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分析报告

万向钱潮(000559)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

万向钱潮股份公司于1994年上市,实际控制人为“鲁伟鼎”。公司的主营业务为汽车零部件的研发和制造。主要产品为等速驱动轴、汽车轮毂单元、传动轴等、配件等。

根据万向钱潮2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收34.98亿元,同比基本持平。扣非净利润2.88亿元,同比小幅增长5.50%。万向钱潮2025年第一季度净利润2.96亿元,业绩同比小幅增长5.10%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为机械制造,占比高达81.52%。

1、机械制造

2019年-2024年机械制造营收呈大幅增长趋势,从2019年的76.46亿元,大幅增长到2024年的104.90亿元。2024年机械制造毛利率为20.51%,同比去年的20.86%基本持平。

2024年,该产品名称由“汽车零部件”变更为“机械制造”。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长5.10%

本期净利润为2.96亿元,去年同期2.81亿元,同比小幅增长5.10%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)资产减值损失本期损失4,970.63万元,去年同期损失2,307.52万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期损失1,329.79万元,去年同期收益1,144.96万元,同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为3.01亿元,去年同期为2.13亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长41.13%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 34.98亿元 35.56亿元 -1.62%
营业成本 28.71亿元 30.32亿元 -5.31%
销售费用 3,812.91万元 4,706.53万元 -18.99%
管理费用 1.16亿元 1.05亿元 10.84%
财务费用 3,326.55万元 2,078.90万元 60.02%
研发费用 1.25亿元 1.21亿元 3.05%
所得税费用 2,038.46万元 1,235.22万元 65.03%

2025年一季度主营业务利润为3.01亿元,去年同期为2.13亿元,同比大幅增长41.13%。

虽然营业总收入本期为34.98亿元,同比有所下降1.62%,不过毛利率本期为17.93%,同比增长了3.20%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、净现金流由负转正

2025年一季度,万向钱潮净现金流为9.99亿元,去年同期为-3.80亿元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为19.18亿元,同比大幅增长5576.48倍;

但是(1)收到其他与筹资活动有关的现金本期为19.18亿元,同比增长19.18亿元;(2)购买商品、接受劳务支付的现金本期为19.54亿元,同比大幅下降44.10%;(3)偿还债务支付的现金本期为15.66亿元,同比大幅下降41.68%。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,万向钱潮近十二个月的滚动营收为129亿元,在多元汽车零部件行业中,万向钱潮的全国排名为4名,全球排名为20名。

多元汽车零部件营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Denso 电装 3549 9.10 208 16.67
Continental 德国大陆 3288 5.56 97 -7.06
Magna 曼格纳 3080 5.73 73 -12.65
Hyundai Mobis 现代摩比斯 3008 11.13 213 19.91
Aisin Seiki 爱信精机 2426 7.72 53 -8.82
FORVIA 佛瑞亚 2233 19.98 -15.33 --
Valeo 法雷奥 1779 7.58 13 -2.54
华域汽车 1689 6.46 67 1.13
Lear 李尔 1675 6.56 36 10.65
Schaeffler 舍弗勒 1506 -- -52.32 --
... ... ... ... ...
万向钱潮 129 -3.50 9.51 11.48

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

万向钱潮属于汽车零部件制造行业,专注底盘系统及轴承等核心部件的研发生产。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升驱动,轻量化、智能化需求显著增长,2024年市场规模超5.2万亿元,未来五年年复合增速预计达8.5%,其中电驱动系统及智能底盘部件将成为核心增长点。

2、市场地位及占有率

万向钱潮在国内底盘零部件细分领域位列前三,传动轴总成产品市占率约12%,轮毂单元配套国内主流车企,新能源车型底盘部件供货占比提升至20%。

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