青龙管业(002457)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
宁夏青龙管业集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“陈家兴”。公司主要从事高品质输水管道及相关产品的研发、生产、销售，并提供输节水领域的整体解决方案。
根据青龙管业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.82亿元，同比下降21.47%。扣非净利润-752.13万元，较去年同期亏损增大。青龙管业2025年第一季度净利润-87.08万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为非金属矿物制品业，占比高达84.64%，主要产品包括混凝土管、塑料管材、设计咨询三项，混凝土管占比51.42%，塑料管材占比24.67%，设计咨询占比15.32%。
1、混凝土管
2024年混凝土管营收14.49亿元，同比去年的8.07亿元大幅增长了79.65%。2020年-2024年混凝土管毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的29.5%，大幅增长到了2024年的39.86%。
2019年，该产品名称由“混凝土管材”变更为“混凝土管”。
2、塑料管材
2024年塑料管材营收6.95亿元，同比去年的6.11亿元小幅增长了13.75%。同期，2024年塑料管材毛利率为22.55%，同比去年的22.86%基本持平。
3、复合钢管
2022年-2024年复合钢管营收呈大幅下降趋势，从2022年的4.56亿元，大幅下降到2024年的2.31亿元。2021年-2024年复合钢管毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的15.27%，大幅增长到了2024年的24.49%。
2021年，该产品名称由“混凝土管”变更为“复合钢管”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低21.47%，净利润由盈转亏
2025年一季度，青龙管业营业总收入为2.82亿元，去年同期为3.59亿元，同比下降21.47%，净利润为-87.08万元，去年同期为130.14万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然信用减值损失本期收益602.35万元，去年同期损失2,905.17万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-918.95万元，去年同期为2,340.59万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.82亿元 | 3.59亿元 | -21.47% |
| 营业成本 | 2.08亿元 | 2.60亿元 | -20.07% |
| 销售费用 | 1,378.93万元 | 910.44万元 | 51.46% |
| 管理费用 | 5,323.50万元 | 5,045.14万元 | 5.52% |
| 财务费用 | 432.41万元 | 467.20万元 | -7.45% |
| 研发费用 | 804.39万元 | 814.05万元 | -1.19% |
| 所得税费用 | 127.80万元 | -32.62万元 | 491.82% |
2025年一季度主营业务利润为-918.95万元，去年同期为2,340.59万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.82亿元，同比下降21.47%；（2）毛利率本期为26.48%，同比小幅下降了1.29%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
青龙管业2025年一季度非主营业务利润为959.67万元，去年同期为-2,243.07万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -918.95万元 | 1055.29% | 2,340.59万元 | -139.26% |
| 投资收益 | 41.38万元 | -47.52% | 470.42万元 | -91.20% |
| 其他收益 | 357.65万元 | -410.71% | 268.23万元 | 33.34% |
| 信用减值损失 | 602.35万元 | -691.72% | -2,905.17万元 | 120.73% |
| 资产处置收益 | -34.37万元 | 39.47% | -1.49万元 | -2212.34% |
| 其他 | 47.86万元 | -54.96% | 114.26万元 | -58.11% |
| 净利润 | -87.08万元 | 100.00% | 130.14万元 | -166.91% |
全球排名
截止到2025年6月20日，青龙管业近十二个月的滚动营收为28亿元，在钢筒混凝土管行业中，青龙管业的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
钢筒混凝土管营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 三和管桩 | 62 | -8.80 | 0.25 | -31.42 |
| Northwest Pipe 西北管道 | 35 | 13.90 | 2.46 | 43.72 |
| 青龙管业 | 28 | 4.96 | 2.68 | 23.24 |
| 龙泉股份 | 11 | -5.90 | 0.66 | 54.88 |
| 韩建河山 | 7.87 | -19.67 | -2.31 | -- |
| 国统股份 | 6.78 | -16.16 | -2.49 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
青龙管业属于水利管道及建材制造业，核心业务涵盖供排水管道、综合管廊、节水灌溉系统及新型节能供热管道等产品的研发、生产与施工服务。 水利管道及建材制造业近三年受益于国家水网建设、高标准农田改造等政策推动，2023年全国水利建设投资达1.2万亿元，同比增长10.1%。未来五年地下管网改造总需求约60万公里，总投资预计4万亿元，行业将向智能化、绿色化及高效节水方向升级，市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
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