.14亿元，同比小幅增长10.23%，净利润为6,749.62万元，去年同期为2,767.02万元，同比大幅增长143.93%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期收益72.56万元，去年同期收益513.73万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为6,271.55万元，去年同期为3,513.99万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为143.47万元，去年同期为-1,215.56万元，扭亏为盈。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从1.53亿元下降到2,767.02万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从2,767.02万元增长到6,749.62万元。

2023年年度主营业务利润为6,271.55万元，去年同期为3,513.99万元，同比大幅增长78.47%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为15.59亿元，同比小幅增长10.23%；（2）毛利率本期为16.35%，同比增长了2.58%。

本期销售费用为3,121.32万元，同比大幅增长43.26%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,912.39万元，去年同期为1,585.52万元，同比增长了20.62%。

（2）广告宣传费本期为364.49万元，去年同期为177.83万元，同比大幅增长了104.97%。

（3）业务推广费本期为174.23万元，去年同期为39.24万元，同比大幅增长了近3倍。

本期管理费用为7,874.93万元，同比增长27.15%。管理费用增长的原因是：虽然审计、咨询等服务费本期为494.65万元，去年同期为698.30万元，同比下降了29.16%，但是职工薪酬本期为4,922.09万元，去年同期为3,718.51万元，同比大幅增长了32.37%。

2023年年度，晶华新材净现金流为1.08亿元，去年同期为-3,559.57万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

2023年年度，公司的其他收益为1,165.88万元，占净利润比重为17.27%，较去年同期增加52.53%。

在2023年报告期末，晶华新材用于金融投资的资产为1.11亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为397.34万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和理财产品及结构性存款投资收益。

2023年，晶华新材在建工程余额合计7,657.63万元，较去年的3,212.40万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入9,611.37万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，四川晶华西南生产基地项目本期新增投入4,674.67万元。

该项目为2023年新立项项目，于2018年12月18日发布建设公告。

为加快推进实施上海晶华胶粘新材料股份有限公司（简称“公司”）的战略布局工作，同时为顺应市场需要提高产能，拟通过全资子公司江苏晶华新材料科技有限公司（简称“江苏晶华”）实施年产8400万平方米功能性胶带和3600万平方米功能性膜材料扩建项目，该项目估算总投资10,000万元。该项目拟位于内的部分公用设施。该项目已在江苏省张家港发展和改革委员会登记备案，厂区内配套基础设施齐全，地势平坦，交通便捷，通讯畅通，适宜项目的建设。该项目建设周期计划不超过24个月。

项目建设规模和内容：年产8400万平方米功能性胶带和3600万平方米功能性膜材料项目相关的生产车间、生产设施及配套设施。

2、 该项目建设尚未实施，具体实施进度存在不确定性，短期内无法实现经营收益，对公司营业收入及经营利润的影响存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。

晶华新材属于胶粘新材料行业，专注于电子级高端胶粘材料的研发与生产，产品应用于消费电子、新能源动力电池及汽车制造领域。 胶粘新材料行业近三年受益于新能源、消费电子及汽车轻量化需求增长，市场规模年均增速超15%。未来，随着新能源汽车渗透率提升、智能设备迭代加速，高端胶粘材料需求将持续扩大，预计2025年市场规模突破800亿元，高性能、环保型产品成为主流趋势，动力电池封装及电子元器件粘接领域为增长核心。

晶华新材在国内胶粘新材料行业中处于中游地位，细分领域聚焦电子及新能源赛道，2024年其动力电池胶粘材料供货规模达千万级，消费电子领域营收占比约30%，但整体市占率未达头部水平，正通过产能扩张提升竞争力。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润6,749.62万元，较上期大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润6,271.55万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入四川晶华西南生产基地项目、安徽晶华工业车间项目，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，晶华新材近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，晶华新材的PE-TTM是25.86，而胶黏剂及胶带行业的PE-TTM是22.70，晶华新材高于胶黏剂及胶带行业的PE-TTM。