青龙管业(002457)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
宁夏青龙管业集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“陈家兴”。公司主要从事高品质输水管道及相关产品的研发、生产、销售，并提供输节水领域的整体解决方案。
根据青龙管业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.82亿元，同比下降21.47%。扣非净利润-752.13万元，较去年同期亏损增大。青龙管业2025年第一季度净利润-87.08万元，业绩由盈转亏。
2024年公司的主要业务为非金属矿物制品业，占比高达84.64%，主要产品包括混凝土管、塑料管材、设计咨询三项，混凝土管占比51.42%，塑料管材占比24.67%，设计咨询占比15.32%。
2024年混凝土管营收14.49亿元，同比去年的8.07亿元大幅增长了79.65%。2020年-2024年混凝土管毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的29.5%，大幅增长到了2024年的39.86%。
2019年，该产品名称由“混凝土管材”变更为“混凝土管”。
2024年塑料管材营收6.95亿元，同比去年的6.11亿元小幅增长了13.75%。同期，2024年塑料管材毛利率为22.55%，同比去年的22.86%基本持平。
2022年-2024年复合钢管营收呈大幅下降趋势，从2022年的4.56亿元，大幅下降到2024年的2.31亿元。2021年-2024年复合钢管毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的15.27%，大幅增长到了2024年的24.49%。
2021年，该产品名称由“混凝土管”变更为“复合钢管”。
1、营业总收入同比降低21.47%，净利润由盈转亏
2025年一季度，青龙管业营业总收入为2.82亿元，去年同期为3.59亿元，同比下降21.47%，净利润为-87.08万元，去年同期为130.14万元，由盈转亏。
虽然信用减值损失本期收益602.35万元，去年同期损失2,905.17万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-918.95万元，去年同期为2,340.59万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.82亿元 |
3.59亿元 |
-21.47% |
| 营业成本 |
2.08亿元 |
2.60亿元 |
-20.07% |
| 销售费用 |
1,378.93万元 |
910.44万元 |
51.46% |
| 管理费用 |
5,323.50万元 |
5,045.14万元 |
5.52% |
| 财务费用 |
432.41万元 |
467.20万元 |
-7.45% |
| 研发费用 |
804.39万元 |
814.05万元 |
-1.19% |
| 所得税费用 |
127.80万元 |
-32.62万元 |
491.82% |
2025年一季度主营业务利润为-918.95万元，去年同期为2,340.59万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.82亿元，同比下降21.47%；（2）毛利率本期为26.48%，同比小幅下降了1.29%。
青龙管业2025年一季度非主营业务利润为959.67万元，去年同期为-2,243.07万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-918.95万元 |
1055.29% |
2,340.59万元 |
-139.26% |
| 投资收益 |
41.38万元 |
-47.52% |
470.42万元 |
-91.20% |
| 其他收益 |
357.65万元 |
-410.71% |
268.23万元 |
33.34% |
| 信用减值损失 |
602.35万元 |
-691.72% |
-2,905.17万元 |
120.73% |
| 资产处置收益 |
-34.37万元 |
39.47% |
-1.49万元 |
-2212.34% |
| 其他 |
47.86万元 |
-54.96% |
114.26万元 |
-58.11% |
| 净利润 |
-87.08万元 |
100.00% |
130.14万元 |
-166.91% |
截止到2025年6月20日，青龙管业近十二个月的滚动营收为28亿元，在钢筒混凝土管行业中，青龙管业的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
钢筒混凝土管营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 三和管桩 |
62 |
-8.80 |
0.25 |
-31.42 |
| Northwest Pipe 西北管道 |
35 |
13.90 |
2.46 |
43.72 |
| 青龙管业 |
28 |
4.96 |
2.68 |
23.24 |
| 龙泉股份 |
11 |
-5.90 |
0.66 |
54.88 |
| 韩建河山 |
7.87 |
-19.67 |
-2.31 |
-- |
| 国统股份 |
6.78 |
-16.16 |
-2.49 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
青龙管业属于水利管道及建材制造业，核心业务涵盖供排水管道、综合管廊、节水灌溉系统及新型节能供热管道等产品的研发、生产与施工服务。 水利管道及建材制造业近三年受益于国家水网建设、高标准农田改造等政策推动，2023年全国水利建设投资达1.2万亿元，同比增长10.1%。未来五年地下管网改造总需求约60万公里，总投资预计4万亿元，行业将向智能化、绿色化及高效节水方向升级，市场空间持续扩容。
