根据大唐电信2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.25亿元，同比小幅下降4.65%。扣非净利润-1.82亿元，较去年同期亏损增大。大唐电信2023年年度净利润8,426.86万元，业绩同比下降24.36%。

公司主要从事特种通信、集成电路设计、其他，其中销售商品收入为第一大收入来源，占比97.68%。

2023年公司营收10.25亿元，与去年同期的10.75亿元相比，小幅下降了4.65%，主要是因为集成电路设计本期营收3.59亿元，去年同期为4.20亿元，同比小幅下降了14.42%。

2023年公司毛利率从去年同期的47.6%，同比小幅下降到了今年的45.45%，主要是因为集成电路设计本期毛利率45.1%，去年同期为53.57%，同比下降15.81%，归因于折旧成本有所增长。

产品毛利率方面，2021-2023年特种通信毛利率呈增长趋势，从2021年的35.03%，增长到2023年的44.66%，2023年集成电路设计毛利率为45.10%，同比下降15.81%。

本期净利润为8,426.86万元，去年同期1.11亿元，同比下降24.36%。

净利润同比下降的原因是：

虽然资产减值损失本期损失4,221.26万元，去年同期损失1.08亿元，同比大幅增长；

但是（1）信用减值损失本期损失2,899.09万元，去年同期收益2,857.68万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为5,961.28万元，去年同期为1.05亿元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2020年年度呈现下降趋势，从5.55亿元下降到-16.92亿元，而2020年年度到2023年年度呈现上升状态，从-16.92亿元增长到8,426.86万元。

大唐电信2023年年度非主营业务利润为1,664.95万元，去年同期为5,762.51万元，同比大幅下降。

大唐电信2023年的归母净利润为3,909.36万元，非经常性损益为2.21亿元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为2.07亿元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益2.07亿元

在2023年报告期末，大唐电信用于对外股权投资的资产为5.6亿元，对外股权投资所产生的收益为5,961.28万元，占净利润8,426.86万元的70.74%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-1.47亿元和处置外股权投资的收益2.07亿元。

处置对外股权投资产生的收益为2.07亿元，主要是大唐半导体设计有限公司2.66亿元和大唐电信信息技术有限公司7,734.66万元。

国兴网络有限公司业务性质为互联网服务。

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

2023年，企业应收账款合计8.15亿元，占总资产的28.28%，相较于去年同期的7.35亿元小幅增长了10.88%。

2023年，企业信用减值损失2,899.09万元，导致企业净利润从盈利1.13亿元下降至盈利8,426.86万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,745.77万元。

按组合计提预期信用损失的中计提的坏账准备共计2,750.77万元，占整个按组合计提预期信用损失的的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提-38.00万元，按组合计提坏账准备本期计提-283.61万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了北京蔚邦信息技术有限公司已计提的减值准备5.00万元。

本期主要为5年以上新增坏账准备-2,208.19万元。

本期，企业应收账款周转率为1.32。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有54.23%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从67.68%下降到54.23%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从77.91%下降到9.20%。

2023年企业存货周转率为15.90，在2022年到2023年大唐电信存货周转率从2.82大幅提升到了15.90，存货周转天数从127天减少到了22天。2023年大唐电信存货余额合计3.36亿元，占总资产的18.30%，同比去年的3.14亿元小幅增长了6.82%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到50.15%，余额同比减少22.87%；其次，原材料占比33.57%，余额同比减少51.99%。

2023年年度，企业资产负债率为78.02%，去年同期为49.35%，同比大幅增长了28.67%。

资产负债率同比大幅增长主要是总负债本期为22.49亿元，同比增长28.92%，另外总资产本期为28.83亿元，同比下降18.47%。

大唐电信负债增加主要原因是经营活动产生的现金流净额本期流出了2,604.28万元，去年同期流入1,475.21万元，由正转负。主要是经营性应付项目同比减少，经营性应收项目同比大幅增加，投资损失本期为-5,961.28万元。

有息负债从2017年年度到2023年年度近7年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

大唐电信本期支付利息的现金为1,217.51万元，有息负债的利率为4.96%，而去年同期为12.30%，同比大幅下降。

流动比率为0.97，去年同期为1.41，同比大幅下降，流动比率降低到了一个较低的水平。

另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.12，去年同期为0.05，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年大唐电信固定资产合计1.10亿元，占总资产的3.80%，同比去年的1.93亿元大幅下降了43.18%。在2019年到2023年大唐电信固定资产周转率从2.75大幅提高到了6.73，固定资产周转天数从131.14天减少到了53.53天，资产使用效率大幅提升。

其中，固定资产减少主要是因为处置子公司减少所导致的，本期企业减少固定资产3.11亿元，主要为处置子公司减少的2.03亿元，占比65.38%。

大唐电信属于通信设备制造行业，聚焦安全芯片与特种通信领域 通信设备行业近三年受政策驱动加速国产替代，5G网络建设与新基建推动市场扩容，2023年国内市场规模超1.2万亿元。未来三年，卫星通信、车路协同等特种领域需求激增，2025年安全芯片市场规模预计突破800亿元，行业复合增长率达15%

大唐电信在特种通信细分领域具有先发优势，其安全芯片产品在政务及国防领域市占率约8%-10%，但整体行业地位处于第二梯队，未进入国内通信设备企业前五强

公司从1998年上市以来，累计分红仅1.35亿元，但从市场上融资72.55亿元，且在2001年以后再也不分红。

最近10年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，2020-2022年扣非净利润亏损持续收窄，2023年扣非净利润亏损较上期大幅增大，主要是由于投资收益的大幅下降，净利润多年依赖于非经常性损益。

公司主营利润近5年持续增长，2023年主营利润6,701.60万元，主要是因为财务费用、管理费用的下降。

大唐电信对外股权投资最近5年，收益平均占净利润23.31%，对外股权投资平均占总资产的22.81%，平均投资收益率为2.25%。2023年对外股权投资3.93亿元，占总资产13.63%，收益5,961.28万元，占净利润70.74%。投资收益主要来源于国兴网络有限公司、瓴盛科技有限公司等。

2023年扣非净利润亏损1.37亿元，由于非经常性损益贡献了2.21亿元，净利润盈利8,426.86万元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，大唐电信近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，大唐电信的PE-TTM是149.42，而通信终端及配件行业的PE-TTM是32.16，大唐电信的PE-TTM远高于通信终端及配件行业的PE-TTM。