根据久之洋2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.70亿元，同比小幅增长3.50%。扣非净利润7,963.46万元，同比小幅增长6.24%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,955.71万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为其他电子设备制造业，占比高达99.93%，主要产品包括红外热像仪和光学系统两项，其中红外热像仪占比73.37%，光学系统占比14.30%。

2023年公司营收7.70亿元，与去年同期的7.44亿元相比，小幅增长了3.5%，主要是因为红外热像仪本期营收5.65亿元，去年同期为4.65亿元，同比增长了21.53%。

2023年公司毛利率从去年同期的29.41%，同比小幅增长到了今年的33.12%，主要是因为红外热像仪本期毛利率33.55%，去年同期为25.95%，同比增长29.29%。

产品毛利率方面，2021-2023年红外热像仪毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的22.56%，大幅增长到2023年的33.55%，2023年光学系统毛利率为41.99%，同比增加22.06%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的86.78%，相较于2022年的67.26%，仍在大幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达55.17%，第二大客户占比15.45%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的52.26%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达27.61%。第二大供应商占比13.12%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从33.36%上升至52.26%，锐增56%。

2023年年度主营业务利润为8,692.83万元，去年同期为8,248.20万元，同比小幅增长5.39%。

主营业务利润同比小幅增长原因是：

本期销售费用为2,607.37万元，同比大幅增长63.76%。归因于业务拓展费本期为1,176.96万元，去年同期为276.29万元，同比大幅增长了近3倍。

本期研发费用为9,245.53万元，同比增长21.76%。研发费用增长的原因是：

（1）直接投入本期为3,888.29万元，去年同期为2,492.67万元，同比大幅增长了55.99%。

（2）职工薪酬本期为4,727.45万元，去年同期为4,339.46万元，同比小幅增长了8.94%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,755.66万元，其中非经常性损益的政府补助金额为387.91万元。

(2)本期共收到政府补助3,355.66万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下416.56万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计4.26亿元，占总资产的24.40%，相较于去年同期的2.20亿元大幅增长了93.40%。

2023年，企业信用减值损失1,411.20万元，导致企业净利润从盈利9,703.66万元下降至盈利8,292.46万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,172.22万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备的应收账款，合计1,172.22万元。在按组合计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备1,172.22万元。

本期，企业应收账款周转率为2.38。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从51天增加到了151天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为72.89%，20.42%和6.69%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从83.15%小幅下降到72.89%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从25.62%下降到6.69%。

2023年，久之洋资产减值损失2,018.77万元，导致企业净利润从盈利1.03亿元下降至盈利8,292.46万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,018.76万元。

其中，在产品，库存商品本期分别计提1,347.84万元，424.96万元。

目前，在产品，库存商品的账面价值仍分别为1.57亿元，6,427.40万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.85，在2020年到2023年久之洋存货周转率从1.76小幅提升到了1.85，存货周转天数从204天减少到了194天。2023年久之洋存货余额合计2.76亿元，占总资产的19.90%，同比去年的2.47亿元小幅增长了11.66%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到59.74%，余额同比增长14.95%；其次，库存商品占比21.77%，余额同比增长29.74%。

久之洋属于其他电子行业中的红外与激光传感设备制造领域。 近三年，红外与激光传感行业在国防、安防及民用领域需求持续增长，全球市场规模年均增速超10%。2024年国内军工信息化及智能监测设备需求推动行业扩容，预计未来五年市场空间将突破千亿，技术迭代向多光谱融合、小型化及智能化发展，民用场景如无人驾驶、工业检测等成为新增长极。

久之洋是国内红外与激光传感领域的核心企业，依托中船集团技术优势，在军用细分市场占据领先地位，但整体市占率不足5%；其高精度星体跟踪器及激光测距仪在特定领域具备技术壁垒，2024年军工订单占比超60%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的296人上升至2023年的398人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员18人，生产人员115人，技术人员189人。

近5年公司净利润持续增长，2023年净利润8,292.46万元。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润8,692.83万元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，久之洋近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，久之洋的PE-TTM是77.48，而其他电子行业的PE-TTM是49.98，久之洋的PE-TTM相比其他电子行业的PE-TTM较高。