天健集团(000090)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
深圳市天健(集团)股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“深圳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司包括城市建设、综合开发和城市服务三大业务板块，公司主要产品建筑施工、房地产销售、物业租赁、棚改项目管理服务其他城市服务。
根据天健集团2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收28.85亿元，同比小幅增长4.86%。扣非净利润3,728.61万元，同比大幅下降59.35%。天健集团2025年第一季度净利润1,350.67万元，业绩同比大幅下降80.92%。本期经营活动产生的现金流净额为-15.93亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为建筑施工业，占比高达53.96%，其中建筑施工为第一大收入来源。
1、建筑施工
2024年建筑施工营收115.25亿元，同比去年的192.92亿元大幅下降了40.26%。同期，2024年建筑施工毛利率为4.96%，同比去年的6.2%下降了20.0%。
2018年，该产品名称由“建筑施工业”变更为“建筑施工”。
2、房地产销售
2024年房地产销售营收103.10亿元，同比去年的103.40亿元基本持平。同期，2024年房地产销售毛利率为27.22%，同比去年的26.35%小幅增长了3.3%。
2021年，该产品名称由“房地产”变更为“房地产销售”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加4.86%，净利润同比大幅降低80.92%
2025年一季度，天健集团营业总收入为28.85亿元，去年同期为27.51亿元，同比小幅增长4.86%，净利润为1,350.67万元，去年同期为7,077.99万元，同比大幅下降80.92%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失439.78万元，去年同期损失2,414.65万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为7,113.41万元，去年同期为1.47亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降51.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.85亿元 | 27.51亿元 | 4.86% |
| 营业成本 | 24.98亿元 | 22.60亿元 | 10.55% |
| 销售费用 | 2,718.67万元 | 2,546.94万元 | 6.74% |
| 管理费用 | 8,428.12万元 | 1.03亿元 | -17.90% |
| 财务费用 | 5,844.19万元 | 4,282.53万元 | 36.47% |
| 研发费用 | 9,707.41万元 | 1.32亿元 | -26.61% |
| 所得税费用 | 5,132.63万元 | 6,048.02万元 | -15.14% |
2025年一季度主营业务利润为7,113.41万元，去年同期为1.47亿元，同比大幅下降51.72%。
虽然营业总收入本期为28.85亿元，同比小幅增长4.86%，不过毛利率本期为13.40%，同比下降了4.46%，导致主营业务利润同比大幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
深圳市天健集团属于土木工程建筑业，核心业务涵盖城市建设、建筑施工及综合开发。 土木工程建筑业近三年受基建投资增速放缓及房地产调控影响，市场增速趋缓，但新型城镇化、城市更新等政策驱动行业结构性增长。2024年行业规模预计达28.5万亿元，未来三年复合增长率约4.5%，绿色建筑、智慧基建及城市服务成为主要增长点，市场空间向低碳化、数字化领域延伸。
2、市场地位及占有率
天健集团在土木工程建筑业位列中国500强第460位，区域市场优势显著，2024年深圳市场市政工程份额占比约12%，全国建筑施工业务营收占比超77%，但房地产销售业务受行业下行拖累，营收同比下滑47.61%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天健集团（000090） | 深圳市属国企，主营城市建设与建筑施工 | 2024年建筑施工营收占比77%，深圳市政工程市场占有率12% |
| 万科A（000002） | 全国性房企，涉足开发与物业服务 | 2024年新开工面积同比降35%，长三角区域销售额占比28% |
| 保利发展（600048） | 央企背景的综合开发企业 | 2024年一二线城市土地储备占比73%，销售回款率89% |
| 金地集团（600383） | 混合所有制房企，聚焦住宅开发 | 2024年长三角合约销售额占比41%，融资成本降至4.2% |
| 城建发展（600266） | 北京城建旗下城市开发平台 | 2024年棚改项目贡献营收39%，京津冀区域在建面积占比65% |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润3,728.61万元，较上期大幅下降。
由于毛利率的下降，2025年一季度主营利润7,113.41万元，较去年同期大幅下降。
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