九丰能源(605090)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
江西九丰能源股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张建国”。公司的主营业务是专注于燃气产业中游及终端领域的大型清洁能源综合服务提供商。公司的主要产品是液化天然气（LNG）、液化石油气（LPG）等清洁能源以及甲醇、二甲醚（DME）等化工产品。
根据九丰能源2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收54.84亿元，同比小幅下降13.41%。扣非净利润4.68亿元，同比基本持平。九丰能源2025年第一季度净利润5.05亿元，业绩同比小幅增长4.09%。
营业收入情况
2024年公司主要从事清洁能源、能源服务、特种气体，主要产品包括LNG和LPG两项，其中LNG占比44.40%，LPG占比39.99%。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长4.09%
本期净利润为5.05亿元，去年同期4.85亿元，同比小幅增长4.09%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为471.99万元，去年同期为4,167.15万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为5.06亿元，去年同期为4.71亿元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为4,900.51万元，去年同期为2,090.98万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长7.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 54.84亿元 | 63.33亿元 | -13.41% |
| 营业成本 | 48.41亿元 | 57.32亿元 | -15.53% |
| 销售费用 | 5,723.79万元 | 5,746.25万元 | -0.39% |
| 管理费用 | 6,031.73万元 | 6,592.53万元 | -8.51% |
| 财务费用 | 886.98万元 | -235.75万元 | 476.23% |
| 研发费用 | 301.11万元 | 210.84万元 | 42.82% |
| 所得税费用 | 4,850.88万元 | 3,924.89万元 | 23.59% |
2025年一季度主营业务利润为5.06亿元，去年同期为4.71亿元，同比小幅增长7.44%。
虽然营业总收入本期为54.84亿元，同比小幅下降13.41%，不过毛利率本期为11.72%，同比增长了2.23%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流同比大幅下降5.48倍
2025年一季度，九丰能源净现金流为-4.26亿元，去年同期为-6,581.31万元，较去年同期大幅下降5.48倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.02亿元，同比大幅下降92.29%；
但是（1）投资支付的现金本期为13.45亿元，同比大幅增长9.63倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为4.25亿元，同比增长4.25亿元；（3）支付的其他与投资活动有关的现金本期为4.25亿元，同比增长4.25亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
九丰能源属于清洁能源行业，核心业务为液化天然气（LNG）及液化石油气（LPG）的供应与分销。 近三年，全球清洁能源行业在碳中和政策驱动下加速转型，LNG作为低碳过渡能源需求持续增长，2024年中国天然气消费量突破4200亿立方米，年复合增速超8%。未来行业将聚焦低碳技术升级与氢能布局，预计2030年全球LNG市场规模将达7000亿美元，中国天然气在一次能源消费中占比将提升至15%以上。
2、市场地位及占有率
九丰能源是国内清洁能源领域头部企业，2024年营收规模达170.48亿元，净利润同比增长35.69%，LNG进口量位列国内前五，华南区域市场占有率超20%，在工业燃料及城燃领域具有差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 九丰能源（605090） | 聚焦LNG/LPG全产业链运营，清洁能源营收占比超96% | 2024年LNG进口量突破200万吨，华南区域工业燃气市占率第一 |
| 新奥股份（600803.SH） | 国内天然气分销龙头，覆盖城市燃气、综合能源服务 | 2024年天然气零售量超300亿立方米，舟山LNG接收站年周转能力1000万吨 |
| 广汇能源（600256.SH） | 布局上游油气开采与中游LNG加工，拥有自主气源优势 | 2024年启东LNG接收站三期投产，年处理能力提升至1000万吨 |
| 深圳燃气（601139.SH） | 华南区域核心城燃企业，拓展氢能及光伏业务 | 2024年天然气销售量突破50亿立方米，占深圳市场份额超70% |
| 天壕能源（300332.SZ） | 主营燃气供应及节能环保业务，聚焦京津冀区域 | 2024年神安线管道输气量达50亿立方米，覆盖华北工业用户超2000家 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润5.05亿元，较上期有所增长。
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