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日出东方(603366)2025年一季报深度解读:其他收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小

日出东方控股股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“徐新建”。公司主要从事热水器、厨电、清洁能源采暖、净水等业务的研发、生产和销售。

根据日出东方2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收6.93亿元,同比小幅下降5.17%。扣非净利润-7,120.56万元,较去年同期亏损有所减小。日出东方2025年第一季度净利润-5,043.61万元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.35亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司主要从事产品销售、供热及光伏工程项目、特许经营项目,主要产品包括太阳能热水器和空气能两项,其中太阳能热水器占比43.37%,空气能占比28.89%。

1、太阳能热水器

2022年-2024年太阳能热水器营收呈大幅增长趋势,从2022年的15.14亿元,大幅增长到2024年的22.02亿元。2024年太阳能热水器毛利率为23.23%,同比去年的29.23%下降了20.53%。

2017年,该产品名称由“太阳能热水器单机、太阳能热水器工程系统”,整合为“太阳能热水器”。

2、空气能

2018年-2024年空气能营收呈大幅增长趋势,从2018年的1.55亿元,大幅增长到2024年的14.67亿元。2024年空气能毛利率为26.28%,同比去年的28.36%小幅下降了7.33%。

2017年,该产品名称由“空气能单机、空气能工”,整合为“空气能”。

3、厨电产品

2021年-2024年厨电产品营收呈大幅下降趋势,从2021年的8.88亿元,大幅下降到2024年的4.98亿元。2024年厨电产品毛利率为35.74%,同比去年的39.3%小幅下降了9.06%。

2019年,该产品名称由“厨卫产品”变更为“厨电产品”。

4、电热水器

2024年电热水器营收2.60亿元,同比去年的4.40亿元大幅下降了40.98%。同期,2024年电热水器毛利率为26.11%,同比去年的24.72%小幅增长了5.62%。

2019年,该产品名称由“电热水”变更为“电热水器”。

5、光伏产品

2024年光伏产品营收1.95亿元,同比去年的3.88亿元大幅下降了49.75%。2022年-2024年光伏产品毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的15.38%,大幅下降到了2024年的-25.49%。

PART 2
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其他收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小

1、净利润较去年同期亏损有所减小

本期净利润为-5,043.61万元,去年同期-5,576.94万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然投资收益本期为343.66万元,去年同期为1,420.67万元,同比大幅下降;

但是(1)其他收益本期为2,520.12万元,去年同期为1,604.27万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为-7,812.09万元,去年同期为-8,558.50万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.93亿元 7.30亿元 -5.17%
营业成本 4.90亿元 5.34亿元 -8.41%
销售费用 1.72亿元 1.78亿元 -3.38%
管理费用 5,366.20万元 5,373.85万元 -0.14%
财务费用 381.38万元 -254.55万元 249.83%
研发费用 4,389.14万元 4,556.63万元 -3.68%
所得税费用 78.29万元 142.15万元 -44.93%

2025年一季度主营业务利润为-7,812.09万元,去年同期为-8,558.50万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为6.93亿元,同比小幅下降5.17%,不过毛利率本期为29.33%,同比小幅增长了2.50%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润同比小幅下降

日出东方2025年一季度非主营业务利润为2,846.76万元,去年同期为3,123.72万元,同比小幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -7,812.09万元 154.89% -8,558.50万元 8.72%
其他收益 2,520.12万元 -49.97% 1,604.27万元 57.09%
其他 457.17万元 -9.06% 1,700.74万元 -73.12%
净利润 -5,043.61万元 100.00% -5,576.94万元 9.56%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,日出东方近十二个月的滚动营收为51亿元,在厨卫电器行业中,日出东方的全球营收规模排名为7名,全国排名为4名。

厨卫电器营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
A.O. Smith A.O.史密斯 274 2.56 38 3.09
Rinnai 林内 228 7.92 15 7.73
老板电器 112 3.38 16 5.81
Noritz 100 4.31 2.17 -7.18
万和电气 73 -0.83 6.58 22.44
华帝股份 64 4.47 4.85 32.72
日出东方 51 6.49 2.12 -0.02
Traeger 43 -8.38 -2.44 --
长青集团 38 12.61 2.17 --
奥普科技 19 -3.21 2.97 112.35

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

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