根据上海凯宝2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收15.94亿元，同比大幅增长42.47%。扣非净利润2.91亿元，同比大幅增长63.99%。上海凯宝2023年年度净利润3.27亿元，业绩同比大幅增长71.98%。

公司的主营业务为工业，其中针剂为第一大收入来源，占比88.47%。

2023年公司营收15.94亿元，与去年同期的11.19亿元相比，大幅增长了42.47%，主要是因为针剂本期营收14.10亿元，去年同期为9.35亿元，同比大幅增长了50.87%。

2023年公司毛利率从去年同期的77.87%，同比小幅增长到了今年的80.4%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）针剂本期毛利率83.87%，去年同期为83.42%，同比增长0.54%。

（2）胶囊剂本期毛利率55.9%，去年同期为49.44%，同比小幅增长13.07%。

产品毛利率方面，2021-2023年针剂毛利率呈增长趋势，从2021年的82.51%，增长到2023年的83.87%，2023年胶囊剂毛利率为55.90%，同比小幅增加13.07%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的43.88%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达21.49%。第二大供应商占比8.09%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的54.04%下降至2023年的43.88%。

本期净利润为3.27亿元，去年同期1.90亿元，同比大幅增长71.98%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出5,663.50万元，去年同期支出3,610.62万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为3.53亿元，去年同期为2.31亿元，同比大幅增长。

净利润从2017年年度到2020年年度呈现下降趋势，从2.72亿元下降到1.06亿元，而2020年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.06亿元增长到3.27亿元。

值得注意的是，今年净利润为近9年最高值。

2023年年度主营业务利润为3.53亿元，去年同期为2.31亿元，同比大幅增长52.82%。

虽然销售费用本期为7.77亿元，同比大幅增长40.19%，不过营业总收入本期为15.94亿元，同比大幅增长42.47%，推动主营业务利润同比大幅增长。

本期研发费用为9,587.19万元，同比大幅增长81.01%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）科研及临床费用本期为5,090.53万元，去年同期为2,176.99万元，同比大幅增长了133.83%。

（2）折旧与摊销本期为1,127.21万元，去年同期为584.63万元，同比大幅增长了92.81%。

本期财务费用为-4,947.95万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了16.33%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到15.14%。归因于利息收入本期为4,959.80万元，去年同期为4,266.26万元，同比增长了16.26%。

在2023年报告期末，上海凯宝用于金融投资的资产为14.6亿元，占总资产的31.87%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,514.19万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了12.78亿元，变化率为701.38%。

2023年，企业应收账款合计3.70亿元，占总资产的8.09%，相较于去年同期的3.75亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为4.29。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.10大幅增长到了4.29，平均回款时间从116天减少到了83天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为96.82%，1.31%和1.87%。

2023年，上海凯宝的其他非流动资产合计14.28亿元，占总资产的31.18%，相较于年初的9.96亿元大幅增长43.31%。

主要原因是一年以上定期存款增加4.28亿元。

上海凯宝属于医药制造业中的中药细分行业，专注于现代中药研发、生产与销售。 近三年，中药行业在国家政策支持及市场需求驱动下持续增长，2024年市场规模预计突破1.2万亿元。未来行业将加速智能化升级，中药注射剂、配方颗粒等创新产品成为增长点，呼吸系统与心脑血管疾病用药领域市场空间显著扩大，同时行业集中度随质量标准提升而进一步提高。

上海凯宝凭借独家专利产品痰热清注射液在中药注射剂领域占据领先地位，其呼吸系统用药市场份额居行业前列，核心产品覆盖全国超5000家医疗机构，在公立医疗机构终端中成药销售排名稳居前50。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的1701人下降至2023年的1325人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为1325人，其中销售人员、技术人员整体占比较高，分别占员工总数的42.49%、30.86%。

2023年企业高管离职率略高，有7人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有14人离职。财务总监方面，2020年任立旺离职、2023年张育琴离职。总裁方面，2023年王国明(董事、总经理)离职。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润3.27亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收的大幅增长，2023年主营利润3.53亿元，较去年同期大幅增长。

金融投资被提高到了重要地位，金融投资平均占总资产的25.24%，但投资收益率不佳，最近5年，平均投资收益率为-0.01%，收益平均占净利润的0.51%。2023年金融投资14.6亿元，占总资产36.2%，主要是投资其他(、和以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，上海凯宝近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，上海凯宝的PE-TTM是18.75，而中药行业的PE-TTM是24.56，上海凯宝低于中药行业的PE-TTM。