根据红蜻蜓2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收24.69亿元，同比小幅增长9.65%。扣非净利润1,766.98万元，扭亏为盈。红蜻蜓2023年年度净利润7,159.77万元，业绩扭亏为盈。

公司的主营业务为鞋服行业，其中鞋靴为第一大收入来源，占比76.84%。

2023年公司营收24.69亿元，与去年同期的22.51亿元相比，小幅增长了9.65%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）鞋靴本期营收18.97亿元，去年同期为17.49亿元，同比小幅增长了8.45%。

（2）箱包本期营收1.96亿元，去年同期为1.59亿元，同比增长了22.98%。

2023年公司毛利率从去年同期的34.95%，同比小幅增长到了今年的36.86%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）鞋靴本期毛利率37.78%，去年同期为36.2%，同比小幅增长4.36%，主要是由于直接材料成本有所下降。

（2）箱包本期毛利率30.18%，去年同期为29.27%，同比小幅增长3.11%。

值得一提的是，鞋靴在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年鞋靴毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的33.81%，小幅增长到2023年的37.78%，2023年箱包毛利率为30.18%，同比小幅增加3.11%。

在销售模式上，企业主要渠道为其他，占主营业务收入的39.83%。2023年其他营收8.87亿元，相较于去年增长10.21%，同期毛利率为29.59%，同比上涨0.70个百分点。

2023年年度，红蜻蜓营业总收入为24.69亿元，去年同期为22.51亿元，同比小幅增长9.65%，净利润为7,159.77万元，去年同期为-3,425.15万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,757.20万元，去年同期收益93.48万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为9,483.86万元，去年同期为-3,126.66万元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期损失3,309.02万元，去年同期损失6,136.39万元，同比大幅增长。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现下降趋势，从1.93亿元下降到-3,425.15万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-3,425.15万元增长到7,159.77万元。

2023年年度主营业务利润为9,483.86万元，去年同期为-3,126.66万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为24.69亿元，同比小幅增长9.65%；（2）毛利率本期为36.86%，同比小幅增长了1.91%。

2023年公司营收24.69亿元，同比小幅增长9.65%，不仅营收在增长，而且财务收益也在增长。

本期财务费用为-4,606.17万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了132.65%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达64.33%。归因于利息收入本期为6,509.60万元，去年同期为3,759.31万元，同比大幅增长了73.16%。

本期研发费用为3,483.23万元，同比下降15.49%。研发费用下降的原因是：

（1）人员成本本期为2,402.28万元，去年同期为2,796.31万元，同比小幅下降了14.09%。

（2）办公费本期为43.94万元，去年同期为135.77万元，同比大幅下降了67.63%。

（3）直接材料本期为471.85万元，去年同期为563.45万元，同比下降了16.26%。

红蜻蜓2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益3,427.80万元,占归母净利润的65.99%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，红蜻蜓用于金融投资的资产为2.94亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,637.91万元，占净利润7,159.77万元的64.78%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和理财产品到期收回产生的投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2020年的11.57亿元下滑至2023年的2.94亿元，变化率为-74.62%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2019年的4,044.9万元下滑至2023年的4,637.91万元，变化率为14.66%。

(1)本期计入利润的政府补助金额1,904.91万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,904.91万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下34.67万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计5.17亿元，占总资产的11.85%，相较于去年同期的5.58亿元小幅减少了7.42%。

2023年，企业信用减值损失2,286.08万元，导致企业净利润从盈利9,445.85万元下降至盈利7,159.77万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,196.11万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款，合计2,196.11万元。在按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备2,196.11万元。

其中，按单项计提主要是企业对1至2年（含2年），3年以上等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了982.24万元和968.96万元。

本期，企业应收账款周转率为4.59。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从111天减少到了78天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为83.05%，12.60%和4.34%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从68.92%上涨到83.05%。

2023年，红蜻蜓资产减值损失3,309.02万元，导致企业净利润从盈利1.05亿元下降至盈利7,159.77万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,171.20万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提3,171.20万元。

目前，库存商品的账面价值仍有4.48亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.01，在2020年到2023年红蜻蜓存货周转率从2.28大幅提升到了3.01，存货周转天数从157天减少到了119天。2023年红蜻蜓存货余额合计4.94亿元，占总资产的12.54%，同比去年的5.53亿元小幅下降了10.68%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到91.53%，余额同比减少11.10%。

红蜻蜓属于鞋服行业，主营成人皮鞋及皮具产品，涵盖设计、生产与销售全产业链 近三年鞋服行业受消费升级与年轻化需求驱动，传统皮鞋品类增速放缓，运动休闲及国潮风格占比提升，行业整体市场规模达5500亿元，年均复合增长率约3.5%。未来趋势聚焦数字化营销、柔性供应链及细分领域创新，预计2025年运动鞋占比将突破40%，中高端女鞋市场空间超千亿

红蜻蜓在国内皮鞋领域位列第二梯队，2024年前三季度营收16.69亿元，毛利率37.6%居行业中游，线上渠道占比提升至28%，但市占率不足2%，面临头部品牌挤压与新兴品牌分流压力

去年公司员工人数小幅下滑，从4263人下降至4230人，人数减少0%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为4230人，其中销售人员、生产人员整体占比较高，分别占员工总数的51.3%、33.73%。

2017-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润同比去年扭亏为盈。

2019-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润9,483.86万元，同比去年扭亏为盈。

2023年扣非净利润3,731.97万元，由于非经常性损益贡献了3,427.80万元，净利润盈利7,159.77万元。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，红蜻蜓近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，红蜻蜓的PE-TTM是73.08，而鞋帽及其他行业的PE-TTM是21.39，红蜻蜓的PE-TTM远高于鞋帽及其他行业的PE-TTM。