天安新材(603725)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
广东天安新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“吴启超”。公司专业从事高分子复合饰面材料以及建筑陶瓷的研发、设计、生产及销售。公司主营家居装饰饰面材料、汽车内饰饰面材料、薄膜及人造革、建筑陶瓷产品。
根据天安新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.80亿元，同比小幅增长10.31%。扣非净利润1,379.00万元，同比大幅增长36.97%。天安新材2025年第一季度净利润1,624.00万元，业绩同比增长26.06%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,581.76万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司主要从事高分子复合饰面材料、建筑陶瓷、整装业务及其他，主要产品包括建筑陶瓷、汽车内饰饰面材料、薄膜三项，建筑陶瓷占比46.98%，汽车内饰饰面材料占比17.61%，薄膜占比15.45%。
1、建筑陶瓷
2024年建筑陶瓷营收14.56亿元，同比去年的15.69亿元小幅下降了7.2%。2022年-2024年建筑陶瓷毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的23.06%，小幅增长到了2024年的25.49%。
2024年，该产品名称由“建筑陶瓷-外购产品、建筑陶瓷-自制产品”，整合为“建筑陶瓷”。
2、汽车内饰饰面材料
2020年-2024年汽车内饰饰面材料营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.96亿元，大幅增长到2024年的5.46亿元。2024年汽车内饰饰面材料毛利率为25.22%，同比去年的27.98%小幅下降了9.86%。
3、薄膜
2022年-2024年薄膜营收呈大幅增长趋势，从2022年的3.61亿元，大幅增长到2024年的4.79亿元。2024年薄膜毛利率为8.48%，同比去年的6.07%大幅增长了39.7%。
4、家居装饰饰面材料
2024年家居装饰饰面材料营收2.44亿元，同比去年的2.52亿元小幅下降了3.23%。2022年-2024年家居装饰饰面材料毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的19.29%，大幅增长到了2024年的25.86%。
5、建筑防火饰面板材
2024年建筑防火饰面板材营收1.96亿元，同比去年的2.62亿元下降了25.24%。同期，2024年建筑防火饰面板材毛利率为25.85%，同比去年的30.52%下降了15.3%。
2023年，该产品名称由“防火板材”变更为“建筑防火饰面板材”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长26.06%
本期净利润为1,624.00万元，去年同期1,288.31万元，同比增长26.06%。
净利润同比增长的原因是：
虽然其他收益本期为320.01万元，去年同期为726.93万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1,811.73万元，去年同期为978.73万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为158.34万元，去年同期为-76.18万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长85.11%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.80亿元 | 5.26亿元 | 10.31% |
| 营业成本 | 4.53亿元 | 4.14亿元 | 9.29% |
| 销售费用 | 4,089.33万元 | 3,977.05万元 | 2.82% |
| 管理费用 | 3,978.87万元 | 3,629.84万元 | 9.62% |
| 财务费用 | 880.94万元 | 790.36万元 | 11.46% |
| 研发费用 | 1,689.24万元 | 1,485.98万元 | 13.68% |
| 所得税费用 | 544.49万元 | 559.44万元 | -2.67% |
2025年一季度主营业务利润为1,811.73万元，去年同期为978.73万元，同比大幅增长85.11%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.80亿元，同比小幅增长10.31%；（2）毛利率本期为21.98%，同比小幅增长了0.73%。
全球排名
截止到2025年6月20日，天安新材近十二个月的滚动营收为31亿元，在装修材料行业中，天安新材的全球营收规模排名为9名，全国排名为2名。
装修材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Beacon Roofing Supply | 702 | -- | 26 | -- |
| ROCKWOOL | 320 | 7.82 | 46 | 21.99 |
| James Hardie Industries 詹姆斯哈迪 | 279 | 2.37 | 30 | -2.62 |
| AZEK | 104 | 6.93 | 11 | 18.08 |
| Quanex Building Products | 92 | 6.03 | 2.38 | -16.60 |
| Trex | 83 | -1.28 | 16 | 2.74 |
| Brickworks | 51 | 6.96 | -5.58 | -- |
| 方大集团 | 44 | 7.54 | 1.45 | -13.30 |
| 天安新材 | 31 | 14.51 | 1.01 | -- |
| 共创草坪 | 30 | 8.65 | 5.11 | 10.37 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
天安新材属于建筑装饰材料行业，主营高分子复合饰面材料及家居、汽车内饰表面材料 近三年建筑装饰材料行业年复合增长率约5.8%，2023年市场规模达3.2万亿元，受绿色建材政策推动，环保型材料占比提升至35%，预计2025年市场空间超3.8万亿元，装配式装修及智能家居集成驱动增长，其中高分子复合材料增速领跑（年增12%+）
2、市场地位及占有率
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