根据上海家化2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收65.98亿元，同比小幅下降7.16%。扣非净利润3.14亿元，同比大幅下降41.83%。上海家化2023年年度净利润5.00亿元，业绩同比小幅增长5.93%。

公司的主营业务为美妆日化，主要产品包括个护家清、护肤、母婴三项，个护家清占比38.52%，护肤占比30.23%，母婴占比28.13%。

2023年公司营收65.98亿元，与去年同期的71.06亿元相比，小幅下降了7.16%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）母婴本期营收18.56亿元，去年同期为21.42亿元，同比小幅下降了13.35%。

（2）个护家清本期营收25.41亿元，去年同期为26.72亿元，同比小幅下降了4.88%。

（3）合作品牌本期营收1.96亿元，去年同期为3.11亿元，同比大幅下降了37.0%。

2023年公司毛利率从去年同期的57.12%，同比小幅增长到了今年的58.97%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）个护家清本期毛利率58.44%，去年同期为55.09%，同比小幅增长6.08%，主要原因是一方面是原材料成本在有所下降，另一方面小计成本在小幅下降。

（2）母婴本期毛利率52.24%，去年同期为51.67%，同比增长1.1%。

产品毛利率方面，2020-2023年护肤毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的71.60%，小幅下降到2023年的68.82%，2023年个护家清毛利率为58.44%，同比小幅增加6.08%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司国内销售呈下降趋势，2021年国内销售58.45亿元，2022年下降9.93%，2023年下降5.25%，同期2021年海外销售17.93亿元，2022年增长2.31%，2023年下降12.86%，国内外销售下降率基本持平。

在销售模式上，企业主要渠道为线下，占主营业务收入的57.34%。2023年线下营收37.77亿元，相较于去年下降12.42%，同期毛利率为56.87%，同比增加1.88个百分点。

本期净利润为5.00亿元，去年同期4.72亿元，同比小幅增长5.93%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为3.07亿元，去年同期为5.81亿元，同比大幅下降；

但是公允价值变动收益本期为1.11亿元，去年同期为-1.03亿元，扭亏为盈。

2023年年度主营业务利润为3.07亿元，去年同期为5.81亿元，同比大幅下降47.09%。

虽然毛利率本期为58.97%，同比小幅增长了1.85%，不过营业总收入本期为65.98亿元，同比小幅下降7.16%，导致主营业务利润同比大幅下降。

上海家化2023年年度非主营业务利润为2.56亿元，去年同期为-3,181.95万元，扭亏为盈。

2023年年度，上海家化净现金流为-7.57亿元，去年同期为1.26亿元，由正转负。

上海家化2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.86亿元,占归母净利润的37.1%。

本期归母净利润小幅增长了5.93%，而扣非归母净利润出现了负增长，主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，上海家化用于金融投资的资产为32.03亿元，占总资产的27.31%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2.06亿元，占净利润5亿元的41.28%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行理财及资产管理产品和私募基金分配收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了2.39亿元，变化率为738.69%。

在2023年年报告期末，上海家化形成的商誉为20.87亿元，占净资产的27.14%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为婴童护理产品及母婴喂养产品业务。

2023年，上海家化的其他非流动资产合计9.94亿元，占总资产的8.48%，相较于年初的5.29亿元大幅增长87.92%。

主要原因是一年以上的银行定期存款本金及利息增加4.80亿元。

上海家化属于日用化学产品行业，专注于化妆品、个人护理及家居护理产品的研发、生产和销售。 近三年，国内日化行业规模稳步增长，2023年市场规模超6000亿元，年均复合增速约8%。消费升级驱动高端化、功效化趋势显著，国货品牌借助电商渠道加速渗透。未来三年，行业预计维持6%-9%增速，绿色成分、智能定制和私域运营成为核心竞争点，功效护肤品及婴童护理细分赛道增长潜力突出。

上海家化是国内综合性日化龙头企业，2023年营收71亿元，在化妆品市场份额约2.3%，位列本土品牌前五。旗下六神、佰草集等核心品牌在细分领域保持领先，但面临国际品牌及新锐国货的双向挤压。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的5525人下降至2023年的4824人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为4824人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的63.88%。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的小幅下降，2023年主营利润3.07亿元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润3.15亿元，由于非经常性损益贡献了1.86亿元，净利润盈利5.00亿元。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，上海家化近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，上海家化的PE-TTM是26.16，而品牌化妆品行业的PE-TTM是27.55，上海家化低于品牌化妆品行业的PE-TTM。