根据华测导航2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收26.78亿元，同比增长19.77%。扣非净利润3.72亿元，同比大幅增长31.05%。华测导航2023年年度净利润4.44亿元，业绩同比增长23.05%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为资源与公共事业、建筑与基建、地理空间信息。主要产品包括系统应用及解决方案和高精度定位装备两项，其中系统应用及解决方案占比56.69%，高精度定位装备占比43.31%。

2023年公司营收26.78亿元，与去年同期的22.36亿元相比，增长了19.77%，主要是因为系统应用及解决方案本期营收15.18亿元，去年同期为11.43亿元，同比大幅增长了32.8%。

2023年公司毛利率为57.77%，同比去年的56.64%基本持平。产品毛利率方面，2023年系统应用及解决方案毛利率为55.61%，同比小幅增加7.11%，同期高精度定位装备毛利率为60.60%，同比下降1.59%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司海外销售大幅增长，2019年海外销售1.79亿元，2023年增长301.33%，同期2019年国内销售9.66亿元，2023年增长102.75%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2020-2023年，国内营收占比从85.95%下降到73.15%，海外营收占比从14.05%增长到26.85%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从62.14%增长到72.67%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从16.99%上升至21.00%，锐增23%。

本期净利润为4.44亿元，去年同期3.61亿元，同比增长23.05%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,337.79万元，去年同期收益732.91万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为3.45亿元，去年同期为2.30亿元，同比大幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从3,096.58万元增长到4.44亿元。

2023年年度主营业务利润为3.45亿元，去年同期为2.30亿元，同比大幅增长50.01%。

虽然销售费用本期为5.29亿元，同比增长18.43%，不过（1）营业总收入本期为26.78亿元，同比增长19.77%；（2）毛利率本期为57.77%，同比有所增长了1.13%，推动主营业务利润同比大幅增长。

华测导航2023年年度非主营业务利润为1.12亿元，去年同期为1.23亿元，同比小幅下降。

2023年年度，华测导航净现金流为1.54亿元，去年同期为1,886.68万元，同比大幅增长7.18倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

华测导航2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益7,682.20万元,占归母净利润的17.1%。

本期归母净利润同比增加了31.05%，若无非经常性损益影响，将接近扣非归母净利润的24.32%增长幅度。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.27亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为6,529.48万元。

(2)本期共收到政府补助1.67亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下5,794.88万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，华测导航用于金融投资的资产为3.68亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,453.72万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年，华测导航的其他流动资产合计2.92亿元，占总资产的6.62%，相较于年初的2.02亿元大幅增长44.77%。

主要原因是债权投资增加4,112.98万元。

华测导航属于卫星导航与位置服务行业，聚焦高精度导航定位技术研发与应用。 卫星导航与位置服务行业近三年保持稳健增长，2023年中国产业总体产值达5362亿元，其中高精度领域产值214亿元。未来行业将向高精度应用深化发展，自动驾驶、低空经济、地质灾害监测等新兴场景推动需求扩张，预计2028年高精度市场规模超1263亿元。海外市场增长显著，头部企业国际化布局加速，技术融合与产业链自主可控成为核心竞争力。

华测导航是国内北斗高精度定位应用龙头，2024年上半年营收14.84亿元，海外业务占比超30%，毛利率达67.29%。公司在建筑与基建、地理空间信息等领域占据领先地位，农机自动驾驶、形变监测等细分市场渗透率持续提升。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的1172人上升至2023年的1844人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员507人，生产人员24人，技术人员908人。

近6年公司净利润持续增长，2023年净利润4.44亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润3.45亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，华测导航近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，华测导航的PE-TTM是36.50，而通信终端及配件行业的PE-TTM是32.16，华测导航高于通信终端及配件行业的PE-TTM。