根据神州信息2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收120.56亿元，同比基本持平。扣非净利润2.07亿元，同比小幅下降11.34%。

公司主要从事金融、政企、运营商，主要产品包括软件开发及技术服务和系统集成两项，其中软件开发及技术服务占比55.71%，系统集成占比44.24%。

2023年公司毛利率为15.35%，同比去年的15.28%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年软件开发及技术服务毛利率呈下降趋势，从2021年的24.62%，下降到2023年的18.75%，2023年系统集成毛利率为10.98%，同比增加17.56%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的44.56%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达19.48%。第二大供应商占比12.55%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从32.61%上升至44.56%，锐增36%。

2023年年度主营业务利润为2.86亿元，去年同期为3.31亿元，同比小幅下降13.48%。

主营业务利润同比小幅下降原因是：

神州信息2023年年度非主营业务利润为-5,458.25万元，去年同期为-1.44亿元，亏损有所减小。

本期研发费用为7.12亿元，同比增长16.9%。研发费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为5.22亿元，去年同期为4.34亿元，同比增长了20.28%。

（2）折旧及摊销本期为5,840.43万元，去年同期为4,579.43万元，同比增长了27.54%。

2023年年度，公司的其他收益为6,545.17万元，占净利润比重为32.16%，较去年同期增加7.51%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,062.61万元，其中非经常性损益的政府补助金额为757.07万元。

(2)本期共收到政府补助5,381.90万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,708.25万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计29.15亿元，占总资产的22.75%，相较于去年同期的27.20亿元小幅增长了7.16%。

本期，企业应收账款周转率为4.35。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从5.91下降到了4.35，平均回款时间从60天增加到了82天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为76.36%，14.11%和9.53%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从66.29%小幅上涨到76.36%。

2023年，null资产减值损失6,106.88万元，导致企业净利润从盈利2.65亿元下降至盈利2.04亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计7,025.26万元。

2023年企业存货周转率为4.63，在2022年到2023年神州信息存货周转率从3.69提升到了4.63，存货周转天数从97天减少到了77天。2023年神州信息存货余额合计19.66亿元，占总资产的15.96%，同比去年的23.64亿元大幅下降了16.82%。

从存货分类来看，未完工程占存货的比例最大，达到79.23%；其次，库存商品占比20.05%，余额同比减少52.19%。

在2023年年报告期末，神州信息形成的商誉为14.08亿元，占净资产的22.22%，商誉计提减值为9,713.01万元，占净利润2.04亿元的47.72%。

商誉占有一定比重且商誉减值计提准备降低净利润。其中，商誉的主要构成为华苏科技(注4)和中农信达(注2)。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为9.52%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为18.75%，预测数据偏乐观了。

2016年，企业斥资11.83亿元的对价收购华苏科技(注4)98.6%的股份，但其98.6%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3.11亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达280.68%，形成的商誉高达8.72亿元，占当年净资产的18.65%。

华苏科技(注4)承诺在2016年至2018年实现业绩分别不低于5760.00万元、7100.00万元、8840.00万元，累计不低于2.17亿元。实际2016-2018年末产生的业绩为6,158.45万元、7,457.88万元、8,938.43万元，累计2.26亿元，踩线过关。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

华苏科技(注4)的历史业绩数据如下表所示：

2014年，企业斥资7.1亿元的对价收购中农信达(注2)100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6,398.7万元，也就是说这笔收购的溢价率高达1009.6%，形成的商誉高达6.46亿元，占当年净资产的21.81%。

中农信达（注2）承诺在2014年至2016年实现业绩分别不低于4450.00万元、6675.00万元、10012.50万元，累计不低于2.11亿元。实际2014-2016年末产生的业绩为3.29亿元、3.7亿元、9,114.58万元，累计7.9亿元，超额完成承诺。

中农信达(注2)的历史业绩数据如下表所示：

中农信达(注2)由于业绩没达到预期，分别在2020年减值1.19亿元、2023年减值6,645.71万元，具体情况如下所示：

神州信息属于金融科技及数字化服务行业。 近三年，金融及政企数字化转型加速驱动行业增长，政策推动金税四期、智慧城市等核心项目落地，带动市场需求扩容。量子通信、大数据与AI技术深度融合，行业解决方案向智能化、场景化升级。未来三年，金融科技市场规模预计保持12%以上复合增速，政务数字化、普惠金融等领域成为新增长点。

神州信息在金融科技领域处于国内第一梯队，银行核心系统、税务数字化解决方案市占率居行业前三，服务覆盖超1900家金融机构及政府客户，量子通信网络建设覆盖全国20余省份。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的10209人上升至2023年的15609人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员693人，技术人员14021人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从22.73万元下降到了20.23万元。

公司从1994年上市以来，累计分红仅3.13亿元，但从市场上融资50.76亿元。

近4年公司净利润持续下降，2023年净利润2.04亿元。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润2.86亿元，较去年同期有所下降，主要是因为研发费用的增长。

神州信息对外股权投资最近5年，收益平均占净利润22.13%，对外股权投资平均占总资产的1.66%，平均投资收益率为74.5%。x2年-x3年的对外股权投资金额逐步上升，神州信息年投资金额x4，但同比上期投资金额大幅滑落，占总资产的0.28%，虽然2020年-2022年的对外股权投资收益逐步下降，但2023年投资收益6,415.44万元，同比上期投资收益大幅提高，扭亏为盈，占净利润的31.52%。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，神州信息近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，神州信息的PE-TTM是207.62，而IT服务行业的PE-TTM是48.93，神州信息的PE-TTM远高于IT服务行业的PE-TTM。