根据*ST银江2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收11.69亿元，同比下降27.47%。扣非净利润-2.40亿元，由盈转亏。*ST银江2023年年度净利润-2.36亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司的主营业务为信息技术服务业，主要产品包括智慧交通、智慧城市、智慧医疗三项，智慧交通占比40.69%，智慧城市占比31.37%，智慧医疗占比17.04%。

2023年公司营收11.69亿元，与去年同期的16.12亿元相比，下降了27.47%。

营收下降的主要原因是：

（1）智慧交通本期营收4.76亿元，去年同期为7.45亿元，同比大幅下降了36.13%。

（2）智慧城市本期营收3.67亿元，去年同期为5.16亿元，同比下降了28.89%。

产品毛利率方面，2021-2023年智慧交通毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的29.96%，大幅下降到2023年的18.46%，2023年智慧城市毛利率为13.77%，同比下降15.05%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的22.31%，相较于2022年的17.62%，仍在小幅增长。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从8.28%上升至10.90%，锐增31%。

2023年年度，*ST银江营业总收入为11.69亿元，去年同期为16.12亿元，同比下降27.47%，净利润为-2.36亿元，去年同期为6,769.18万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1.90亿元，去年同期为9,882.74万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失7,773.80万元，去年同期损失860.34万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2020年年度呈现上升趋势，从2,215.45万元增长到1.51亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.51亿元下降到-2.36亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-1.90亿元，去年同期为9,882.74万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为11.69亿元，同比下降27.47%；（2）毛利率本期为17.01%，同比大幅下降了9.39%。

*ST银江2023年年度非主营业务利润为-9,220.40万元，去年同期为-2,408.14万元，亏损增大。

2023年公司营收11.69亿元，同比下降27.47%，虽然营收在下降，但是销售费用、管理费用却在增长。

本期销售费用为9,502.02万元，同比大幅增长100.66%。归因于项目维护费本期为6,907.92万元，去年同期为2,194.03万元，同比大幅增长了近2倍。

本期管理费用为1.39亿元，同比增长19.6%。管理费用增长的原因是：虽然职工薪酬本期为3,630.93万元，去年同期为4,852.59万元，同比下降了25.18%，但是中介费本期为3,305.42万元，去年同期为934.09万元，同比大幅增长了近3倍。

2023年年度，*ST银江净利润为-2.36亿元，去年同期为6,769.18万元，由盈转亏。净现金流为4.38亿元，去年同期为-1.05亿元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为-2.36亿元，而经营现金流净额为-2.52亿元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-2.53亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

在2023年报告期末，银江技术用于对外股权投资的资产为5.61亿元，对外股权投资所产生的收益为-2,167.24万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-1,695.84万元和处置外股权投资的收益-47.74万元。

杭州银江智慧产业创业投资合伙企业业务性质为股权投资。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅下滑，由2019年的1,849.63万元大幅下滑至2023年的-2,167.24万元，增长率为-217.17%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计14.15亿元，占总资产的20.31%，相较于去年同期的15.83亿元小幅减少了10.63%。

2023年，企业信用减值损失7,773.80万元，导致企业净利润从亏损1.58亿元下降至亏损2.36亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计7,878.71万元。

企业应收账款坏账损失中全部为账龄分析法组合，合计7,878.71万元。在账龄分析法组合中，主要为新计提的坏账准备7,878.71万元。

本期，企业应收账款周转率为0.78。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从260天增加到了461天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有36.04%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从8.49%大幅上涨到20.59%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

2023年，银江技术在建工程余额合计2.05亿元，较去年的1.47亿元大幅增长了39.56%。

其中，本期重要在建工程新增投入5,812.42万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，滨江地块建筑工程本期新增投入5,812.42万元。

该项目项目预算为3.70亿元，本期投入5,812.42万元，项目工程进度为55.48%。

*ST银江属于智慧城市解决方案行业，聚焦于交通、医疗、教育等领域的数字化服务。 智慧城市行业近三年在政策推动下保持年均15%以上的增速，2024年市场规模超2.5万亿元。未来三年，行业将向AIoT深度融合、城市治理精细化方向演进，预计2027年市场空间突破4万亿元，其中智慧交通和医疗信息化细分领域占比超60%。

*ST银江在智慧交通细分领域处于第二梯队，2024年该领域市占率约3.5%-4.2%，文旅项目营收占比超40%，但未进入智慧医疗领域前五。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的681人下降至2023年的567人。

其中，2023年公司的销售人员人数下降了51.46%，从2022年的239人减少至2023年的116人，当前人数占员工总数的20.45%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从12.38万元上涨到了13.82万元。

5年内公司重要高管共计有19人离职。董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了2次，2019年吴越、2021年陈才君分别离职。财务总监方面，2019年钱小鸿(董事、副总经理、财务总监)离职。总裁方面，2019年章建强(董事、总经理)离职。

控股股东银江科技集团有限公司持有公司股份的10.3%，所持股份处于质押高位状态，股权质押8,150.00万股，即实控人王辉股权间接质押比例几乎占其持股数量的全部，高达99.53%。

公司上市15年来虽然坚持分红12年，但累计分红金额仅2.37亿元，而累计募资金额却有16.74亿元。

2023年净利润亏损2.36亿元，是10年来的首次亏损，近4年净利润持续下降。

2023年主营利润亏损1.90亿元，且是近5年内首次亏损，主营利润近4年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入滨江地块建筑工程，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期*ST银江PE-TTM为负，参考价值不大。