星湖科技(600866)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
广东肇庆星湖生物科技股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“广东省人民政府”。公司主营业务是食品添加剂、医药中间体、生化原料药及制剂和饲料添加剂的研发、生产和销售。
根据星湖科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收40.39亿元，同比小幅下降3.82%。扣非净利润4.62亿元，同比大幅增长81.61%。星湖科技2025年第一季度净利润4.77亿元，业绩同比大幅增长88.02%。本期经营活动产生的现金流净额为3.65亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司主要从事食品及饲料添加剂行业、有机肥料行业、生化原料药及医药中间体行业，主要产品包括饲料添加剂和食品添加剂两项，其中饲料添加剂占比67.69%，食品添加剂占比24.50%。
1、饲料添加剂
2024年饲料添加剂营收117.34亿元，同比去年的113.37亿元小幅增长了3.5%。同期，2024年饲料添加剂毛利率为16.97%，同比去年的12.13%大幅增长了39.9%。
2、食品添加剂
2024年食品添加剂营收42.48亿元，同比去年的48.72亿元小幅下降了12.81%。同期，2024年食品添加剂毛利率为12.24%，同比去年的13.43%小幅下降了8.86%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低3.82%，净利润同比大幅增加88.02%
2025年一季度，星湖科技营业总收入为40.39亿元，去年同期为42.00亿元，同比小幅下降3.82%，净利润为4.77亿元，去年同期为2.54亿元，同比大幅增长88.02%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.16亿元，去年同期支出5,922.14万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为6.04亿元，去年同期为3.28亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长84.01%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 40.39亿元 | 42.00亿元 | -3.82% |
| 营业成本 | 31.32亿元 | 35.59亿元 | -11.99% |
| 销售费用 | 7,061.86万元 | 7,752.96万元 | -8.91% |
| 管理费用 | 1.45亿元 | 1.50亿元 | -2.89% |
| 财务费用 | 1,872.49万元 | 1,922.98万元 | -2.63% |
| 研发费用 | 3,658.93万元 | 3,901.41万元 | -6.22% |
| 所得税费用 | 1.16亿元 | 5,922.14万元 | 96.67% |
2025年一季度主营业务利润为6.04亿元，去年同期为3.28亿元，同比大幅增长84.01%。
虽然营业总收入本期为40.39亿元，同比小幅下降3.82%，不过毛利率本期为22.46%，同比大幅增长了7.20%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，星湖科技近十二个月的滚动营收为173亿元，在食品添加剂行业中，星湖科技的全球营收规模排名为7名，全国排名为3名。
食品添加剂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Novonesis | 2366 | 24.11 | 189 | -10.17 |
| Ingredion 宜瑞安 | 534 | 2.53 | 47 | 76.84 |
| Darling Ingredients 达尔令原料 | 411 | 6.42 | 20 | -24.61 |
| 阜丰集团 | 278 | 8.82 | 23 | 21.77 |
| 梅花生物 | 251 | 3.16 | 27 | 5.24 |
| 中粮科技 | 201 | -5.11 | 0.25 | -71.91 |
| 星湖科技 | 173 | 141.22 | 9.43 | 106.91 |
| 安迪苏 | 155 | 6.48 | 12 | -6.46 |
| 安琪酵母 | 152 | 12.49 | 13 | 0.41 |
| 晨光生物 | 70 | 12.80 | 0.94 | -35.56 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
星湖科技属于生物制造与食品添加剂行业，核心业务涵盖合成生物技术、医药中间体及饲料氨基酸领域 生物制造行业近三年受政策驱动加速发展，2024年政府工作报告首次将生物制造列为新增长引擎，预计2025年全球市场规模突破5000亿元。行业技术壁垒高，合成生物学和生物发酵技术主导创新，下游应用向高端化学品、医药及低碳制造延伸，头部企业通过产业链整合提升集中度
2、市场地位及占有率
星湖科技是国内呈味核苷酸和饲料氨基酸细分领域龙头企业，赖氨酸及肌苷产品产能位居行业前三，2024年合成生物相关业务营收占比超35%，但整体市占率未突破10%，在医药中间体领域与跨国药企合作深化技术壁垒
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 星湖科技（600866） | 主营合成生物技术驱动的食品添加剂、医药中间体及饲料氨基酸 | 2025年合成生物研发投入占比升至8%，与跨国药企合作开发高附加值原料 |
| 梅花生物（600873） | 全球最大氨基酸生产企业，产品覆盖赖氨酸、苏氨酸等 | 2024年赖氨酸全球市占率约25%，位列第一 |
| 安迪苏（600299） | 专注于动物营养添加剂，蛋氨酸产能全球领先 | 蛋氨酸市场份额超30%，2024年完成宁夏基地扩产 |
| 金禾实业（002597） | 食品添加剂及香精香料龙头企业，主打甜味剂产品 | 2025年三氯蔗糖产能占全球40% |
| 华恒生物（688639） | 合成生物学技术企业，聚焦丙氨酸及维生素产品 | 2024年丙氨酸市占率超60%，主导国际市场定价 |
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