大恒科技(600288)2023年年报解读：归母净利润依赖于非流动性资产处置损益，净利润近4年整体呈现下降趋势
大恒新纪元科技股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“郑素贞”。公司的主营业务为机器视觉业务及信息技术、光机电一体化、数字电视网络编辑及播放系统三大板块。
根据大恒科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收23.32亿元，同比基本持平。扣非净利润-1,008.68万元，由盈转亏。大恒科技2023年年度净利润1,841.58万元，业绩同比大幅下降71.79%。
光机电一体化产品毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事机器视觉及信息技术、电视数字网络编辑及播放系统、光机电一体化产品。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 机器视觉及信息技术 | 14.17亿元 | 60.77% | 27.20% |
| 电视数字网络编辑及播放系统 | 5.24亿元 | 22.49% | 39.66% |
| 光机电一体化产品 | 3.58亿元 | 15.37% | 26.14% |
| 其他业务 | 3,186.90万元 | 1.37% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 机器视觉及信息技术 | 14.17亿元 | 60.77% | 27.20% |
| 电视数字网络编辑及播放系统 | 5.24亿元 | 22.49% | 39.66% |
| 光机电一体化产品 | 3.58亿元 | 15.37% | 26.14% |
| 其他业务 | 3,186.90万元 | 1.37% | - |
2、光机电一体化产品毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年公司毛利率从去年同期的33.72%，同比小幅下降到了今年的30.74%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）光机电一体化产品本期毛利率26.14%，去年同期为32.83%，同比下降20.38%。
（2）电视数字网络编辑及播放系统本期毛利率39.66%，去年同期为42.76%，同比小幅下降7.25%，主要是由于商品成本在大幅增长。
（3）机器视觉及信息技术本期毛利率27.2%，去年同期为29.53%，同比小幅下降7.89%，主要原因是商品成本和原辅材料、人工等成本均在小幅增长。
3、电视数字网络编辑及播放系统毛利率持续下降
产品毛利率方面，2020-2023年电视数字网络编辑及播放系统毛利率呈下降趋势，从2020年的50.80%，下降到2023年的39.66%，2023年机器视觉及信息技术毛利率为27.20%，同比小幅下降7.89%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低71.79%
2023年年度，大恒科技营业总收入为23.32亿元，去年同期为23.22亿元，同比基本持平，净利润为1,841.58万元，去年同期为6,529.07万元，同比大幅下降71.79%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）资产处置收益本期为9,376.36万元，去年同期为1,559.82万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为7,762.57万元，去年同期为4,518.05万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为-5,378.01万元，去年同期为1,889.31万元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为-3,952.72万元，去年同期为2,421.31万元，由盈转亏。
值得注意的是，今年净利润为近9年最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.32亿元 | 23.22亿元 | 0.42% |
| 营业成本 | 16.15亿元 | 15.39亿元 | 4.93% |
| 销售费用 | 2.42亿元 | 2.37亿元 | 1.78% |
| 管理费用 | 2.96亿元 | 2.70亿元 | 9.68% |
| 财务费用 | 593.30万元 | 694.81万元 | -14.61% |
| 研发费用 | 2.07亿元 | 2.31亿元 | -10.27% |
| 所得税费用 | 2,103.65万元 | 1,271.80万元 | 65.41% |
2023年年度主营业务利润为-5,378.01万元，去年同期为1,889.31万元，由盈转亏。
虽然研发费用本期为2.07亿元，同比小幅下降10.27%，不过（1）管理费用本期为2.96亿元，同比小幅增长9.68%；（2）毛利率本期为30.74%，同比小幅下降了2.98%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
大恒科技2023年年度非主营业务利润为9,323.25万元，去年同期为5,911.56万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,378.01万元 | -292.03% | 1,889.31万元 | -384.65% |
| 投资收益 | 7,762.57万元 | 421.52% | 4,518.05万元 | 71.81% |
| 公允价值变动收益 | -3,952.72万元 | -214.64% | 2,421.31万元 | -263.25% |
| 资产减值损失 | -2,483.45万元 | -134.85% | -3,807.72万元 | 34.78% |
| 营业外收入 | 448.91万元 | 24.38% | 981.53万元 | -54.26% |
| 其他收益 | 2,588.50万元 | 140.56% | 2,746.92万元 | -5.77% |
| 信用减值损失 | -4,267.35万元 | -231.72% | -2,260.45万元 | -88.78% |
| 资产处置收益 | 9,376.36万元 | 509.15% | 1,559.82万元 | 501.12% |
| 其他 | 149.58万元 | 8.12% | 247.91万元 | -39.66% |
| 净利润 | 1,841.58万元 | 100.00% | 6,529.07万元 | -71.79% |
归母净利润依赖于非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分
大恒科技2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为4,990.77万元，非经常性损益为5,999.44万元。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分 | 9,373.31万元 |
| 金融投资收益 | -2,169.15万元 |
| 其他 | -1,204.72万元 |
| 合计 | 5,999.44万元 |
（一）非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分
本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为9,316.48万元，非流动资产处置损益的具体构成是固定资产处置利得9,376.36万元。
（二）计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年报告期末，大恒科技用于金融投资的资产为1.03亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,981.62万元，是净利润1,841.58万元的-1.08倍。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 南方电网储能股份有限公司股票 | 8,546.89万元 |
| 其他 | 1,735.35万元 |
| 合计 | 1.03亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于股票和处置交易性金融资产取得的投资收益。
2023年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 | 84.3万元 |
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 1,783.57万元 |
| 投资收益 | 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在持有期间的投资收益 | 32.94万元 |
| 投资收益 | 理财产品收益 | 70.28万元 |
| 投资收益 | 股票 | -3,952.72万元 |
| 合计 | -1,981.62万元 |
金融投资收益同比由盈转亏
从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期减少了4,818.96万元，变化率为-169.84%。
扣非净利润趋势
对外股权投资资产逐年递增
在2023年报告期末，大恒科技用于对外股权投资的资产为5.22亿元，对外股权投资所产生的收益为5,791.47万元，占净利润1,841.58万元的314.48%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益5,734.65万元和处置外股权投资的收益56.82万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2023年末资产 | 2023年末收益 |
|---|---|---|
| 诺安基金管理有限公司 | 3.65亿元 | 5,207.41万元 |
| 其他 | 1.56亿元 | 527.24万元 |
| 合计 | 5.22亿元 | 5,734.65万元 |
处置对外股权投资产生的收益为56.82万元，主要是北京大恒炫璟科技有限责任公司30.98万元和北京大恒创新技术有限公司18.79万元。
1、诺安基金管理有限公司
诺安基金管理有限公司业务性质为基金管理。
同比上期看起来，投资收益有所增长。
历年投资数据
| 诺安基金管理有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年 | 20.00 | 0元 | 5,207.41万元 | 3.65亿元 |
| 2022年 | 20.00 | 0元 | 3,967.41万元 | 3.51亿元 |
| 2021年 | 20.00 | 0元 | 6,104.26万元 | 3.54亿元 |
| 2020年 | 20.00 | 0元 | 5,476.7万元 | 3.29亿元 |
| 2019年 | 20.00 | 0元 | 3,792.73万元 | 2.9亿元 |
| 2018年 | 20.00 | 0元 | 6,250.78万元 | 2.74亿元 |
| 2017年 | 20.00 | 0元 | 5,538.71万元 | 2.67亿元 |
| 2016年 | 20.00 | 0元 | 5,199.24万元 | 2.48亿元 |
| 2015年 | 20.00 | 0元 | 6,478.5万元 | 2.36亿元 |
| 2014年 | 20.00 | 0元 | 4,171.05万元 | 2.01亿元 |
| 2013年 | 20.00 | 1,525.4万元 | 0元 | 1.74亿元 |
| 2012年 | - | 1.65亿元 | 0元 | 1.65亿元 |
2、对外股权投资资产逐年递增
从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2019年的4.4亿元小幅上升至2023年的5.22亿元，增长率为18.58%。
长期趋势表格
| 年份 | 对外股权投资 |
|---|---|
| 2019年 | 4.4亿元 |
| 2020年 | 4.73亿元 |
| 2021年 | 5.06亿元 |
| 2022年 | 5.06亿元 |
| 2023年 | 5.22亿元 |
应收账款坏账损失大幅拉低利润，回款周期稳定
2023年，企业应收账款合计6.32亿元，占总资产的19.22%，相较于去年同期的6.97亿元小幅减少了9.34%。
1、坏账损失2,963.25万元，大幅拉低利润
2023年，企业信用减值损失4,267.35万元，导致企业净利润从盈利6,108.93万元下降至盈利1,841.58万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,963.25万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 1,841.58万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -4,267.35万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -2,963.25万元 |
企业应收账款坏账损失中主要是单项金额重大的单项计提坏账准备的应收账款，合计2,459.39万元。在单项金额重大的单项计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备2,459.39万元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 单项金额重大的单项计提坏账准备的应收账款 | 2,459.39万元 | - | 2,459.39万元 |
| 按账龄组合计提坏账准备的应收账款 | 2,113.19万元 | 1,609.33万元 | 503.86万元 |
| 合计 | 4,572.58万元 | 1,609.33万元 | 2,963.25万元 |
2、回款周期稳定
本期，企业应收账款周转率为3.51。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
3、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为62.01%，19.56%和18.43%。
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