金禾实业(002597)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
安徽金禾实业股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“杨迎春”。公司主营业务是食品添加剂、大宗化学品、中间体及材料等产品的研发、生产和销售。
根据金禾实业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收13.01亿元，同比小幅增长7.24%。扣非净利润2.27亿元，同比大幅增长87.98%。金禾实业2025年第一季度净利润2.42亿元，业绩同比大幅增长87.30%。本期经营活动产生的现金流净额为-9,212.17万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的核心业务有两块，一块是食品制造，一块是基础化工，主要产品包括食品添加剂和大宗化学品两项，其中食品添加剂占比51.91%，大宗化学品占比34.27%。
1、食品添加剂
2022年-2024年食品添加剂营收呈大幅下降趋势，从2022年的45.58亿元，大幅下降到2024年的27.53亿元。2022年-2024年食品添加剂毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的47.77%，大幅下降到了2024年的27.15%。
2、大宗化学品
2024年大宗化学品营收18.18亿元，同比去年的17.71亿元基本持平。2021年-2024年大宗化学品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的24.94%，大幅下降到了2024年的7.11%。
2018年，该产品名称由“大宗化工产品”变更为“大宗化学品”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加7.24%，净利润同比大幅增加87.30%
2025年一季度，金禾实业营业总收入为13.01亿元，去年同期为12.14亿元，同比小幅增长7.24%，净利润为2.42亿元，去年同期为1.29亿元，同比大幅增长87.30%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为2.68亿元，去年同期为1.24亿元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-707.01万元，去年同期为-3,612.57万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比大幅增长115.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.01亿元 | 12.14亿元 | 7.24% |
| 营业成本 | 9.13亿元 | 9.58亿元 | -4.74% |
| 销售费用 | 968.84万元 | 1,065.19万元 | -9.05% |
| 管理费用 | 5,155.33万元 | 6,686.48万元 | -22.90% |
| 财务费用 | -255.86万元 | -443.91万元 | 42.36% |
| 研发费用 | 4,939.26万元 | 4,846.65万元 | 1.91% |
| 所得税费用 | 3,969.80万元 | 1,615.23万元 | 145.77% |
2025年一季度主营业务利润为2.68亿元，去年同期为1.24亿元，同比大幅增长115.90%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为13.01亿元，同比小幅增长7.24%；（2）毛利率本期为29.88%，同比大幅增长了8.82%。
全国排名
截止到2025年6月20日，金禾实业近十二个月的滚动营收为53亿元，在食品添加剂行业中，金禾实业的全国排名为7名，全球排名为12名。
食品添加剂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Novonesis | 2366 | 24.11 | 189 | -10.17 |
| Ingredion 宜瑞安 | 534 | 2.53 | 47 | 76.84 |
| Darling Ingredients 达尔令原料 | 411 | 6.42 | 20 | -24.61 |
| 阜丰集团 | 278 | 8.82 | 23 | 21.77 |
| 梅花生物 | 251 | 3.16 | 27 | 5.24 |
| 中粮科技 | 201 | -5.11 | 0.25 | -71.91 |
| 星湖科技 | 173 | 141.22 | 9.43 | 106.91 |
| 安迪苏 | 155 | 6.48 | 12 | -6.46 |
| 安琪酵母 | 152 | 12.49 | 13 | 0.41 |
| 晨光生物 | 70 | 12.80 | 0.94 | -35.56 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 金禾实业 | 53 | -3.19 | 5.57 | -22.09 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
金禾实业属于食品添加剂行业，核心聚焦于甜味剂细分领域。 食品添加剂行业近三年受健康消费驱动持续增长，代糖市场年均增速超10%，2025年全球安赛蜜及三氯蔗糖市场规模预计达50亿-100亿元。行业竞争加剧推动产能整合，未来趋势向高端化、功能化及绿色工艺升级，环保限产与消费升级共同支撑市场空间稳步扩张。
2、市场地位及占有率
金禾实业为全球甜味剂龙头，安赛蜜市占率居全球第二（约35%），三氯蔗糖全球第一（市占率超40%），麦芽酚系列全球市占率超50%，综合细分领域市占率居行业首位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金禾实业（002597） | 全球甜味剂龙头，覆盖安赛蜜、三氯蔗糖及麦芽酚 | 2024年三氯蔗糖全球市占率超40%，安赛蜜产能占全球35% |
| 三元生物（301206） | 赤藓糖醇核心供应商，拓展阿洛酮糖等代糖 | 2024年赤藓糖醇市占率约30%，年内新增万吨级产能 |
| 保龄宝（002286） | 功能性糖醇供应商，产品包括赤藓糖醇、麦芽糖醇 | 2024年糖醇业务营收占比35%，客户覆盖可口可乐等 |
| 华康股份（605077） | 木糖醇及结晶果糖生产商，布局健康代糖 | 木糖醇市占率25%，2024年产能利用率达90% |
| 新和成（002001） | 精细化工龙头，拓展三氯蔗糖及香精香料 | 三氯蔗糖2024年产能提升至万吨级，成本优势显著 |
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