根据中农立华2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收104.60亿元，同比小幅下降10.59%。扣非净利润2.01亿元，同比基本持平。

公司的主要业务为农药流通，占比高达99.51%，主要产品包括农药制剂和农药原药两项，其中农药制剂占比57.52%，农药原药占比41.99%。

2023年公司营收104.60亿元，与去年同期的116.99亿元相比，小幅下降了10.59%，主要是因为农药原药本期营收43.92亿元，去年同期为62.91亿元，同比大幅下降了30.17%。

2023年公司毛利率从去年同期的6.56%，同比小幅增长到了今年的7.38%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）农药制剂本期毛利率8.46%，去年同期为7.78%，同比小幅增长8.74%。

（2）农药原药本期毛利率5.93%，去年同期为5.53%，同比小幅增长7.23%，主要是由于产品成本在大幅下降。

产品毛利率方面，2021-2023年农药原药毛利率呈增长趋势，从2021年的4.77%，增长到2023年的5.93%，2023年农药制剂毛利率为8.46%，同比小幅增加8.74%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售41.55亿元，2023年增长89.33%，同期2019年海外销售1.87亿元，2023年增长1285.32%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

2023年年度主营业务利润为3.50亿元，去年同期为3.83亿元，同比小幅下降8.68%。

虽然毛利率本期为7.38%，同比小幅增长了0.82%，不过营业总收入本期为104.60亿元，同比小幅下降10.59%，导致主营业务利润同比小幅下降。

在2023年报告期末，中农立华用于金融投资的资产为9.04亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,591.67万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于购买银行结构性存款收益和交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

2023年，企业应收账款合计16.39亿元，占总资产的27.28%，相较于去年同期的2.52亿元增长了5.52倍。

2023年，企业信用减值损失1,414.09万元，导致企业净利润从盈利2.62亿元下降至盈利2.48亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,788.49万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计2,784.67万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提3.14万元，按组合计提坏账准备本期计提2,781.52万元。

其中，按单项计提主要是企业对新疆生产建设兵团第十二师农业生产资料有限责任公司计提了2,749.55万元的减值准备。

本期主要为2年以上新增坏账准备1,488.04万元。

本期，企业应收账款周转率为11.06。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从63.24大幅下降到了11.06，平均回款时间从5天增加到了32天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为96.61%和0.16%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从67.28%上涨到96.61%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显上升。

2023年，中农立华资产减值损失6,984.97万元，导致企业净利润从盈利3.17亿元下降至盈利2.48亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计6,984.97万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提6,984.97万元。

目前，库存商品的账面价值仍有14.83亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为6.15，在2022年到2023年中农立华存货周转率从6.62小幅下降到了6.15，存货周转天数从54天增加到了58天。2023年中农立华存货余额合计15.36亿元，占总资产的27.04%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到96.75%，余额同比减少0.09%。

2023年，中农立华的其他流动资产合计3.58亿元，占总资产的5.97%，相较于年初的5.92亿元大幅减少39.48%。

主要原因是被套期项目-应收账款减少2.43亿元。

中农立华属于农化流通与植保服务行业。 农化流通与植保服务行业近三年受全球粮食安全需求、极端气候频发及政策推动影响，市场规模持续扩容。2022-2024年行业年均复合增长率约5.2%，2024年市场规模超2000亿元，其中农药流通占比超60%。未来随着粮食安全战略深化、绿色植保技术普及及供销社体系改革推进，行业将加速整合，并向数字化服务与综合解决方案转型，预计2025-2030年复合增速提升至6%-8%。

中农立华是国内农化流通领域龙头企业，依托全国供销总社渠道网络覆盖30个省份，2024年营收规模居行业前三。其农药流通业务市占率约7%，植保技术服务覆盖超5000万亩耕地，位列细分领域第一梯队。

2023年公司员工人数为855人,同比2022年861人，下降6人，小幅减少0.69%。

其中，公司的技术人员人数上升了51.27%，从2022年的236人增加到2023年的357人，2023年技术人员整体占比较高，占员工总数的41.75%。

2015-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润2.48亿元。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的小幅下降，2023年主营利润3.49亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中农立华近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，中农立华的PE-TTM是15.99，而农药行业的PE-TTM是22.70，中农立华低于农药行业的PE-TTM。