根据华塑科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.82亿元，同比小幅增长13.53%。扣非净利润2,670.89万元，同比大幅下降48.76%。华塑科技2023年年度净利润3,780.66万元，业绩同比大幅下降33.82%。本期经营活动产生的现金流净额为-7,143.81万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为电池安全管理行业，主要产品包括后备电池BMS和储能电池BMS两项，其中后备电池BMS占比67.38%，储能电池BMS占比31.62%。

2023年公司营收2.82亿元，与去年同期的2.48亿元相比，小幅增长了13.53%，主要是因为储能电池BMS本期营收8,902.17万元，去年同期为3,558.75万元，同比大幅增长了150.15%。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售2.70亿元，同比大幅增长20.39%，同期海外销售1,126.93万元，同比大幅下降52.18%。2022-2023年，国内营收占比从90.50%增长到95.97%，海外营收占比从9.50%下降到4.03%，国内虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从42.91%下降到38.55%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的27.04%，其中第一大客户占比10.12%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的43.26%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达17.98%。第二大供应商占比8.58%。

2023年年度，华塑科技营业总收入为2.82亿元，去年同期为2.48亿元，同比小幅增长13.53%，净利润为3,780.66万元，去年同期为5,712.90万元，同比大幅下降33.82%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为800.45万元，去年同期为54.37万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为4,197.71万元，去年同期为6,418.19万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,757.91万元，去年同期损失1,079.74万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现持平趋势，从5,615.67万元增长到5,712.90万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从5,712.90万元下降到3,780.66万元。

2023年年度主营业务利润为4,197.71万元，去年同期为6,418.19万元，同比大幅下降34.60%。

虽然营业总收入本期为2.82亿元，同比小幅增长13.53%，不过（1）销售费用本期为3,252.75万元，同比大幅增长55.64%；（2）毛利率本期为39.80%，同比小幅下降了5.87%，导致主营业务利润同比大幅下降。

本期财务费用为-470.24万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了133.65%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到12.44%。整体来看：虽然汇兑收益本期为47.43万元，去年同期为237.21万元，同比大幅下降了80.01%，但是利息收入本期为654.43万元，去年同期为19.78万元，同比大幅增长了近32倍。

本期研发费用为2,283.61万元，同比大幅增长45.68%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,792.35万元，去年同期为1,224.45万元，同比大幅增长了46.38%。

（2）其他本期为213.35万元，去年同期为93.70万元，同比大幅增长了127.71%。

本期销售费用为3,252.75万元，同比大幅增长55.64%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,827.75万元，去年同期为1,382.69万元，同比大幅增长了32.19%。

（2）售后维保费及巡检费用本期为604.10万元，去年同期为275.94万元，同比大幅增长了118.92%。

（3）广告宣传费本期为321.27万元，去年同期为65.16万元，同比大幅增长了近4倍。

本期管理费用为1,721.38万元，同比大幅增长37.05%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,110.12万元，去年同期为885.67万元，同比增长了25.34%。

（2）中介机构费用本期为185.72万元，去年同期为105.84万元，同比大幅增长了75.47%。

（3）业务招待费本期为101.46万元，去年同期为30.29万元，同比大幅增长了近2倍。

2023年年度，华塑科技净现金流为3.13亿元，去年同期为2,163.85万元，同比大幅增长13.47倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然投资支付的现金本期为16.30亿元，同比大幅增长13.49倍；

但是（1）收回投资收到的现金本期为12.79亿元，同比大幅增长7.89倍；（2）吸收投资所收到的现金本期为7.83亿元，同比增长7.83亿元。

2023年华塑科技固定资产合计6,299.85万元，占总资产的5.00%，较去年的1,350.37万元增长了3.67倍。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增5,484.91万元，主要为在建工程转入的4,936.03万元，占比89.99%。

在此之中：电池安全监控产品转入4,721.87万元。

该项目项目预算为1.67亿元，本期投入4,722.14万元，项目本期转入固定资产4,721.87万元，期末账面余额0.27万元，项目工程进度为24.2%。

华塑科技2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,109.77万元,占归母净利润的29.35%。

本期非经常性损益项目概览表：

委托他人投资或管理资产的损益主要构成是将暂时闲置的资金进行理财产生的收益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为971.20万元，其中非经常性损益的政府补助金额为507.18万元。

(2)本期共收到政府补助1,204.06万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下232.86万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，华塑科技用于金融投资的资产为3.87亿元，占总资产的30.68%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为804.29万元，占净利润3,780.66万元的21.27%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了3.62亿元，变化率为15.0倍。

2023年，企业应收账款合计2.88亿元，占总资产的22.88%，相较于去年同期的2.01亿元大幅增长了43.70%。

2023年，企业信用减值损失1,757.91万元，导致企业净利润从盈利5,538.57万元下降至盈利3,780.66万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,870.57万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计1,870.57万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,870.57万元。

本期主要为1-2年新增坏账准备1,089.35万元。

本期，企业应收账款周转率为1.15。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.47下降到了1.15，平均回款时间从244天增加到了313天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为64.45%，34.19%和1.36%。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2022年的76.25%下降到2023年的64.45%。

2023年企业存货周转率为2.12，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从95天增加到了169天，企业存货周转能力下降，2023年华塑科技存货余额合计9,981.32万元，占总资产的8.12%，同比去年的5,842.27万元大幅增长了70.85%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到53.45%，余额同比增长172.11%；其次，原材料占比32.35%，余额同比增长9.79%。

2023年，华塑科技在建工程余额合计0.27万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计4,936.03万元。在此之中，电池安全监控产品，本期转入固定资产4,721.87万元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为1.67亿元，本期投入4,722.14万元，本期转入固定资产4,721.87万元，项目工程进度为24.2%。

华塑科技属于电池安全监控与管理系统行业，聚焦于锂电池、储能及数据中心后备电源领域。 过去三年，受益于新能源产业政策支持和储能需求爆发，该行业年复合增长率超25%，2024年全球市场规模突破600亿元。未来，随着电动汽车渗透率提升、智能电网建设加速及数据中心扩容，行业将向高精度、智能化方向发展，预计2028年市场空间达1200亿元，其中储能BMS细分市场增速领跑。

华塑科技在国内储能BMS领域处于第二梯队，2024年在数据中心后备电源监控模块市场占有率约12%，新能源汽车BMS领域通过头部电池厂认证并实现批量供货，但市占率不足5%。

2023年公司员工人数为322人，同比2022年243人，增加79人，人数锐增32%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为322人，其中销售人员、技术人员整体占比较高，分别占员工总数的34.16%、33.22%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从23.17万元下降到了17.48万元。

2023年净利润3,780.66万元，较上期大幅下降。

2023年主营利润4,197.71万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是销售费用在大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示电池安全监控产品阶段性投产4,721.87万元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司虽然盈利能力较差，但是在行业中却属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，华塑科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，华塑科技的PE-TTM是48.50，而其他电源设备行业的PE-TTM是30.76，华塑科技的PE-TTM相比其他电源设备行业的PE-TTM较高。