根据煌上煌2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收19.20亿元，同比基本持平。扣非净利润4,844.88万元，同比大幅增长10.39倍。煌上煌2023年年度净利润6,625.66万元，业绩同比大幅增长2.43倍。

公司的主营业务为食品加工，主要产品包括鲜货产品和米制品业务两项，其中鲜货产品占比73.58%，米制品业务占比18.62%。

2023年公司毛利率从去年同期的28.16%，同比小幅增长到了今年的29.06%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）米制品业务本期毛利率18.06%，去年同期为15.53%，同比增长16.29%。

（2）酱卤肉制品本期毛利率32.1%，去年同期为31.29%，同比增长2.59%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从21.39%下降至15.34%，锐减28%。

2023年年度，煌上煌营业总收入为19.20亿元，去年同期为19.54亿元，同比基本持平，净利润为6,625.66万元，去年同期为1,930.48万元，同比大幅增长2.43倍。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为4,481.72万元，去年同期为912.06万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益444.15万元，去年同期损失1,307.96万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从2.86亿元下降到1,930.48万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从1,930.48万元增长到6,625.66万元。

2023年年度主营业务利润为4,481.72万元，去年同期为912.06万元，同比大幅增长3.91倍。

虽然营业总收入本期为19.20亿元，同比有所下降1.70%，不过（1）销售费用本期为2.86亿元，同比小幅下降10.30%；（2）毛利率本期为29.06%，同比小幅增长了0.90%，推动主营业务利润同比大幅增长。

煌上煌2023年年度非主营业务利润为2,977.40万元，去年同期为1,887.24万元，同比大幅增长。

本期财务费用为-1,015.10万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了74.03%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到15.32%。重要原因在于：

（1）利息费用本期为478.22万元，去年同期为762.11万元，同比大幅下降了37.25%。

（2）利息收入本期为1,528.80万元，去年同期为1,382.57万元，同比小幅增长了10.58%。

2023年煌上煌固定资产合计8.00亿元，占总资产的23.81%，同比去年的7.11亿元增长了12.66%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.51亿元，主要为在建工程转入的1.13亿元，占比74.65%。

在此之中：重庆煌上煌基建转入8,065.25万元，陕西煌上煌基建转入2,591.81万元。

该项目项目预算为8,315.66万元，本期投入2,416.86万元，项目本期转入固定资产8,065.25万元，已全部转为固定资产。

该项目项目预算为8,088.00万元，本期投入1,340.48万元，目前该项目累计投入占预算比例已达143.54%，已大幅超出预算。项目本期转入固定资产2,591.81万元，已全部转为固定资产。

煌上煌2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,213.67万元,占归母净利润的31.36%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,416.43万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,738.45万元。

(2)本期共收到政府补助3,820.55万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下5,935.60万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，煌上煌用于金融投资的资产为0元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为460.21万元。

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2019年的0元大幅上升至2023年的460.21万元。

2023年企业存货周转率为2.68，在2022年到2023年煌上煌存货周转率从2.24提升到了2.68，存货周转天数从160天减少到了134天。2023年煌上煌存货余额合计4.98亿元，占总资产的14.81%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到77.55%，余额同比增长8.18%；其次，在产品占比13.40%。

2023年，煌上煌在建工程余额合计2.02亿元，较去年的1.48亿元大幅增长了36.27%。主要在建的重要工程是浙江煌上煌基建和丰城煌大基建。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.07亿元，主要是重庆煌上煌基建和陕西煌上煌基建。

在建工程本期新增投入金额为1.45亿元，其中追加投入丰城煌大基建、浙江煌上煌基建等1.29亿元。

该项目于2023年5月17日发布建设公告。

本项目建设期为2年。

③项目计算期12年。其中：建设期2年；第2年项目投产达生产负荷的70%；第3年项目投产达生产负荷的80%；第4-11年项目达产。

2023年，煌上煌的无形资产合计1.88亿元，占总资产的5.60%，相较于年初的1.60亿元增长17.90%。

2023年，煌上煌的其他流动资产合计2.59亿元，占总资产的7.70%，相较于年初的1.47亿元大幅增长76.32%。

主要原因是持有至到期投资（理财产品）增加7,000.00万元。

江西煌上煌集团食品股份有限公司属于休闲卤制食品行业，主营业务涵盖酱卤肉制品、佐餐凉菜及米制品的研发、生产和销售。 休闲卤制品行业近三年受消费升级和渠道多元化驱动保持稳健增长，2023年市场规模突破4000亿元，年复合增长率约8%。未来行业将加速向品牌化、健康化、数字化方向升级，冷链技术提升推动产品保鲜标准提高，社区零售和即时配送渠道渗透率持续扩大，预计2025年市场规模将超5000亿元，头部企业通过供应链整合与产品创新进一步扩大优势。

煌上煌在休闲卤制品行业中位列第三梯队，市场占有率约5%，落后于绝味食品（约9%）和周黑鸭（约6%），但凭借“鲜货现卤”差异化定位及全国4000+门店布局保持区域竞争优势，2024年华东及华中市场营收占比超65%。

从2020年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2020年的2386人下降至2023年的2126人，小幅减少10.89%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为2126人，其中销售人员、生产人员整体占比较高，分别占员工总数的32.69%、36.92%。

2020-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润同比去年扭亏为盈。

2020-2022年公司主营利润持续下降，2023年主营利润4,481.72万元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司毛利率在小幅增长，另一方面则是销售费用在小幅下降。

2023年扣非净利润4,411.99万元，由于政府补助贡献了2,416.43万元，净利润盈利6,625.66万元。

值得一提的是，2023年年报显示重庆煌上煌基建、陕西煌上煌基建阶段性投产1.07亿元，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利虽然能力较好，但是在行业中属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，煌上煌近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，煌上煌的PE-TTM是81.88，而熟食行业的PE-TTM是25.84，煌上煌的PE-TTM远高于熟食行业的PE-TTM。