顾地科技(002694)2025年一季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
顾地科技股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“苏孝锋”。公司专业从事塑料管道的研发、生产和销售,主要产品有聚氯乙烯(PVC)系列管道、聚乙烯(PE)系列管道和聚丙烯(PP)系列管道等。
根据顾地科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.89亿元，同比增长29.95%。扣非净利润-437.06万元，较去年同期亏损有所减小。顾地科技2025年第一季度净利润38.22万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-3,881.32万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为塑料制造业，主要产品包括PE管道和PVC管道两项，其中PE管道占比43.22%，PVC管道占比42.14%。
1、PE管道
2022年-2024年PE管道营收呈大幅增长趋势，从2022年的2.13亿元，大幅增长到2024年的3.64亿元。2024年PE管道毛利率为0.65%，同比去年的10.32%大幅下降了93.7%。
2022年，该产品名称由“PE管材管件”变更为“PE管道”。
2、PVC管道
2021年-2024年PVC管道营收呈大幅下降趋势，从2021年的9.75亿元，大幅下降到2024年的3.55亿元。2024年PVC管道毛利率为7.99%，同比去年的14.67%大幅下降了45.54%。
2022年，该产品名称由“PVC管材管件”变更为“PVC管道”。
3、PP管道
2021年-2024年PP管道营收呈大幅下降趋势，从2021年的2.29亿元，大幅下降到2024年的1.14亿元。2024年PP管道毛利率为27.03%，同比去年的31.77%小幅下降了14.92%。
2022年，该产品名称由“PP管材管件”变更为“PP管道”。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加29.95%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，顾地科技营业总收入为1.89亿元，去年同期为1.46亿元，同比增长29.95%，净利润为38.22万元，去年同期为-2,195.53万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-443.62万元，去年同期为-2,264.26万元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为664.78万元，去年同期为154.50万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.89亿元 | 1.46亿元 | 29.95% |
| 营业成本 | 1.60亿元 | 1.34亿元 | 19.47% |
| 销售费用 | 885.91万元 | 1,205.38万元 | -26.50% |
| 管理费用 | 1,538.14万元 | 1,337.78万元 | 14.98% |
| 财务费用 | 39.70万元 | -33.28万元 | 219.28% |
| 研发费用 | 741.28万元 | 761.46万元 | -2.65% |
| 所得税费用 | 34.82万元 | 14.78万元 | 135.58% |
2025年一季度主营业务利润为-443.62万元，去年同期为-2,264.26万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1.89亿元，同比增长29.95%；（2）毛利率本期为15.48%，同比大幅增长了7.42%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
顾地科技2025年一季度非主营业务利润为516.66万元，去年同期为83.51万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -443.62万元 | -1160.80% | -2,264.26万元 | 80.41% |
| 其他收益 | 664.78万元 | 1739.48% | 154.50万元 | 330.29% |
| 信用减值损失 | -141.10万元 | -369.21% | -59.85万元 | -135.75% |
| 其他 | 1.35万元 | 3.52% | 11.95万元 | -88.74% |
| 净利润 | 38.22万元 | 100.00% | -2,195.53万元 | 101.74% |
4、净现金流同比大幅下降10.11倍
2025年一季度，顾地科技净现金流为-4,924.35万元，去年同期为-443.35万元，较去年同期大幅下降10.11倍。
行业分析
1、行业发展趋势
顾地科技属于塑料管道制造行业，专注于市政工程、建筑给排水及农业灌溉等领域的塑料管道产品研发与生产。 塑料管道行业近三年受基建投资和城镇化推动保持稳定增长，2024年市场规模超2000亿元。未来随老旧管网改造、农村供水升级及环保政策深化，高性能管道需求将加速释放，预计2025年市场空间达2300亿元，年复合增长率约5%-7%，其中市政工程和燃气管道细分领域增速领先。
2、市场地位及占有率
顾地科技在国内塑料管道行业处于第二梯队，2024年市场占有率约4%，重点布局工程渠道，市政项目供货占比超60%，但在高端家装零售领域竞争力较弱，品牌影响力显著低于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 顾地科技（002694） | 主营塑料管道研发制造，产品应用于市政、建筑等领域 | 2024年市占率约4%，工程渠道占比超60% |
| 伟星新材（002372） | 专注塑料管道，以家装零售市场为主 | 2024年市占率8%，零售端营收占比65% |
| 永高股份（002641） | 综合性塑料管道供应商，覆盖市政及民用领域 | 2024年燃气管道营收占比20%，供货规模达12亿元 |
| 雄塑科技（300599） | 聚焦PVC管道，重点布局华南区域 | 2024年华南区域市占率12%，工程类项目占比超70% |
| 青龙管业（002457） | 专业生产混凝土及塑料复合管道 | 2024年水利工程供货规模超5亿元，西北地区市占率领先 |
1、经营分析总结
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