嵘泰股份(605133)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
江苏嵘泰工业股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“夏诚亮”。公司的主营业务是铝合金精密压铸件的研发、生产与销售。主要产品包括汽车转向系统、传动系统、制动系统等铝合金精密压铸件。
根据嵘泰股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.62亿元，同比增长29.68%。扣非净利润4,473.67万元，同比增长25.57%。嵘泰股份2025年第一季度净利润5,284.01万元，业绩同比增长29.56%。本期经营活动产生的现金流净额为5,981.09万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
2024年公司的主要业务为铝压铸行业，占比高达89.95%，其中汽车类为第一大收入来源，占比81.14%。
2020年-2024年汽车类营收呈大幅增长趋势，从2020年的8.98亿元，大幅增长到2024年的19.08亿元。2024年汽车类毛利率为20.81%，同比去年的18.92%小幅增长了9.99%。
2024年，该产品名称由“汽车零部件”变更为“汽车类”。
2024年模具类营收2.02亿元，同比去年的7,163.29万元大幅增长了182.68%。同期，2024年模具类毛利率为47.7%，同比去年的69.89%大幅下降了31.75%。
2024年，该产品名称由“车用模具”变更为“模具类”。
2022年-2024年设备营收呈大幅增长趋势，从2022年的7,905.73万元，大幅增长到2024年的1.60亿元。2022年-2024年设备毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的45.16%，小幅下降到了2024年的40.38%。
2024年，该产品名称由“通用设备”变更为“设备”。
本期净利润为5,284.01万元，去年同期4,078.31万元，同比增长29.56%。
虽然（1）信用减值损失本期损失266.93万元，去年同期收益252.83万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为876.96万元，去年同期为1,315.08万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为5,305.72万元，去年同期为2,825.39万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.62亿元 |
5.10亿元 |
29.68% |
| 营业成本 |
5.19亿元 |
4.02亿元 |
29.00% |
| 销售费用 |
934.25万元 |
816.31万元 |
14.45% |
| 管理费用 |
5,242.49万元 |
4,352.64万元 |
20.44% |
| 财务费用 |
-268.07万元 |
139.44万元 |
-292.25% |
| 研发费用 |
2,731.20万元 |
2,408.66万元 |
13.39% |
| 所得税费用 |
731.97万元 |
495.98万元 |
47.58% |
2025年一季度主营业务利润为5,305.72万元，去年同期为2,825.39万元，同比大幅增长87.79%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.62亿元，同比增长29.68%；（2）毛利率本期为21.63%，同比有所增长了0.41%。
2025年一季度，嵘泰股份净现金流为8.76亿元，去年同期为286.19万元，同比大幅增长305.10倍。
净现金流同比大幅增长的原因是（1）吸收投资所收到的现金本期为8.67亿元，同比增长8.67亿元；（2）取得借款收到的现金本期为4.38亿元，同比小幅增长12.30%。
截止到2025年6月20日，嵘泰股份近十二个月的滚动营收为24亿元，在汽车压铸件行业中，嵘泰股份的全球营收规模排名为7名，全国排名为7名。
汽车压铸件营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 广东鸿图 |
81 |
10.29 |
4.15 |
11.43 |
| 爱柯迪 |
67 |
28.15 |
9.40 |
44.73 |
| 祥鑫科技 |
67 |
41.69 |
3.59 |
77.68 |
| 文灿股份 |
62 |
14.96 |
1.15 |
5.80 |
| 旭升集团 |
44 |
13.40 |
4.16 |
0.24 |
| 多利科技 |
36 |
9.02 |
4.25 |
3.29 |
| 嵘泰股份 |
24 |
26.46 |
1.63 |
17.54 |
| 春兴精工 |
22 |
-6.19 |
-1.99 |
-- |
| 亚通精工 |
17 |
5.32 |
0.90 |
-17.77 |
| 三联锻造 |
16 |
18.91 |
1.46 |
24.05 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
嵘泰股份属于汽车零部件行业中的铝合金精密压铸件制造领域，专注于新能源汽车及传统汽车轻量化核心零部件的研发与生产。 近三年，随着新能源汽车渗透率快速提升及汽车轻量化需求增强，铝合金精密压铸行业呈现高速增长。一体化压铸技术加速应用，带动单车铝合金用量显著提升，新能源三电系统、底盘结构件等细分领域成为增长核心。预计至2025年，全球汽车铝合金压铸市场规模将突破4000亿元，年复合增长率超15%，其中新能源相关产品贡献主要增量，海外市场拓展与主机厂直供模式进一步打开行业空间。
