中国铝业(601600)2023年年报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势，原铝毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
中国铝业股份有限公司于2007年上市。公司成立于2001年09月10日，是是集铝土矿、煤炭等资源开采，氧化铝、炭素、原铝和铝合金产品生产、销售、技术研发，国际贸易，物流产业，火力及新能源发电于一体的大型铝生产经营企业。公司产品主要有氧化铝、原铝、贸易、能源等。
根据中国铝业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2,253.19亿元，同比下降22.57%。扣非净利润66.14亿元，同比大幅增长111.27%。中国铝业2023年年度净利润125.56亿元，业绩同比增长15.79%。
公司的主要业务为铝行业，占比高达95.89%，其中贸易为第一大收入来源，占比82.41%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 铝行业 |
2,158.15亿元 |
95.89% |
11.78% |
| 能源行业 |
92.56亿元 |
4.11% |
39.10% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 贸易 |
1,854.81亿元 |
82.41% |
1.41% |
| 能源 |
92.56亿元 |
4.11% |
39.10% |
| 其他业务 |
303.34亿元 |
13.48% |
- |
2023年公司营收2,250.71亿元，与去年同期的2,909.88亿元相比，下降了22.65%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2023年报营收 |
2022年报营收 |
同比增减 |
| 贸易 |
1,854.81亿元 |
2.59亿元 |
-28.35% |
| 原铝 |
1,253.12亿元 |
1.38亿元 |
-9.5% |
| 氧化铝 |
535.26亿元 |
5,576.17万元 |
-4.01% |
| 能源 |
92.56亿元 |
932.25万元 |
-0.71% |
| 其他业务 |
-1,485.04亿元 |
2,905.26亿元 |
- |
| 合计 |
2,250.71亿元 |
2,909.88亿元 |
-22.65% |
2023年公司毛利率从去年同期的11.47%，同比小幅增长到了今年的12.9%，主要是因为原铝本期毛利率13.2%，去年同期为12.78%，同比小幅增长3.29%。
1、营业总收入同比降低22.65%，净利润同比增加16.05%
2023年年度，中国铝业营业总收入为2,250.71亿元，去年同期为2,909.88亿元，同比下降22.65%，净利润为125.84亿元，去年同期为108.44亿元，同比增长16.05%。
虽然主营业务利润本期为149.57亿元，去年同期为177.05亿元，同比下降；
但是资产减值损失本期损失7.55亿元，去年同期损失48.84亿元，同比大幅增长。
净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从-170.41亿元增长到125.84亿元。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2,250.71亿元 |
2,909.88亿元 |
-22.65% |
| 营业成本 |
1,960.40亿元 |
2,576.02亿元 |
-23.90% |
| 销售费用 |
4.32亿元 |
4.19亿元 |
3.22% |
| 管理费用 |
43.51亿元 |
40.92亿元 |
6.35% |
| 财务费用 |
29.72亿元 |
35.05亿元 |
-15.18% |
| 研发费用 |
37.29亿元 |
48.05亿元 |
-22.39% |
| 所得税费用 |
25.07亿元 |
23.66亿元 |
5.97% |
2023年年度主营业务利润为149.57亿元，去年同期为177.05亿元，同比下降15.52%。
虽然毛利率本期为12.90%，同比小幅增长了1.43%，不过营业总收入本期为2,250.71亿元，同比下降22.65%，导致主营业务利润同比下降。
中国铝业属于有色金属行业中的铝冶炼及加工领域，核心业务涵盖铝土矿开采、氧化铝及电解铝生产，并延伸至铝加工全产业链。 铝冶炼及加工行业近三年受碳中和政策驱动加速整合，产能向清洁能源区域转移，2024年国内电解铝产能天花板限制供给，需求端受益于新能源、轻量化及基建领域增长，绿色铝占比提升。行业未来将聚焦低碳技术升级与再生铝应用，预计2025年后市场空间突破万亿元，年复合增长率保持5%-7%。
中国铝业为国内铝行业龙头，2024年氧化铝市占率约22%，电解铝市占率约18%，稳居行业首位；通过控股云铝股份整合绿色铝产能，其水电铝规模居全国前列，产业链一体化优势显著。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 中国铝业（601600） |
国内铝业全产业链龙头，覆盖铝土矿至铝加工 |
2024年电解铝产能超700万吨，氧化铝自给率超100% |
| 南山铝业（600219） |
高端铝加工领先企业，产品覆盖航空、汽车领域 |
2024年铝加工制品产量超200万吨，高端产品营收占比35% |
| 云铝股份（000807） |
绿色铝核心供应商，水电铝产能全国第一 |
2024年绿色铝产能占比超90%，纳入中国铝业合并报表 |
| 天山铝业（002532） |
一体化铝业集团，布局新疆低成本煤电铝基地 |
2024年电解铝自备电比例超80%，吨铝成本行业前20% |
| 明泰铝业（601677） |
铝板带箔细分市场龙头，专注再生铝循环利用 |
2024年再生铝加工规模突破100万吨，出口占比超40% |
2023年净利润125.84亿元，较上期有所增长，主要依赖于减值。
公司主营利润近3年持续下降，由于营收的下降，2023年主营利润149.57亿元，较去年同期有所下降。
