冰轮环境(000811)2025年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
冰轮环境技术股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“烟台市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司从事低温冷冻设备、中央空调设备、节能制热设备及应用系统集成、工程成套服务、智慧服务。公司入围了国务院国企改革“双百企业”，荣获中国制冷展颁发的“行业品牌示范企业”称号。
根据冰轮环境2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收13.73亿元，同比下降16.05%。扣非净利润8,293.54万元，同比小幅下降12.12%。冰轮环境2025年第一季度净利润1.05亿元，业绩同比下降17.67%。
2024年公司主要从事工业产品销售、工程施工、其他产品。
2016年-2024年工业产品销售营收呈大幅增长趋势，从2016年的25.44亿元，大幅增长到2024年的65.28亿元。2022年-2024年工业产品销售毛利率呈增长趋势，从2022年的23.24%，增长到了2024年的27.18%。
2021年，该产品名称由“工业产品”变更为“工业产品销售”。
本期净利润为1.05亿元，去年同期1.28亿元，同比下降17.67%。
虽然投资收益本期为2,100.71万元，去年同期为885.73万元，同比大幅增长；
但是（1）公允价值变动收益本期为-121.91万元，去年同期为1,383.41万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为1,297.09万元，去年同期为2,574.66万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为8,697.35万元，去年同期为9,972.39万元，同比小幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
13.73亿元 |
16.35亿元 |
-16.05% |
| 营业成本 |
10.29亿元 |
12.42亿元 |
-17.11% |
| 销售费用 |
1.26亿元 |
1.40亿元 |
-9.49% |
| 管理费用 |
7,255.56万元 |
8,464.93万元 |
-14.29% |
| 财务费用 |
-751.94万元 |
-50.53万元 |
-1388.12% |
| 研发费用 |
5,826.42万元 |
6,151.06万元 |
-5.28% |
| 所得税费用 |
1,971.85万元 |
2,301.76万元 |
-14.33% |
2025年一季度主营业务利润为8,697.35万元，去年同期为9,972.39万元，同比小幅下降12.79%。
虽然毛利率本期为25.03%，同比小幅增长了0.96%，不过营业总收入本期为13.73亿元，同比下降16.05%，导致主营业务利润同比小幅下降。
冰轮环境2025年一季度非主营业务利润为3,815.19万元，去年同期为5,131.96万元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
8,697.35万元 |
82.51% |
9,972.39万元 |
-12.79% |
| 投资收益 |
2,100.71万元 |
19.93% |
885.73万元 |
137.17% |
| 其他收益 |
1,297.09万元 |
12.31% |
2,574.66万元 |
-49.62% |
| 其他 |
441.12万元 |
4.19% |
1,699.17万元 |
-74.04% |
| 净利润 |
1.05亿元 |
100.00% |
1.28亿元 |
-17.67% |
截止到2025年6月20日，冰轮环境近十二个月的滚动营收为66亿元，在制冷设备行业中，冰轮环境的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
制冷设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Hoshizaki 星崎 |
221 |
17.53 |
18 |
19.69 |
| 盾安环境 |
127 |
8.83 |
10 |
37.11 |
| 冰轮环境 |
66 |
7.22 |
6.28 |
27.81 |
| 冰山冷热 |
45 |
29.44 |
1.10 |
-- |
| 银都股份 |
28 |
3.83 |
5.41 |
9.50 |
| 海容冷链 |
28 |
2.07 |
3.54 |
16.24 |
| 福斯达 |
24 |
18.70 |
2.61 |
17.70 |
| 雪人股份 |
23 |
4.39 |
0.36 |
-- |
| 同飞股份 |
22 |
37.58 |
1.53 |
8.55 |
| 四方科技 |
19 |
4.13 |
2.37 |
12.01 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
冰轮环境属于工商制冷设备行业，聚焦于工业及商业场景的低温冷冻、中央空调及能源装备领域。 近三年，冷链物流需求增长及绿色能源政策推动行业规模稳步提升，2024年市场规模预计突破3000亿元。未来趋势向智能化、低碳化延伸，数据中心温控、氢能装备等新兴领域成为增长引擎，2025年数据中心温控市场规模或超500亿元，氢能装备复合增长率达25%以上。
冰轮环境为国内工商制冷设备龙头，大中型商业制冷市占率约30%，中央空调领域通过顿汉布什子公司占据高端市场15%份额，数据中心温控板块2025年技术突破后示范项目占比显著提升。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 冰轮环境（000811） |
工商制冷设备龙头，业务覆盖冷链、中央空调及氢能装备 |
2025年数据中心温控市占率突破18%，工商制冷设备市占率30% |
| 冰山冷热（000530） |
专注工业制冷及船舶制冷设备，涉足碳捕捉技术 |
2025年新造冷冻渔船制冷市场占有率超50% |
| 汉钟精机（002158） |
真空泵及压缩机供应商，覆盖半导体、光伏领域 |
2025年半导体真空泵市占率超40%，冷链压缩机出货量增长35% |
| 双良节能（600481） |
溴化锂制冷机及光伏多晶硅还原炉制造商 |
2025年溴冷机市占率65%，多晶硅装备营收占比提升至42% |
| 雪人股份（002639） |
压缩机及氢能装备企业，布局燃料电池空气循环系统 |
2025年燃料电池压缩机供货规模达8000万元 |
