磁谷科技(688448)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
南京磁谷科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“吴立华”。公司主营业务为为磁悬浮流体机械及磁悬浮轴承、高速电机、高速驱动等核心部件的研发、生产、销售。
根据磁谷科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3,794.36万元，同比小幅下降13.10%。扣非净利润-555.76万元，较去年同期亏损增大。磁谷科技2025年第一季度净利润-450.37万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
1、磁悬浮空气产品
2022年-2024年磁悬浮空气产品营收呈大幅增长趋势，从2022年的3.14亿元，大幅增长到2024年的4.14亿元。2022年-2024年磁悬浮空气产品毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的35.65%，小幅下降到了2024年的30.91%。
2024年，该产品名称由“磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空气压缩机、磁悬浮真空泵”，整合为“磁悬浮空气产品”。
2、磁悬浮特殊介质产品
2024年磁悬浮特殊介质产品营收3,075.34万元，同比去年的1,380.18万元大幅增长了122.82%。2022年-2024年磁悬浮特殊介质产品毛利率呈下降趋势，从2022年的25.27%，下降到了2024年的20.23%。
2024年，该产品名称由“磁悬浮冷水机组”变更为“磁悬浮特殊介质产品”。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低13.10%，净利润由盈转亏
2025年一季度，磁谷科技营业总收入为3,794.36万元，去年同期为4,366.51万元，同比小幅下降13.10%，净利润为-450.37万元，去年同期为71.81万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1,535.81万元，去年同期为-1,210.62万元，亏损增大；（2）其他收益本期为394.18万元，去年同期为685.43万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,794.36万元 | 4,366.51万元 | -13.10% |
| 营业成本 | 2,754.39万元 | 2,907.18万元 | -5.26% |
| 销售费用 | 1,023.86万元 | 1,089.71万元 | -6.04% |
| 管理费用 | 558.13万元 | 532.76万元 | 4.76% |
| 财务费用 | -23.67万元 | -102.31万元 | 76.87% |
| 研发费用 | 962.89万元 | 1,089.70万元 | -11.64% |
| 所得税费用 | -167.13万元 | -169.59万元 | 1.45% |
2025年一季度主营业务利润为-1,535.81万元，去年同期为-1,210.62万元，较去年同期亏损增大。
虽然研发费用本期为962.89万元，同比小幅下降11.64%，不过（1）营业总收入本期为3,794.36万元，同比小幅下降13.10%；（2）毛利率本期为27.41%，同比下降了6.01%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比下降
磁谷科技2025年一季度非主营业务利润为918.31万元，去年同期为1,112.84万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,535.81万元 | 341.01% | -1,210.62万元 | -26.86% |
| 其他收益 | 394.18万元 | -87.53% | 685.43万元 | -42.49% |
| 信用减值损失 | 465.29万元 | -103.31% | 396.54万元 | 17.34% |
| 其他 | 59.38万元 | -13.18% | 30.95万元 | 91.87% |
| 净利润 | -450.37万元 | 100.00% | 71.81万元 | -727.16% |
行业分析
1、行业发展趋势
磁谷科技属于磁悬浮流体机械制造行业，专注于磁悬浮鼓风机、压缩机及冷水机组等节能设备的研发与生产。 磁悬浮流体机械行业近三年受益于“双碳”政策推动，年均复合增长率超15%，2025年市场规模预计突破200亿元。未来随着工业节能改造需求深化及磁悬浮技术替代传统设备的渗透率提升（目前不足10%），行业将保持20%以上增速，冶金、化工等高耗能领域成为主要增量市场。
2、市场地位及占有率
作为国内首家实现磁悬浮高速流体机械产业化的企业，磁谷科技在工业节能细分领域占据技术引领地位，其磁悬浮鼓风机国内市场占有率约18%-22%，居本土品牌前三，2024年工业领域营收占比达73%，核心技术自主化率超95%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 磁谷科技（688448） | 磁悬浮流体机械制造商，产品覆盖鼓风机、压缩机等 | 2025年工业节能设备营收占比73%，磁悬浮鼓风机市占率20%左右 |
| 陕鼓动力（601369） | 透平机械龙头，布局磁悬浮压缩机及能量回收系统 | 2024年透平设备营收超80亿元，能量回收业务占比35% |
| 金通灵（300091） | 流体机械及系统解决方案供应商，涉及鼓风机、压缩机 | 2025年上半年流体机械订单额同比增24%，市占率约12% |
| 东亚机械（301028） | 空气压缩机专业制造商，产品包括螺杆式、磁悬浮机型 | 2024年空压机营收19.3亿元，磁悬浮机型占比提升至18% |
| 开山股份（300257） | 地热装备与压缩机生产商，拓展磁悬浮技术应用 | 2025年压缩机业务营收占比61%，地热项目带动设备需求 |
1、经营分析总结
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