根据宁夏建材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收104.10亿元，同比增长20.24%。扣非净利润2.52亿元，同比大幅下降51.98%。宁夏建材2023年年度净利润3.28亿元，业绩同比大幅下降43.26%。

公司的主要业务为数字物流行业，占比高达62.80%，主要产品包括运输服务收入和水泥及熟料两项，其中运输服务收入占比60.93%，水泥及熟料占比32.24%。

2023年公司营收104.10亿元，与去年同期的86.58亿元相比，增长了20.24%，主要是因为运输服务收入本期营收63.42亿元，去年同期为34.57亿元，同比大幅增长了83.48%。

2023年公司毛利率从去年同期的13.17%，同比大幅下降到了今年的6.97%，主要是因为水泥及熟料本期毛利率17.24%，去年同期为21.98%，同比下降21.57%，主要原因是一方面是制造费用成本在小幅增长，另一方面销售费用成本也有所增长。

产品毛利率方面，2020-2023年运输服务收入毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的10.89%，大幅下降到2023年的0.27%，2019-2023年水泥及熟料毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的35.76%，大幅下降到2023年的17.24%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销业务，占主营业务收入的80.08%。2023年直销业务营收83.00亿元，相较于去年增长26.93%，同期毛利率为5.05%，同比减少7.15个百分点。

2023年年度，宁夏建材营业总收入为104.10亿元，去年同期为86.58亿元，同比增长20.24%，净利润为3.28亿元，去年同期为5.78亿元，同比大幅下降43.26%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出5,588.19万元，去年同期支出1.53亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2.55亿元，去年同期为6.87亿元，同比大幅下降。

净利润从2015年年度到2020年年度呈现上升趋势，从5,490.83万元增长到10.49亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从10.49亿元下降到3.28亿元。

2023年年度主营业务利润为2.55亿元，去年同期为6.87亿元，同比大幅下降62.92%。

虽然营业总收入本期为104.10亿元，同比增长20.24%，不过毛利率本期为6.97%，同比大幅下降了6.20%，导致主营业务利润同比大幅下降。

宁夏建材2023年年度非主营业务利润为1.29亿元，去年同期为4,433.19万元，同比大幅增长。

2023年年度，宁夏建材净现金流为-3.47亿元，去年同期为8,218.93万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）收回投资收到的现金本期为36.41亿元，同比大幅增长66.26%；（2）取得借款收到的现金本期为12.76亿元，同比大幅增长120.01%。

但是投资支付的现金本期为47.70亿元，同比大幅增长148.44%。

2023年宁夏建材固定资产合计43.33亿元，占总资产的38.52%，同比去年的39.02亿元增长了11.04%。在2019年到2023年宁夏建材固定资产周转率从1.21大幅提高到了2.53，固定资产周转天数从296.39天减少到了142.39天，资产使用效率大幅提升。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增7.43亿元，主要为在建工程转入的7.26亿元，占比97.69%。

在此之中：青水股份-4000t/d二代新型干法节能环保绿色智能示范项目转入4.10亿元，宁夏建材-中国建材集团工业互联网产业园数据中心项目一期转入2.53亿元。

该项目项目预算为4.50亿元，本期投入1.24亿元，项目本期转入固定资产4.10亿元，期末账面余额1,598.07万元，项目工程进度为99.00%。

该项目项目预算为3.06亿元，本期投入1.50亿元，项目本期转入固定资产2.53亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年年度，公司的其他收益为8,159.58万元，占净利润比重为24.87%，较去年同期增加19.09%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为6,344.90万元。

(2)本期共收到政府补助6,886.84万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下8,736.46万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，宁夏建材用于金融投资的资产为20.96亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,034.69万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了11.43亿元，变化率为119.79%。

2023年，宁夏建材在建工程余额合计5,390.07万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计7.26亿元。在此之中，青水股份-4000t/d二代新型干法节能环保绿色智能示范项目，本期转入固定资产4.10亿元。

该项目项目预算为4.50亿元，本期投入1.24亿元，项目本期转入固定资产4.10亿元，期末账面余额1,598.07万元，项目工程进度为99.00%。

宁夏建材属于建筑材料行业，主营水泥、商品混凝土等基础建材及数字物流业务。 建筑材料行业近三年受地产下行压力影响整体承压，但政策推动绿色低碳转型加速。2023年消费建材板块逐步修复，行业集中度持续提升。未来市场空间将向低碳技术应用、数字化供应链及固废资源化领域延伸，预计2025年绿色建材市场规模突破1.5万亿元，年复合增长率超8%。

宁夏建材在西北地区水泥市场占据主导地位，宁夏区域市占率约50%，位列区域龙头。但数字物流业务尚处拓展期，全国市场占有率不足1%，整体营收规模在A股同业中排名中游。

近4年公司净利润持续下降，2023年净利润3.28亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近4年持续下降，由于毛利率的大幅下降，2023年主营利润2.55亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示青水股份-4000t/d二代新型干法节能环保绿色智能示范项目、宁夏建材-中国建材集团工业互联网产业园数据中心项目一期阶段性投产6.63亿元，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，宁夏建材近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，宁夏建材的PE-TTM是29.00，而水泥制造行业的PE-TTM是17.13，宁夏建材的PE-TTM相比水泥制造行业的PE-TTM较高。