雪龙集团(603949)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
雪龙集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“贺财霖”。公司主要从事内燃机冷却系统产品及汽车轻量化塑料产品的研发、生产与销售。主要产品具体包括风扇总成、硅油离合器风扇总成、电控硅油离合器风扇总成、汽车轻量化塑料件等。
根据雪龙集团2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.04亿元，同比基本持平。扣非净利润1,587.33万元，同比小幅增长12.39%。雪龙集团2025年第一季度净利润1,777.45万元，业绩同比小幅下降6.02%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为汽车零部件业，主要产品包括离合器风扇总成和风扇总成两项，其中离合器风扇总成占比62.21%，风扇总成占比22.10%。
1、离合器风扇总成
2024年离合器风扇总成营收2.24亿元，同比去年的2.35亿元小幅下降了4.53%。同期，2024年离合器风扇总成毛利率为30.69%，同比去年的38.48%下降了20.24%。
2、风扇总成
2024年风扇总成营收7,954.84万元，同比去年的8,245.65万元小幅下降了3.53%。2022年-2024年风扇总成毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的46.13%，小幅增长到了2024年的50.11%。
3、汽车轻量化吹塑系列产品
2024年汽车轻量化吹塑系列产品营收3,204.81万元，同比去年的3,460.64万元小幅下降了7.39%。同期，2024年汽车轻量化吹塑系列产品毛利率为10.97%，同比去年的27.33%大幅下降了59.86%。
净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
本期净利润为1,777.45万元，去年同期1,891.38万元，同比小幅下降6.02%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出135.92万元，去年同期支出285.52万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失59.11万元，去年同期损失176.65万元，同比大幅下降。
但是（1）投资收益本期为36.01万元，去年同期为251.76万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为87.26万元，去年同期为223.18万元，同比大幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
雪龙集团属于汽车零部件制造业，核心业务为商用车热管理系统及轻量化塑料部件。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升、国六排放标准实施驱动，轻量化及节能减排技术需求持续增长，2025年市场规模预计突破5.2万亿元，年复合增长率超8%。未来智能化、电动化将加速热管理及精密零部件技术创新，商用车及工程机械领域国产替代空间显著。
2、市场地位及占有率
雪龙集团为国内商用车冷却风扇总成细分领域龙头企业，配套覆盖一汽、东风等头部主机厂，离合器风扇总成国内市场占有率超30%，轻量化塑料产品在新能源商用车领域供货份额稳步提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 雪龙集团（603949） | 商用车热管理系统及轻量化塑料部件制造商，覆盖新能源车热管理解决方案 | 2025年新能源车热管理产品营收占比提升至38% |
| 中原内配（002448） | 全球领先的内燃机气缸套供应商，产品配套乘用车及商用车 | 2024年商用车气缸套国内市占率约25% |
| 联诚精密（002921） | 精密机械零部件制造商，聚焦液压及传动系统部件 | 2025年工程机械部件供货规模突破1.2亿元 |
| 中马传动（603767） | 汽车变速器齿轮及农机传动部件生产商 | 新能源车减速器齿轮2024年营收占比18% |
| 神驰机电（603109） | 小型发电机及电机核心部件供应商，拓展新能源车电机业务 | 2025年新能源电机产能扩产至50万台/年 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1,777.45万元，较上期有所下降。
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