根据*ST龙津2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8,662.25万元，同比下降29.56%。扣非净利润-8,110.48万元，较去年同期亏损增大。*ST龙津2023年年度净利润-8,426.13万元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主营业务为医药制造业，其中中药冻干粉针剂为第一大收入来源，占比84.97%。

2023年公司营收8,662.25万元，与去年同期的1.23亿元相比，下降了29.56%，主要是因为中药冻干粉针剂本期营收7,360.62万元，去年同期为1.13亿元，同比大幅下降了35.09%。

2023年公司毛利率从去年同期的79.2%，同比下降到了今年的60.89%，主要是因为中药冻干粉针剂本期毛利率63.2%，去年同期为82.67%，同比下降23.55%，主要原因是小计成本和制造费用成本均在大幅增长。

值得一提的是，中药冻干粉针剂在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年中药冻干粉针剂毛利率呈下降趋势，从2021年的87.95%，下降到2023年的63.20%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的24.07%，相较于2022年的24.17%，基本保持平稳。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的38.85%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达13.59%。第二大供应商占比8.21%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从36.76%上升至38.85%，增加5%。

本期净利润为-8,426.13万元，去年同期-7,352.85万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然营业外利润本期为-30.65万元，去年同期为-1,242.95万元，亏损有所减小；

但是主营业务利润本期为-6,671.78万元，去年同期为-3,953.54万元，亏损增大。

净利润从2019年年度到2020年年度呈现上升趋势，从-2,393.70万元增长到775.42万元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从775.42万元下降到-8,426.13万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-6,671.78万元，去年同期为-3,953.54万元，较去年同期亏损增大。

虽然销售费用本期为6,472.92万元，同比下降19.42%，不过（1）营业总收入本期为8,662.25万元，同比下降29.56%；（2）毛利率本期为60.89%，同比下降了18.31%，导致主营业务利润亏损增大。

在2023年报告期末，龙津药业用于金融投资的资产为1.23亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为601.76万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的3.28亿元下滑至2023年的1.23亿元，变化率为-62.4%。

2023年企业存货周转率为0.97，在2022年到2023年龙津药业存货周转率从0.74大幅提升到了0.97，存货周转天数从486天减少到了371天。2023年龙津药业存货余额合计2,864.95万元，占总资产的6.88%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到67.16%，余额同比减少7.01%；其次，原材料占比23.37%，余额同比增长61.17%。

2023年，龙津药业的无形资产合计3,569.13万元，占总资产的5.65%，相较于年初的2,895.01万元增长23.29%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增2,240.59万元，主要为购置新增的1,193.76万元。在购置新增中，主要是专利、技术，合计1,189.64万元。

*ST龙津属于中药行业，专注于现代中药及特色化学仿制药的研发、生产与销售。 中药行业近三年受政策支持持续增长，2023年市场规模突破万亿元，年复合增长率约6%。国家推动中医药传承创新，鼓励行业整合与龙头培育，2025年政策红利加速释放，中药创新药及经典名方二次开发成为增长核心。老龄化及慢病需求驱动市场扩容，预计2027年市场规模将超1.5万亿元，行业集中度提升趋势显著。

*ST龙津在中成药注射剂细分领域具备技术积累，主导产品注射用灯盏花素纯度超98%，但受制于产品单一化及政策限制，市场占有率不足1%，处于行业中下游。2024年公司营收规模仅4660万元，在中药上市公司中排名靠后。

最近5年内，公司净利润长期处于亏损状态，近4年净利润持续下降，2023年净利润亏损8,426.13万元，亏损较上期有所加大。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，主营利润近5年亏损持续增加，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损6,671.78万元，较去年同期亏损大幅加剧，另外，公司的营业费用大幅高于营业收入。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期*ST龙津PE-TTM为负，参考价值不大。