根据北方稀土2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收334.97亿元，同比小幅下降10.10%。扣非净利润23.18亿元，同比大幅下降62.63%。北方稀土2023年年度净利润26.23亿元，业绩同比大幅下降58.75%。

公司主要产品包括稀土原料产品和稀土功能材料两项，其中稀土原料产品占比42.08%，稀土功能材料占比27.90%。

2023年公司营收334.97亿元，与去年同期的372.60亿元相比，小幅下降了10.1%，主要是因为稀土功能材料本期营收93.44亿元，去年同期为118.45亿元，同比下降了21.11%。

2023年公司毛利率从去年同期的27.79%，同比大幅下降到了今年的14.62%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）稀土功能材料本期毛利率23.01%，去年同期为47.55%，同比大幅下降51.61%，主要是由于原料成本有所增长。

（2）稀土原料产品本期毛利率18.13%，去年同期为30.71%，同比大幅下降40.96%，主要原因是一方面是原料成本在小幅增长，另一方面材料与动力成本在大幅增长。

产品毛利率方面，2021-2023年稀土原料产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的38.43%，大幅下降到2023年的18.13%，2023年稀土功能材料毛利率为23.01%，同比大幅下降51.61%。

在销售模式上，企业主要渠道为线下销售，占主营业务收入的64.87%。2023年线下销售营收215.93亿元，相较于去年下降15.39%，同期毛利率为14.39%，同比减少13.44个百分点。

2023年年度，北方稀土营业总收入为334.97亿元，去年同期为372.60亿元，同比小幅下降10.10%，净利润为26.23亿元，去年同期为63.59亿元，同比大幅下降58.75%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为32.92亿元，去年同期为85.13亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2022年年度呈现上升趋势，从2.64亿元增长到63.59亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从63.59亿元下降到26.23亿元。

2023年年度主营业务利润为32.92亿元，去年同期为85.13亿元，同比大幅下降61.33%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为334.97亿元，同比小幅下降10.10%；（2）毛利率本期为14.62%，同比大幅下降了13.17%。

2023年北方稀土固定资产合计54.53亿元，占总资产的13.47%，同比去年的44.24亿元增长了23.26%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增16.51亿元，主要为在建工程转入的13.42亿元，占比81.24%。

在此之中：淄博高科新厂建设工程转入2.12亿元，节能环保包钢股份炼铁厂烧结一部3#烧结机烟气提标改造工程转入1.29亿元，节能环保包钢股份煤焦化工分公司一生化处理项目转入1.16亿元，节能环保固阳矿240万吨/年球团脱硫超低排放改造EPC项目转入8,507.80万元，甘肃萃取生产线升级改造项目年产11000吨工程转入7,944.81万元，飞达5000吨稀土分离生产线整体搬迁改造升级项目转入7,667.95万元。

该项目项目预算为5.96亿元，本期投入1.35亿元，项目本期转入固定资产2.12亿元，期末账面余额2.03亿元，项目工程进度为70.83%。

该项目项目预算为1.61亿元，本期投入1,435.29万元，项目本期转入固定资产1.29亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为1.56亿元，本期投入3,771.44万元，项目本期转入固定资产1.16亿元，已全部转为固定资产，项目工程进度为74.70%。

该项目项目预算为1.19亿元，本期投入2,524.16万元，项目本期转入固定资产8,507.80万元，已全部转为固定资产，项目工程进度为71.64%。

该项目项目预算为2.49亿元，本期投入4,847.10万元，项目本期转入固定资产7,944.81万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目于2021年10月21日发布建设公告。

本项目属于工艺流程中间环节，原料均由公司内部提供，产品由公司下游环节进行冶炼分离，对该环节加工收入按照8,000元/吨测算，根据市场价格水平和未来价格走势，达产后预计可实现年加工费收入8,000万元（副产品暂未计价），税后财务内部收益率约10.15%，投资回收期约10.01年（含建设期）。

（六）项目建设内容及规模

2023年，企业应收账款合计35.02亿元，占总资产的8.65%，相较于去年同期的21.92亿元大幅增长了59.72%。

本期，企业应收账款周转率为11.77。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为90.54%，5.24%和4.22%。

2023年，北方稀土资产减值损失3.79亿元，导致企业净利润从盈利30.02亿元下降至盈利26.23亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3.29亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提3.31亿元。

目前，库存商品的账面价值仍有123.20亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.94，在2021年到2023年北方稀土存货周转率从2.30下降到了1.94，存货周转天数从156天增加到了185天。2023年北方稀土存货余额合计148.26亿元，占总资产的38.57%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到83.68%，余额同比增长9.84%。

2023年，北方稀土在建工程余额合计14.44亿元，较去年的13.05亿元小幅增长了10.63%。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为72.20亿元，本期投入1.29亿元，项目工程进度为1.79%。

北方稀土属于稀土行业，专注于稀土金属矿采选、冶炼分离及功能材料研发制造。 近三年稀土行业受新能源、高端制造等需求驱动，市场规模年均增长超12%，2025年全球稀土市场规模预计突破2000亿元。政策调控强化资源整合，轻稀土应用在永磁材料领域持续扩张，未来三年复合增长率或达15%，中重稀土因战略属性供需趋紧，行业集中度将进一步提升。

北方稀土为全球轻稀土龙头，掌控国内轻稀土开采配额近50%，冶炼分离产能占全国70%以上，稀土永磁材料全球市占率约25%，在新能源车及风电领域供应链占比超30%。

公司1997年上市以来，公司坚持19年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红49.79亿元，超过累计募资46.91亿元。

2018-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润26.23亿元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润32.92亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示淄博高科新厂建设工程、节能环保包钢股份炼铁厂烧结一部3#烧结机烟气提标改造工程等阶段性投产13.42亿元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，北方稀土近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，北方稀土的PE-TTM是52.89，而稀土行业的PE-TTM是69.53，北方稀土低于稀土行业的PE-TTM。