根据百普赛斯2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.44亿元，同比小幅增长14.59%。扣非净利润1.40亿元，同比下降23.42%。百普赛斯2023年年度净利润1.48亿元，业绩同比下降25.93%。本期经营活动产生的现金流净额为1.11亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为研究和试验发展，其中重组蛋白为第一大收入来源，占比83.97%。

2023年公司营收5.44亿元，与去年同期的4.74亿元相比，小幅增长了14.59%，主要是因为重组蛋白本期营收4.57亿元，去年同期为3.94亿元，同比增长了15.88%。

2023年公司毛利率为91.26%，同比去年的92.51%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年重组蛋白毛利率呈下降趋势，从2021年的95.96%，下降到2023年的94.69%，2021-2023年抗体试剂盒及其他试剂毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的85.10%，小幅增长到2023年的91.33%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售2.24亿元，2022年增长31.26%，2023年增长21.65%，同期2021年国内销售1.61亿元，2022年增长12.01%，2023年增长3.03%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从41.71%下降到34.08%，海外营收占比从58.29%增长到65.92%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从94.69%下降到91.09%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的73.82%。2023年直销营收4.01亿元，相较于去年增长24.89%，同期毛利率为91.69%，同比下降0.43个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的20.44%，其中第一大客户占比11.72%。

2023年年度，百普赛斯营业总收入为5.44亿元，去年同期为4.74亿元，同比小幅增长14.59%，净利润为1.48亿元，去年同期为1.99亿元，同比下降25.93%。

净利润同比下降的原因是（1）投资收益本期为470.11万元，去年同期为2,101.26万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为1.79亿元，去年同期为1.94亿元，同比小幅下降；（3）资产减值损失本期损失3,764.77万元，去年同期损失2,346.44万元，同比大幅下降；（4）其他收益本期为1,562.98万元，去年同期为2,529.81万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为1.79亿元，去年同期为1.94亿元，同比小幅下降7.42%。

虽然营业总收入本期为5.44亿元，同比小幅增长14.59%，不过销售费用本期为1.68亿元，同比大幅增长49.19%，导致主营业务利润同比小幅下降。

本期销售费用为1.68亿元，同比大幅增长49.19%。

销售费用大幅增长的原因是：

虽然股份支付本期为-302.84万元，去年同期为371.35万元，同比大幅下降了181.55%；

但是（1）职工薪酬本期为8,620.12万元，去年同期为5,645.62万元，同比大幅增长了52.69%；（2）广告宣传费本期为5,199.64万元，去年同期为3,584.08万元，同比大幅增长了45.08%。

本期财务费用为-6,264.53万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了17.15%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达42.46%。整体来看：虽然汇兑损失本期为2,339.80万元，去年同期为1,435.27万元，同比大幅增长了63.02%，但是利息收入本期为5,622.11万元，去年同期为4,224.05万元，同比大幅增长了33.1%。

2023年，百普赛斯资产减值损失3,764.77万元，导致企业净利润从盈利1.85亿元下降至盈利1.48亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,764.77万元。

其中，在产品，库存商品本期分别计提1,888.82万元，1,875.96万元。

目前，在产品，库存商品的账面价值仍分别为6,991.69万元，5,243.93万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.33，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从486天增加到了1090天，企业存货周转能力下降，2023年百普赛斯存货余额合计1.37亿元，占总资产的7.19%，同比去年的9,305.07万元大幅增长了46.93%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到54.99%，余额同比增长53.17%；其次，库存商品占比37.91%，余额同比增长65.35%。

2023年，百普赛斯在建工程余额合计2.68亿元，较去年的1,595.52万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入2.40亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，苏州新微溪工程项目本期新增投入2.40亿元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为2.61亿元，本期投入2.40亿元，项目工程进度为92.11%。

2023年，百普赛斯的无形资产合计3,684.09万元，占总资产的1.31%，相较于年初的1,176.48万元大幅增长213.15%。

其中，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增2,956.34万元，主要为企业合并增加的2,722.45万元。在企业合并增加中，主要是土地使用权，合计2,722.45万元。

百普赛斯属于生物医药行业中的重组蛋白试剂研发与生产细分领域。 重组蛋白试剂行业近三年受益于生物药研发加速、细胞基因治疗需求增长及精准医疗发展，市场规模年均增速超20%，2024年全球市场规模预计突破50亿美元。未来趋势聚焦于高特异性/活性蛋白开发、国产替代加速及CGT（细胞与基因治疗）领域应用扩展，2025-2030年复合增长率或达25%

百普赛斯是国内重组蛋白试剂龙头，全球市占率约4.2%（2024年数据），在肿瘤免疫治疗靶点蛋白细分领域占比超15%，客户覆盖全球Top20药企中14家，2024年营收中海外占比达62%

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的397人上升至2023年的776人。

其中，公司的技术人员人数上升了30.68%，从2022年的189人增加到2023年的247人，2023年技术人员整体占比较高，占员工总数的31.82%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从40.68万元下降到了31.30万元。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.48亿元，较上期有所下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润1.79亿元，较去年同期有所下降，主要是因为销售费用的大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入苏州新微溪工程项目，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，百普赛斯近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，百普赛斯的PE-TTM是38.08，而其他生物制品行业的PE-TTM是24.79，百普赛斯的PE-TTM相比其他生物制品行业的PE-TTM较高。