中原内配(002448)2025年一季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额由正转负
中原内配集团股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“薛德龙”。公司主要业务为气缸套、活塞、活塞环、轴瓦等内燃机的核心关键零部件,为全球乘用车、商用车、工程机械、农业机械、船舶工业、军工等动力领域提供绿色、环保、节能气缸套及摩擦副的全套解决方案。
根据中原内配2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收9.50亿元,同比小幅增长13.77%。扣非净利润1.08亿元,同比大幅增长35.61%。中原内配2025年第一季度净利润1.24亿元,业绩同比增长27.43%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.11亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为汽车零部件制造业,占比高达87.66%,主要产品包括气缸套、其他、制动鼓三项,气缸套占比54.56%,其他占比12.34%,制动鼓占比11.31%。
1、气缸套
2022年-2024年气缸套营收呈小幅增长趋势,从2022年的15.72亿元,小幅增长到2024年的18.06亿元。2021年-2024年气缸套毛利率呈增长趋势,从2021年的24.24%,增长到了2024年的31.12%。
净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长27.43%
本期净利润为1.24亿元,去年同期9,696.45万元,同比增长27.43%。
净利润同比增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出2,018.23万元,去年同期支出882.44万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为1.35亿元,去年同期为8,932.99万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长51.15%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
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营业总收入 | 9.50亿元 | 8.35亿元 | 13.77% |
营业成本 | 6.86亿元 | 6.16亿元 | 11.43% |
销售费用 | 2,237.78万元 | 2,597.41万元 | -13.85% |
管理费用 | 5,548.07万元 | 5,096.58万元 | 8.86% |
财务费用 | 148.55万元 | 649.37万元 | -77.12% |
研发费用 | 4,020.16万元 | 3,794.53万元 | 5.95% |
所得税费用 | 2,018.23万元 | 882.44万元 | 128.71% |
2025年一季度主营业务利润为1.35亿元,去年同期为8,932.99万元,同比大幅增长51.15%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为9.50亿元,同比小幅增长13.77%;(2)毛利率本期为27.79%,同比小幅增长了1.52%。
全国排名
截止到2025年6月20日,中原内配近十二个月的滚动营收为33亿元,在发动机零配件行业中,中原内配的全国排名为10名,全球排名为13名。
发动机零配件营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
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NGK Spark Plug 日本特殊陶业 | 324 | 9.92 | 46 | 15.44 |
银轮股份 | 127 | 17.57 | 7.84 | 52.63 |
Atmus Filtration Technologies | 120 | 5.08 | 13 | 2.95 |
威孚高科 | 112 | -6.55 | 17 | -13.63 |
Standard Motor Products | 105 | 4.07 | 1.98 | -32.87 |
富临精工 | 85 | 47.19 | 3.97 | -0.19 |
东睦股份 | 51 | 12.72 | 3.97 | 148.66 |
飞龙股份 | 47 | 14.88 | 3.30 | 32.42 |
渤海汽车 | 42 | -1.44 | -12.64 | -- |
永茂泰 | 41 | 7.61 | 0.38 | -45.15 |
... | ... | ... | ... | ... |
中原内配 | 33 | 10.57 | 2.04 | -1.16 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中原内配属于汽车零部件行业,主营动力活塞组件系统及氢燃料电池核心零部件。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车、智能驾驶技术驱动加速升级,2023年全球市场规模超1.5万亿美元,年复合增长率约4.2%。未来趋势聚焦电动化、轻量化及氢能领域,预计氢燃料电池零部件市场2025年规模将突破200亿美元,智能化ADAS产品渗透率持续提升。
2、市场地位及占有率
中原内配为全球领先的动力活塞组件供应商,气缸套全球市占率超15%,国内商用车领域市占率约35%,氢燃料电池空压机等核心部件已进入量产验证阶段。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
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中原内配(002448) | 全球动力活塞组件龙头 | 氢燃料电池空压机完成客户验证,2024年新能源业务营收占比提升至18% |
渤海汽车(600960) | 活塞及轻量化部件供应商 | 铝合金活塞国内市占率超20%,2024年新能源订单同比增长35% |
湖南天雁(600698) | 涡轮增压器及发动机零部件制造商 | 商用车涡轮增压器市占率约12%,2024年研发投入占比达7.2% |
飞龙股份(002536) | 汽车水泵及排气歧管核心企业 | 新能源热管理部件营收占比超25%,2024年获比亚迪混动系统独家供货资格 |
富奥股份(000030) | 底盘及转向系统综合供应商 | 2024年电动转向系统市占率突破10%,一汽大众核心供应商 |