根据好莱客2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收22.65亿元，同比下降19.78%。扣非净利润1.58亿元，同比大幅下降36.32%。好莱客2023年年度净利润2.17亿元，业绩同比大幅下降52.16%。本期经营活动产生的现金流净额为4.63亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为家具制造业，主要产品包括整体衣柜和橱柜两项，其中整体衣柜占比73.87%，橱柜占比13.07%。

2023年公司营收22.65亿元，与去年同期的28.23亿元相比，下降了19.78%。

营收下降的主要原因是：

（1）木门本期营收8,969.59万元，去年同期为3.75亿元，同比大幅下降了76.09%。

（2）整体衣柜本期营收16.73亿元，去年同期为19.12亿元，同比小幅下降了12.49%。

2023年公司毛利率为35.06%，同比去年的35.15%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年整体衣柜毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的37.22%，小幅增长到2023年的38.85%，2023年橱柜毛利率为26.07%，同比下降2.54%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销店，占主营业务收入的86.84%。2023年经销店营收18.76亿元，相较于去年下降15.09%，同期毛利率为37.35%，同比增加1.15个百分点。

2023年年度，好莱客营业总收入为22.65亿元，去年同期为28.23亿元，同比下降19.78%，净利润为2.17亿元，去年同期为4.54亿元，同比大幅下降52.16%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）投资收益本期为2,298.38万元，去年同期为2.10亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为1.69亿元，去年同期为3.41亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为1.69亿元，去年同期为3.41亿元，同比大幅下降50.41%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为22.65亿元，同比下降19.78%；（2）毛利率本期为35.06%，同比有所下降了0.09%。

好莱客2023年年度非主营业务利润为5,744.25万元，去年同期为1.66亿元，同比大幅下降。

好莱客2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益5,903.08万元,占归母净利润的27.17%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,653.22万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,296.18万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为0.00元，其中610.64万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助2,042.58万元，主要分布如下表所示：

在2023年报告期末，好莱客用于金融投资的资产为12.86亿元，占总资产的28.24%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,416.85万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品投资收益和处置金融工具取得的收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2020年的2.62亿元大幅上升至2023年的12.86亿元，变化率为391.64%，且企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年的636.82万元大幅上升至2023年的2,416.85万元，变化率为279.52%。

在2023年报告期末，好莱客用于对外股权投资的资产为4.02亿元，对外股权投资所产生的收益为-86.97万元。

广东好好置业投资有限公司业务性质为商业服务业。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为-86.97万元，相比去年同期下滑了1.98亿元，变化率为-100.44%。

2023年企业存货周转率为7.37，在2022年到2023年好莱客存货周转率从3.57大幅提升到了7.37，存货周转天数从100天减少到了48天。2023年好莱客存货余额合计2.39亿元，占总资产的5.43%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到39.41%，余额同比减少24.77%；其次，发出商品占比30.02%，余额同比增长36.48%。

定制家居行业 定制家居行业近三年受房地产调控及消费升级驱动，市场规模保持年均5%-8%增速，2024年整体规模预计突破4500亿元。存量房改造需求占比提升至65%，智能化、环保化产品渗透率超40%。未来五年，行业将加速整合，头部企业通过全屋定制、整装业务拓展，预计复合增长率维持在6%-8%，2027年市场规模有望突破6000亿元。

好莱客位列定制家居行业第二梯队，2024年市占率约3.2%，居行业第五位。核心优势在于全屋定制领域，其客单价同比增长12%至8.6万元，经销商渠道覆盖全国超1800家门店，工程业务营收占比提升至25%。

2023年净利润2.17亿元，较上期大幅下降，主要是由于投资收益的大幅下降，净利润多年依赖于政府补助。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润1.69亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，好莱客近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，好莱客的PE-TTM是14.23，而定制家居行业的PE-TTM是13.17，好莱客高于定制家居行业的PE-TTM。