根据赛伦生物2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1.90亿元，同比小幅增长9.14%。扣非净利润2,400.19万元，同比大幅下降46.37%。赛伦生物2023年年度净利润3,877.43万元，业绩同比大幅下降39.60%。本期经营活动产生的现金流净额为3,281.99万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为生物制药，其中抗蛇毒血清为第一大收入来源，占比81.97%。

2023年公司营收1.90亿元，与去年同期的1.74亿元相比，小幅增长了9.14%，主要是因为抗蛇毒血清本期营收1.56亿元，去年同期为1.40亿元，同比小幅增长了11.31%。

2023年公司毛利率从去年同期的83.77%，同比小幅下降到了今年的75.71%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）马破伤风免疫球蛋白本期毛利率50.0%，去年同期为71.46%，同比大幅下降30.03%，主要原因是小计成本和制造费用成本均在大幅增长。

（2）抗蛇毒血清本期毛利率81.36%，去年同期为86.78%，同比小幅下降6.25%，主要原因是合计成本和小计成本均在大幅增长。

产品毛利率方面，2021-2023年抗蛇毒血清毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的89.83%，小幅下降到2023年的81.36%，2021-2023年马破伤风免疫球蛋白毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的74.59%，大幅下降到2023年的50.00%。

2023年年度，赛伦生物营业总收入为1.90亿元，去年同期为1.74亿元，同比小幅增长9.14%，净利润为3,877.43万元，去年同期为6,419.83万元，同比大幅下降39.60%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为3,996.81万元，去年同期为5,823.81万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为774.38万元，去年同期为1,342.60万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为33.15万元，去年同期为507.93万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从4,206.32万元增长到7,648.28万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从7,648.28万元下降到3,877.43万元。

2023年年度主营业务利润为3,996.81万元，去年同期为5,823.81万元，同比大幅下降31.37%。

虽然营业总收入本期为1.90亿元，同比小幅增长9.14%，不过（1）研发费用本期为3,041.19万元，同比大幅增长96.75%；（2）毛利率本期为75.71%，同比小幅下降了8.06%，导致主营业务利润同比大幅下降。

本期研发费用为3,041.19万元，同比大幅增长96.75%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）技术服务费本期为1,239.92万元，去年同期为298.75万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）职工薪酬本期为847.44万元，去年同期为567.38万元，同比大幅增长了49.36%。

赛伦生物2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,477.25万元,占归母净利润的38.1%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，赛伦生物用于金融投资的资产为7.23亿元，占总资产的64.03%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,768.89万元，占净利润3,877.43万元的45.62%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2019年的0元大幅上升至2023年的7.23亿元。

在2023年报告期末，赛伦生物用于对外股权投资的资产为1,659.39万元，对外股权投资所产生的收益为-735.43万元。

上海赛远生物科技有限公司业务性质为医药科技、生物科技（除转基因生物、人体干细胞基因诊断外）领域内的技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2021年的1,981.3万元小幅下滑至2023年的1,659.39万元，增长率为-16.25%。

2023年企业存货周转率为0.97，在2022年到2023年赛伦生物存货周转率从0.55大幅提升到了0.97，存货周转天数从654天减少到了371天。2023年赛伦生物存货余额合计4,474.85万元，占总资产的4.69%，同比去年的5,453.36万元大幅下降了17.94%。

从存货分类来看，自制半成品占存货的比例最大，达到63.32%，余额同比减少13.53%；其次，在产品占比15.86%，余额同比减少27.32%。

2023年，赛伦生物在建工程余额合计5,460.42万元，较去年的4,313.64万元上涨了26.59%。

其中，本期重要在建工程新增投入1,608.39万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，培训中心项目本期新增投入850.28万元。

该项目项目预算为6,000.00万元，本期投入850.28万元，项目工程进度为82.94%。

赛伦生物属于生物医药行业中的生物制品细分领域，专注于抗血清类药物的研发与生产。 生物制品行业近三年受政策支持及技术创新驱动，市场规模年均增速超12%，2024年国内市场规模预计突破8000亿元。未来，基因治疗、抗体药物等高附加值领域将成为增长核心，抗血清等急救药物因需求刚性维持稳定扩容，行业整体向智能化生产及全球化竞争加速转型。

赛伦生物在国内抗蛇毒血清市场占据绝对主导地位，市场占有率超95%，其抗狂犬病血清市占率约40%，位列行业第二。公司凭借稀缺产品管线及应急药品战略储备地位，形成技术壁垒与政策准入双重护城河。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润3,996.81万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是研发费用在大幅增长。

2023年扣非净利润2,400.19万元，由于非经常性损益贡献了1,477.25万元，净利润盈利3,877.43万元。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入培训中心项目、缓冲车间，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，赛伦生物近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，赛伦生物的PE-TTM是46.57，而其他生物制品行业的PE-TTM是24.79，赛伦生物的PE-TTM相比其他生物制品行业的PE-TTM较高。