山东章鼓(002598)2025年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
山东省章丘鼓风机股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“济南市章丘区财政局”。公司的主营业务是生产和销售以“齐鲁”、“章鼓”为商标的鼓风机、相关配套产品等。公司的主要产品为风机、磨机、渣浆泵、电气设备、气力输送。
根据山东章鼓2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.70亿元，同比基本持平。扣非净利润1,750.17万元，同比大幅下降34.90%。山东章鼓2025年第一季度净利润2,194.52万元，业绩同比下降27.56%。
2024年公司主要产品包括风机、渣浆泵、水处理三项，风机占比55.25%，渣浆泵占比22.99%，水处理占比16.85%。
2024年风机营收11.53亿元，同比去年的11.76亿元基本持平。2021年-2024年风机毛利率呈增长趋势，从2021年的26.2%，增长到了2024年的32.21%。
1、营业总收入基本持平，净利润同比降低27.56%
2025年一季度，山东章鼓营业总收入为4.70亿元，去年同期为4.58亿元，同比基本持平，净利润为2,194.52万元，去年同期为3,029.49万元，同比下降27.56%。
虽然信用减值损失本期收益776.98万元，去年同期收益182.15万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为560.42万元，去年同期为2,400.39万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.70亿元 |
4.58亿元 |
2.68% |
| 营业成本 |
3.59亿元 |
3.25亿元 |
10.73% |
| 销售费用 |
3,333.26万元 |
3,222.19万元 |
3.45% |
| 管理费用 |
4,852.23万元 |
4,701.15万元 |
3.21% |
| 财务费用 |
236.04万元 |
261.89万元 |
-9.87% |
| 研发费用 |
1,705.62万元 |
2,393.30万元 |
-28.73% |
| 所得税费用 |
172.14万元 |
190.98万元 |
-9.86% |
2025年一季度主营业务利润为560.42万元，去年同期为2,400.39万元，同比大幅下降76.65%。
虽然营业总收入本期为4.70亿元，同比有所增长2.68%，不过毛利率本期为23.52%，同比下降了5.56%，导致主营业务利润同比大幅下降。
山东章鼓2025年一季度非主营业务利润为1,806.24万元，去年同期为820.08万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
560.42万元 |
25.54% |
2,400.39万元 |
-76.65% |
| 投资收益 |
612.55万元 |
27.91% |
298.45万元 |
105.24% |
| 其他收益 |
283.42万元 |
12.92% |
272.63万元 |
3.96% |
| 信用减值损失 |
776.98万元 |
35.41% |
182.15万元 |
326.55% |
| 其他 |
281.38万元 |
12.82% |
195.23万元 |
44.13% |
| 净利润 |
2,194.52万元 |
100.00% |
3,029.49万元 |
-27.56% |
截止到2025年6月20日，山东章鼓近十二个月的滚动营收为21亿元，在空气设备行业中，山东章鼓的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
空气设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 盾安环境 |
127 |
8.83 |
10 |
37.11 |
| 陕鼓动力 |
103 |
-0.27 |
10 |
6.70 |
| 山东章鼓 |
21 |
7.15 |
0.72 |
-11.98 |
| 美埃科技 |
17 |
14.43 |
1.92 |
21.05 |
| 亿利达 |
16 |
-5.31 |
0.23 |
-19.24 |
| 微光股份 |
14 |
8.22 |
2.21 |
-4.65 |
| 哈空调 |
14 |
18.16 |
0.07 |
-51.91 |
| 金通灵 |
14 |
-7.09 |
-13.14 |
-- |
| 东亚机械 |
11 |
8.47 |
2.17 |
6.31 |
| 南风股份 |
6.2 |
-9.69 |
0.74 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
山东章鼓属于通用设备制造业，专注于鼓风机及相关配套产品的研发、生产和销售。 鼓风机行业近三年受环保政策驱动，加速向高效节能与智能化方向转型，2024年市场规模突破150亿元，预计2027年产值达166亿元，复合增长率约5%，未来市场空间集中于高端设备替代及海外拓展，龙头企业受益于技术壁垒与政策红利。
山东章鼓是国内罗茨鼓风机龙头企业，连续近20年国内市场占有率稳居第一，2024年营收超15亿元，在细分领域市占率超30%，技术实力与品牌认可度支撑其行业领先地位。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 山东章鼓（002598） |
罗茨鼓风机龙头企业 |
2024年罗茨鼓风机市占率超30%，营收15.19亿元（2024三季报） |
| 陕鼓动力（601369） |
高端透平设备制造商 |
2025年大型工业鼓风机高端市场占有率约25%，技术壁垒显著 |
| 金通灵（300091） |
流体机械及系统方案供应商 |
2024年流体机械业务营收占比超60%，布局氢能压缩机新赛道 |
| 开山股份（300257） |
螺杆机械与地热装备供应商 |
海外市场营收占比超50%（2024年报），地热发电设备增速显著 |
| 海鸥股份（603269） |
冷却塔与配套风机供应商 |
2024年冷却塔配套风机市占率约12%，细分领域技术积累深厚 |
