小崧股份(002723)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
广东小崧科技股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“蔡小如”。公司主要从事“小家电”+“工程施工”双轮驱动业务。公司的主要产品为照明灯具、风扇、空气净化器、换弹式电子烟、一次性电子烟、工程施工业务。
根据小崧股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.31亿元，同比小幅下降10.91%。扣非净利润-895.00万元，由盈转亏。小崧股份2025年第一季度净利润-782.30万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为家电业务，占比高达62.36%，主要产品包括施工业务、可充电交直流两用风扇、可充电备用照明灯具三项，施工业务占比37.45%，可充电交直流两用风扇占比27.47%，可充电备用照明灯具占比16.48%。
1、施工业务
2022年-2024年施工业务营收呈大幅下降趋势，从2022年的10.30亿元，大幅下降到2024年的5.72亿元。2024年施工业务毛利率为13.02%，同比去年的11.46%小幅增长了13.61%。
2022年，该产品名称由“工程施工”变更为“施工业务”。
2、可充电交直流两用风扇
2022年-2024年可充电交直流两用风扇营收呈大幅增长趋势，从2022年的2.57亿元，大幅增长到2024年的4.20亿元。2024年可充电交直流两用风扇毛利率为14.18%，同比去年的20.26%大幅下降了30.01%。
3、可充电备用照明灯具
2019年-2024年可充电备用照明灯具营收呈大幅下降趋势，从2019年的5.36亿元，大幅下降到2024年的2.52亿元。2024年可充电备用照明灯具毛利率为11.36%，同比去年的15.65%下降了27.41%。
4、健康家电产品
2024年健康家电产品营收1.42亿元，同比去年的1.62亿元小幅下降了12.43%。同期，2024年健康家电产品毛利率为11.11%，同比去年的10.97%基本持平。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低10.91%，净利润由盈转亏
2025年一季度，小崧股份营业总收入为3.31亿元，去年同期为3.72亿元，同比小幅下降10.91%，净利润为-782.30万元，去年同期为411.73万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-729.34万元，去年同期为255.52万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期收益1.42万元，去年同期收益259.64万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.31亿元 | 3.72亿元 | -10.91% |
| 营业成本 | 2.92亿元 | 3.16亿元 | -7.52% |
| 销售费用 | 874.47万元 | 1,527.95万元 | -42.77% |
| 管理费用 | 1,992.23万元 | 2,156.98万元 | -7.64% |
| 财务费用 | 724.62万元 | 461.71万元 | 56.94% |
| 研发费用 | 778.48万元 | 1,006.73万元 | -22.67% |
| 所得税费用 | -12.67万元 | 45.77万元 | -127.69% |
2025年一季度主营业务利润为-729.34万元，去年同期为255.52万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3.31亿元，同比小幅下降10.91%；（2）毛利率本期为11.76%，同比下降了3.24%。
行业分析
1、行业发展趋势
小崧股份属于家用电器行业中的便携式照明及环境电器细分领域。 近三年，家用电器行业在智能化、节能化趋势下稳步增长，2024年全球市场规模超8000亿美元，其中环境电器增速显著，便携式照明产品受益于户外消费需求增长，年复合增长率达6.8%。未来，行业将聚焦绿色低碳技术、智能家居集成及新兴市场拓展，预计2025年环境电器细分市场空间突破1200亿元。
2、市场地位及占有率
小崧股份在便携式照明领域具备一定技术积累，但市场占有率较低，2024年其家电业务营收占比不足行业前五，细分领域市占率未披露，整体盈利能力及成长性低于行业平均水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 小崧股份（002723） | 主营便携式照明、环境电器及工程施工 | 2024年环境电器业务营收占比约35%，毛利率同比下降5.2个百分点 |
| 公牛集团（603195） | 国内民用电工及LED照明龙头 | 2024年LED照明市占率18.6%，稳居行业第一，智能家居产品营收增长24% |
| 欧普照明（603515） | 综合性照明解决方案提供商 | 2024年商用照明市占率12.3%，智能灯具出货量同比增长31% |
| 佛山照明（000541） | 传统照明与LED产品双线发展 | 2024年LED产品营收占比超70%，汽车照明业务增长19% |
| 阳光照明（600261） | 全球化照明制造商 | 2024年海外市场营收占比达82%，智能照明产品线覆盖率达行业前五 |
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