公元股份(002641)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
公元股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“张建均”。公司主营业务为塑料管道产品的研发、生产和销售。主要产品为聚氯乙烯(PVC-U)、聚乙烯(PE)、无规共聚聚丙烯(PPR)等树脂系列管材管件。
根据公元股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收11.73亿元，同比小幅下降5.60%。扣非净利润-3,809.31万元，由盈转亏。公元股份2025年第一季度净利润-3,624.80万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为制造业，主要产品包括PVC管材管件、PE管材管件、PPR管材管件、灯具及组件四项，PVC管材管件占比38.24%，PE管材管件占比20.04%，PPR管材管件占比16.21%，灯具及组件占比13.86%。
1、PVC管材管件
2021年-2024年PVC管材管件营收呈大幅下降趋势，从2021年的44.53亿元，大幅下降到2024年的25.25亿元。2024年PVC管材管件毛利率为16.83%，同比去年的20.23%下降了16.81%。
2、PPR管材管件
2024年PPR管材管件营收10.70亿元，同比去年的11.97亿元小幅下降了10.61%。同期，2024年PPR管材管件毛利率为41.75%，同比去年的43.1%小幅下降了3.13%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低5.60%，净利润由盈转亏
2025年一季度，公元股份营业总收入为11.73亿元，去年同期为12.43亿元，同比小幅下降5.60%，净利润为-3,624.80万元，去年同期为1,725.57万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期支出278.77万元，去年同期支出934.44万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-4,766.98万元，去年同期为-696.28万元，亏损增大；（2）其他收益本期为1,283.05万元，去年同期为2,282.83万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.73亿元 | 12.43亿元 | -5.60% |
| 营业成本 | 9.91亿元 | 10.16亿元 | -2.43% |
| 销售费用 | 7,947.56万元 | 7,606.29万元 | 4.49% |
| 管理费用 | 1.01亿元 | 1.02亿元 | -0.54% |
| 财务费用 | -1,081.79万元 | -937.28万元 | -15.42% |
| 研发费用 | 4,765.14万元 | 5,160.24万元 | -7.66% |
| 所得税费用 | 278.77万元 | 934.44万元 | -70.17% |
2025年一季度主营业务利润为-4,766.98万元，去年同期为-696.28万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为11.73亿元，同比小幅下降5.60%；（2）毛利率本期为15.51%，同比下降了2.75%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
公元股份2025年一季度非主营业务利润为1,420.95万元，去年同期为3,356.29万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,766.98万元 | 131.51% | -696.28万元 | -584.64% |
| 公允价值变动收益 | -607.98万元 | 16.77% | -3.72万元 | -16236.59% |
| 资产减值损失 | -590.69万元 | 16.30% | -476.86万元 | -23.87% |
| 其他收益 | 1,283.05万元 | -35.40% | 2,282.83万元 | -43.80% |
| 信用减值损失 | 1,031.40万元 | -28.45% | 1,592.94万元 | -35.25% |
| 其他 | 600.38万元 | -16.56% | -21.15万元 | 2938.36% |
| 净利润 | -3,624.80万元 | 100.00% | 1,725.57万元 | -310.07% |
行业分析
1、行业发展趋势
公元股份属于建筑建材行业中的塑料管道细分领域，主营产品涵盖建筑给排水、市政工程、工业系统及农业排灌用管道。 塑料管道行业近三年受房地产调整影响增速放缓，但受益于基建投资增长、市政管网改造及农村水利建设，2024年市场规模预计超3000亿元。未来发展趋势聚焦绿色建材转型、高性能材料研发及智慧管网系统集成，市政工程和农业灌溉领域将成为主要增长点。
2、市场地位及占有率
公元股份在塑料管道行业位列前三，2024年产能达160万吨，市占率约5%，细分领域PVC-U管材市占率超8%，PPR家装管材排名第二，产品覆盖全国并出口80余国，是市政工程核心供应商之一。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 公元股份（002641） | 综合性塑料管道制造商，覆盖全品类 | 2024年PVC市政管材市占率超8%，PPR家装管材市占率12%，产能规模居行业第二 |
| 伟星新材（002372） | 专注家装塑料管道，主打高端PPR产品 | 2024年PPR管材市占率超18%，零售渠道覆盖全国3万余家网点 |
| 中国联塑（02128.HK） | 全球最大塑料管道制造商，全产业链布局 | 2024年塑料管道产能超400万吨，市占率约20%，工程领域中标率行业第一 |
| 雄塑科技（300599） | 聚焦PVC管道，深耕华南市政工程市场 | 2024年华南区域市占率超15%，市政工程供货规模突破8亿元 |
| 顾地科技（002694） | 专业生产PE燃气管及工程管道 | 2024年PE燃气管市占率9%，参与国家级输配水系统项目占比达12% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损3,624.80万元，同比去年由盈转亏。
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