太平鸟(603877)2023年年报解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司于2017年上市。公司是一家以顾客为中心的时尚品牌零售公司，致力于成为中国青年的首选时尚品牌。公司的主要产品有：厚外套、薄外套、衬衫、裙装类、T恤、毛线衫、裤类、配饰。
根据太平鸟2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收77.92亿元，同比小幅下降9.41%。扣非净利润2.89亿元，扭亏为盈。太平鸟2023年年度净利润4.21亿元，业绩同比大幅增长126.85%。本期经营活动产生的现金流净额为12.76亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
公司的主要业务为服饰运营，占比高达99.13%，主要产品包括厚外套、裤类、薄外套、毛线衫四项，厚外套占比28.29%，裤类占比18.93%，薄外套占比15.61%，毛线衫占比10.00%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 服饰运营 |
77.24亿元 |
99.13% |
54.52% |
| 其他业务 |
3,560.25万元 |
0.46% |
9.78% |
| 服饰制造及其他 |
3,210.48万元 |
0.41% |
7.82% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 厚外套 |
22.04亿元 |
28.29% |
53.08% |
| 裤类 |
14.75亿元 |
18.93% |
58.00% |
| 薄外套 |
12.17亿元 |
15.61% |
52.89% |
| 毛线衫 |
7.79亿元 |
10.0% |
55.07% |
| 裙装类 |
7.41亿元 |
9.51% |
55.26% |
| 其他业务 |
13.76亿元 |
17.66% |
- |
1、营业总收入同比小幅降低9.41%，净利润同比大幅增加126.85%
2023年年度，太平鸟营业总收入为77.92亿元，去年同期为86.02亿元，同比小幅下降9.41%，净利润为4.21亿元，去年同期为1.85亿元，同比大幅增长126.85%。
虽然（1）所得税费用本期支出1.60亿元，去年同期支出7,619.66万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为1.54亿元，去年同期为2.30亿元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为5.54亿元，去年同期为1.10亿元，同比大幅增长。
净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从7.07亿元下降到1.85亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.85亿元增长到4.21亿元。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
77.92亿元 |
86.02亿元 |
-9.41% |
| 营业成本 |
35.74亿元 |
44.54亿元 |
-19.74% |
| 销售费用 |
28.03亿元 |
31.66亿元 |
-11.49% |
| 管理费用 |
5.39亿元 |
6.26亿元 |
-13.96% |
| 财务费用 |
5,266.43万元 |
6,898.16万元 |
-23.65% |
| 研发费用 |
1.91亿元 |
1.18亿元 |
61.45% |
| 所得税费用 |
1.60亿元 |
7,619.66万元 |
110.31% |
2023年年度主营业务利润为5.54亿元，去年同期为1.10亿元，同比大幅增长4.05倍。
虽然营业总收入本期为77.92亿元，同比小幅下降9.41%，不过（1）销售费用本期为28.03亿元，同比小幅下降11.49%；（2）毛利率本期为54.13%，同比小幅增长了5.91%，推动主营业务利润同比大幅增长。
太平鸟属于服装家纺行业，主营时尚服饰及配饰的设计、生产与销售。 近三年，服装家纺行业受消费升级与国潮文化推动呈现结构性复苏，2023年市场规模回升至1.3万亿元，线上渗透率突破35%。未来行业将加速整合，细分赛道如运动休闲、设计师联名系列增长显著，预计2025年市场规模达1.5万亿元，智能化供应链与可持续时尚成为核心竞争要素。
太平鸟位居国内服装家纺行业前五，2023年市场份额约2.5%，主打年轻化时尚品牌矩阵，线上渠道占比超40%，在女装和潮牌细分领域处于领先地位。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 太平鸟（603877） |
时尚服饰集团，覆盖男女装、童装及配饰，以年轻化设计和多品牌战略为核心 |
2024年线上营收占比42%，联名系列贡献超25%销售额 |
| 海澜之家（600398） |
男装龙头企业，主打大众商务休闲服饰，拥有海澜之家、OVV等品牌 |
男装市场占有率连续五年第一，2024年总营收突破180亿元 |
| 森马服饰（002563） |
休闲服饰与童装双主业驱动，旗下巴拉巴拉为国内童装市占率第一品牌 |
2024年童装业务营收占比超65%，渠道下沉覆盖2800个县镇 |
| 地素时尚（603587） |
高端女装品牌运营商，主品牌DAZZLE定位轻奢市场 |
2024年直营店坪效达行业均值1.8倍，会员复购率35% |
| 歌力思（603808） |
多品牌高端时装集团，涵盖ELLASSAY、IRO Paris等国际品牌 |
2024年收购品牌营收贡献率提升至48%，高端商场入驻率92% |
2020-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润2.87亿元，同比去年扭亏为盈。
