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佛山照明(000541)2025年一季报深度解读:净利润同比下降但现金流净额同比增长

佛山电器照明股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“广东省广晟控股集团有限公司”。公司主营业务是通用照明、电工产品、汽车照明、LED封装产品等的研发、生产和销售。主要产品是LED照明、传统照明、机动车灯具、开关、插座。

根据佛山照明2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收21.45亿元,同比小幅下降14.78%。扣非净利润6,159.56万元,同比下降19.72%。佛山照明2025年第一季度净利润8,729.33万元,业绩同比下降24.18%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司主要从事照明器材及灯具、电子元器件制造、出口贸易及其他,主要产品包括通用照明产品、LED封装及组件产品、车灯产品三项,通用照明产品占比35.66%,LED封装及组件产品占比27.27%,车灯产品占比23.29%。

1、通用照明产品

2024年通用照明产品营收32.26亿元,同比去年的33.30亿元小幅下降了3.11%。2022年-2024年通用照明产品毛利率呈增长趋势,从2022年的22.16%,增长到了2024年的25.76%。

2、LED封装及组件产品

2022年-2024年LED封装及组件产品营收呈小幅下降趋势,从2022年的25.63亿元,小幅下降到2024年的24.68亿元。2024年LED封装及组件产品毛利率为16.66%,同比去年的18.16%小幅下降了8.26%。

3、车灯产品

2021年-2024年车灯产品营收呈大幅增长趋势,从2021年的8.99亿元,大幅增长到2024年的21.07亿元。2024年车灯产品毛利率为16.99%,同比去年的18.12%小幅下降了6.24%。

4、贸易及其他产品

2024年贸易及其他产品营收12.47亿元,同比去年的14.00亿元小幅下降了10.93%。同期,2024年贸易及其他产品毛利率为6.46%,同比去年的5.99%小幅增长了7.85%。

PART 2
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净利润同比下降但现金流净额同比增长

1、净利润同比下降24.18%

本期净利润为8,729.33万元,去年同期1.15亿元,同比下降24.18%。

净利润同比下降的原因是:

虽然资产减值损失本期损失1,218.24万元,去年同期损失2,381.11万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为8,820.56万元,去年同期为1.31亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降32.46%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 21.45亿元 25.17亿元 -14.78%
营业成本 17.25亿元 20.56亿元 -16.13%
销售费用 8,633.86万元 8,327.83万元 3.68%
管理费用 1.12亿元 1.13亿元 -0.29%
财务费用 -958.07万元 -1,429.14万元 32.96%
研发费用 1.27亿元 1.30亿元 -2.15%
所得税费用 1,196.39万元 1,595.75万元 -25.03%

2025年一季度主营业务利润为8,820.56万元,去年同期为1.31亿元,同比大幅下降32.46%。

虽然毛利率本期为19.59%,同比小幅增长了1.29%,不过营业总收入本期为21.45亿元,同比小幅下降14.78%,导致主营业务利润同比大幅下降。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,佛山照明近十二个月的滚动营收为90亿元,在灯具照明行业中,佛山照明的全球营收规模排名为4名,全国排名为1名。

灯具照明营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Signify 昕诺飞 509 -3.61 27 -6.24
ams OSRAM 艾迈斯欧司朗 284 -12.04 -65.07 --
Acuity Brands 276 3.53 30 11.33
佛山照明 90 23.77 4.46 21.28
欧普照明 71 -7.09 9.03 -0.17
立达信 68 1.67 4.18 11.52
得邦照明 44 -5.63 3.47 1.95
阳光照明 32 -9.35 2.03 -13.70
太龙股份 26 -19.58 0.51 -25.35
三雄极光 21 -8.46 0.48 22.19

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

佛山照明属于LED照明及汽车照明行业,涵盖通用照明、智能照明、车灯产品及LED封装等领域。 近三年,照明行业逐步从增量扩张转向存量优化,低端产能过剩与高端技术升级并存。市场空间方面,智能照明、健康照明及新能源汽车车灯需求增长显著,预计2025年国内车灯市场规模将突破1400亿元,LED渗透率持续提升,深海照明、植物照明等细分领域成为新增长点,行业向智能化、专业化及绿色低碳转型。

2、市场地位及占有率

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