根据白云山2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收755.15亿元，同比小幅增长6.68%。扣非净利润36.36亿元，同比小幅增长9.53%。本期经营活动产生的现金流净额为41.04亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为大商业，占比高达69.87%，主要产品包括中成药和化学药两项，其中中成药占比8.30%，化学药占比6.12%。

2023年公司营收755.15亿元，与去年同期的707.88亿元相比，小幅增长了6.68%，主要是因为中成药本期营收62.71亿元，去年同期为56.17亿元，同比小幅增长了7.81%。

2023年年度主营业务利润为45.54亿元，去年同期为42.29亿元，同比小幅增长7.70%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为755.15亿元，同比小幅增长6.68%；（2）毛利率本期为18.79%，同比有所增长了0.03%。

2023年年度，白云山净现金流为-9.89亿元，去年同期为-2.08亿元，较去年同期大幅下降3.75倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然（1）投资支付的现金本期为43.06亿元，同比大幅下降37.75%；（2）收回投资收到的现金本期为24.21亿元，同比大幅增长2.54倍；（3）经营性应收项目的减少本期为-4.17亿元，去年同期为-19.92亿元，同比大幅增长79.05%。

但是经营性应付项目的增加本期为-6,612.05万元，去年同期为41.21亿元，由正转负。

白云山属于中药及大健康产业综合型企业，涵盖中成药生产、医药流通及大健康消费品领域。 中药行业近三年受政策支持及消费升级驱动，市场规模稳步增长。2024年中药市场规模预计突破1.2万亿元，年复合增长率约7%，老龄化及中医药国际化加速行业扩容。未来趋势聚焦创新中药研发、配方颗粒标准化及大健康产品延伸，政策红利下行业渗透率有望持续提升。

白云山在中成药领域营收规模居行业前列，2024年中药板块收入超200亿元，核心产品消渴丸、板蓝根颗粒等细分市占率领先；大健康板块王老吉凉茶市占率超70%，但整体中药业务占营收比重不足40%，行业综合竞争力位居第二梯队。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润42.59亿元。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润45.54亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，白云山近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，白云山的PE-TTM是12.30，而中药行业的PE-TTM是24.56，白云山的PE-TTM相比中药行业的PE-TTM较低。