根据永和股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收43.69亿元，同比小幅增长14.86%。扣非净利润1.13亿元，同比大幅下降57.82%。永和股份2023年年度净利润1.84亿元，业绩同比大幅下降38.77%。

公司的主营业务为氟化工行业，主要产品包括氟碳化学品和含氟高分子材料两项，其中氟碳化学品占比53.96%，含氟高分子材料占比30.83%。

2023年公司营收43.69亿元，与去年同期的38.04亿元相比，小幅增长了14.86%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）含氟高分子材料本期营收13.47亿元，去年同期为8.49亿元，同比大幅增长了58.66%。

（2）化工原料本期营收5.46亿元，去年同期为4.10亿元，同比大幅增长了33.11%。

2023年公司毛利率从去年同期的18.45%，同比下降到了今年的14.63%。

毛利率下降的原因是：

（1）氟碳化学品本期毛利率7.75%，去年同期为9.38%，同比下降17.38%。

（2）化工原料本期毛利率6.79%，去年同期为20.75%，同比大幅下降67.28%，主要原因是小计成本和直接材料成本均在大幅增长。

（3）含氟高分子材料本期毛利率23.9%，去年同期为37.52%，同比大幅下降36.3%，主要原因是小计成本和能源成本均在大幅增长。

值得一提的是，氟碳化学品在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年氟碳化学品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的21.56%，大幅下降到2023年的7.75%，2023年含氟高分子材料毛利率为23.90%，同比大幅下降36.3%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司国内销售大幅增长，2021年国内销售12.91亿元，2022年增长39.98%，2023年增长43.42%，同期2021年海外销售14.94亿元，2022年增长27.24%，2023年下降12.76%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从46.35%增长到60.97%，海外营收占比从53.65%下降到39.03%，海外不仅市场销售额在下降，而且毛利率也从26.32%下降到15.21%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的94.62%。2023年直销营收40.21亿元，相较于去年增长15.69%，同期毛利率为13.14%，同比减少4.94个百分点。

2023年年度，永和股份营业总收入为43.69亿元，去年同期为38.04亿元，同比小幅增长14.86%，净利润为1.84亿元，去年同期为3.00亿元，同比大幅下降38.77%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为9,398.23万元，去年同期为1,691.70万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1.46亿元，去年同期为3.40亿元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.02亿元增长到3.00亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从3.00亿元下降到1.84亿元。

2023年年度主营业务利润为1.46亿元，去年同期为3.40亿元，同比大幅下降57.07%。

虽然营业总收入本期为43.69亿元，同比小幅增长14.86%，不过毛利率本期为14.63%，同比下降了3.82%，导致主营业务利润同比大幅下降。

永和股份2023年年度非主营业务利润为7,306.54万元，去年同期为-764.91万元，扭亏为盈。

本期财务费用为5,125.54万元，同比大幅增长近12倍。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息费用本期为6,412.33万元，去年同期为2,695.87万元，同比大幅增长了137.86%。

（2）汇兑收益本期为1,188.80万元，去年同期为2,218.32万元，同比大幅下降了46.41%。

本期研发费用为9,023.45万元，同比大幅增长73.17%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为4,623.28万元，去年同期为2,167.11万元，同比大幅增长了113.34%。

（2）折旧摊销费本期为1,122.87万元，去年同期为471.52万元，同比大幅增长了138.14%。

2023年永和股份固定资产合计30.31亿元，占总资产的44.95%，同比去年的18.04亿元大幅增长了68.05%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增14.89亿元，主要为在建工程转入的13.34亿元，占比89.58%。

在此之中：新型环保制冷剂及含氟聚合物等氟化工生产基地转入9.76亿元，内蒙永和一二期生产线建设工程转入1.45亿元，6万t/a废盐综合利用、1万t/a全氟己酮、0.8万t/a偏氟乙烯及公用厂配套设施转入8,914.99万元。

该项目于2022年4月26日发布建设公告。

公司本次调整募投项目投资总额是根据募投项目实际建设进展情况所作出的审慎调整，募投项目建设内容未发生变化。该募投项目预计投资总额增加52,925.51万元主要系生产设备涨价因素导致，经市场调研，该募投项目拟生产的产品市场价格也相应上涨。经测算，该募投项目投资总额调增后项目财务内部收益率并未发生重大变化。

该项目于2021年8月30日发布建设公告。

（六）项目建设周期：36个月。

（三）项目主要内容：

4、本项目的建设周期计划为36个月，一期项目达产预计时间为24个月，存在项目建设及运营进度不达预期的风险。相关产品的高端客户认证要求高，锂电级PVDF的认证周期可长达2年左右，且能否进入其供应商序列存在不确定性。公司目前尚无在手订单或意向订单，存在效益不及预期的风险。

该项目于2022年1月21日发布建设公告。

6、项目建设周期：本项目分三个阶段进行建设，建设总周期为60个月。

本次内蒙永和投资项目分三个阶段进行建设，一阶段建设0.8万t/a偏氟乙烯、0.1万t/a全氟己酮及配套公用设施；二阶段建设6万t/a废盐综合利用及配套公用设施、0.3万t/a全氟己酮；三阶段建设0.6万t/a全氟己酮。

永和股份2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益7,082.44万元,占归母净利润的38.56%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额9,398.33万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助9,412.34万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,007.00万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年企业存货周转率为6.30，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从48天增加到了57天，企业存货周转能力下降，2023年永和股份存货余额合计6.78亿元，占总资产的10.19%，同比去年的5.13亿元大幅增长了32.05%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到46.45%，余额同比增长24.21%；其次，原材料占比41.49%，余额同比增长31.94%。

2023年，永和股份在建工程余额合计11.17亿元。主要在建的重要工程是新型环保制冷剂及含氟聚合物等氟化工生产基地、6万t/a废盐综合利用、1万t/a全氟己酮、0.8万t/a偏氟乙烯及公用厂配套设施等。

在建工程本期转入固定资产的金额为12.44亿元，主要是新型环保制冷剂及含氟聚合物等氟化工生产基地和内蒙永和一二期生产线建设工程。

在建工程本期新增投入金额为9.38亿元，其中追加投入新型环保制冷剂及含氟聚合物等氟化工生产基地、6万t/a废盐综合利用、1万t/a全氟己酮、0.8万t/a偏氟乙烯及公用厂配套设施等8.67亿元。

该项目于2022年4月26日发布建设公告。

公司本次调整募投项目投资总额是根据募投项目实际建设进展情况所作出的审慎调整，募投项目建设内容未发生变化。该募投项目预计投资总额增加52,925.51万元主要系生产设备涨价因素导致，经市场调研，该募投项目拟生产的产品市场价格也相应上涨。经测算，该募投项目投资总额调增后项目财务内部收益率并未发生重大变化。

该项目于2022年1月21日发布建设公告。

6、项目建设周期：本项目分三个阶段进行建设，建设总周期为60个月。

本次内蒙永和投资项目分三个阶段进行建设，一阶段建设0.8万t/a偏氟乙烯、0.1万t/a全氟己酮及配套公用设施；二阶段建设6万t/a废盐综合利用及配套公用设施、0.3万t/a全氟己酮；三阶段建设0.6万t/a全氟己酮。

该项目于2021年8月30日发布建设公告。

（六）项目建设周期：36个月。

（三）项目主要内容：

4、本项目的建设周期计划为36个月，一期项目达产预计时间为24个月，存在项目建设及运营进度不达预期的风险。相关产品的高端客户认证要求高，锂电级PVDF的认证周期可长达2年左右，且能否进入其供应商序列存在不确定性。公司目前尚无在手订单或意向订单，存在效益不及预期的风险。

该项目于2021年8月30日发布建设公告。

（六）项目建设周期：36个月。

（三）项目主要内容：

4、本项目的建设周期计划为36个月，一期项目达产预计时间为24个月，存在项目建设及运营进度不达预期的风险。相关产品的高端客户认证要求高，锂电级PVDF的认证周期可长达2年左右，且能否进入其供应商序列存在不确定性。公司目前尚无在手订单或意向订单，存在效益不及预期的风险。

该项目于2023年3月21日发布建设公告。

6、项目建设周期：48个月

框架协议签署后，公司积极开展调研、项目规划以及土地、能源指标等前期工作，并于2022年11月成立包头永和，负责落实开展具体工作。由于包头市达尔罕茂明安联合旗在能源指标落实进程上不及预期，公司与包头市人民政府多次开展沟通交流，在包头市进行多轮实地选址后，综合考虑禀赋优势、能源成本、地方政策支持等因素，拟将包头氟化工基地项目中部分建设内容在包头市九原区开展。因此，公司全资子公司包头永和本次与包头市人民政府签署《项目投资协议书》并投资建设包头永和新能源材料产业园项目，系基于前期框架协议的进一步落实和实施。

2023年，永和股份的无形资产合计3.65亿元，占总资产的5.41%，相较于年初的1.42亿元大幅增长157.17%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增2.41亿元，主要为购置新增的2.27亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计2.22亿元。

永和股份属于氟化工行业，涵盖含氟高分子材料、氟碳化学品等产品的研发、生产及销售。 氟化工行业近三年受新能源、电子、军工等领域需求驱动，市场规模稳步增长，2023年国内总产值超千亿元。未来行业将向高端化、环保化转型，含氟新材料在半导体、锂电池等新兴领域的应用持续拓展，萤石资源整合与产业链垂直布局成为竞争核心，预计2025年后高附加值产品占比将显著提升。

永和股份是国内氟化工领域头部企业之一，通过萤石资源控制及产业链整合强化竞争力，制冷剂及高分子材料业务规模居行业前列，但2023年净利润受原料价格波动影响承压，具体市占率数据未公开披露。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的2164人上升至2023年的3263人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员163人，生产人员2213人，技术人员397人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从15.54万元下降到了13.32万元。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的下降，2023年主营利润1.46亿元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润1.13亿元，由于政府补助贡献了9,398.33万元，净利润盈利1.84亿元。

值得一提的是，2023年年报显示新型环保制冷剂及含氟聚合物等氟化工生产基地、内蒙永和一二期生产线建设工程阶段性投产11.21亿元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，永和股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，永和股份的PE-TTM是35.68，而氟化工行业的PE-TTM是41.13，永和股份低于氟化工行业的PE-TTM。