东阳光(600673)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
广东东阳光科技控股股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“张寓帅”。公司的主营业务为电子元器件、高端铝箔、化工新材料、能源材料四大板块业务。
根据东阳光2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收33.47亿元，同比增长18.28%。扣非净利润2.67亿元，同比大幅增长191.51%。东阳光2025年第一季度净利润2.86亿元，业绩同比大幅增长2.12倍。本期经营活动产生的现金流净额为1.58亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
1、高端铝箔类
2022年-2024年高端铝箔类营收呈增长趋势，从2022年的40.34亿元，增长到2024年的51.91亿元。2022年-2024年高端铝箔类毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的9.46%，大幅下降到了2024年的4.57%。
2、电子元器件类
2024年电子元器件类营收33.96亿元，同比去年的30.31亿元小幅增长了12.05%。同期，2024年电子元器件类毛利率为21.31%，同比去年的19.8%小幅增长了7.63%。
2022年，该产品名称由“电极箔、电容器、磁性材料”，整合为“电子元器件类”。
3、化工新材料类
2024年化工新材料类营收27.04亿元，同比去年的22.79亿元增长了18.67%。同期，2024年化工新材料类毛利率为26.11%，同比去年的12.15%大幅增长了114.9%。
2022年，该产品名称由“化工产品”变更为“化工新材料类”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加18.28%，净利润同比大幅增加2.12倍
2025年一季度，东阳光营业总收入为33.47亿元，去年同期为28.30亿元，同比增长18.28%，净利润为2.86亿元，去年同期为9,176.78万元，同比大幅增长2.12倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为2.53亿元，去年同期为9,796.09万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为2,464.92万元，去年同期为-606.13万元，扭亏为盈；（3）其他收益本期为4,558.86万元，去年同期为1,710.69万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长158.47%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.47亿元 | 28.30亿元 | 18.28% |
| 营业成本 | 26.68亿元 | 24.28亿元 | 9.92% |
| 销售费用 | 5,814.40万元 | 3,465.78万元 | 67.77% |
| 管理费用 | 1.04亿元 | 9,511.45万元 | 9.40% |
| 财务费用 | 1.07亿元 | 7,986.24万元 | 34.51% |
| 研发费用 | 1.27亿元 | 7,556.18万元 | 67.71% |
| 所得税费用 | 2,052.84万元 | 1,430.94万元 | 43.46% |
2025年一季度主营业务利润为2.53亿元，去年同期为9,796.09万元，同比大幅增长158.47%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为33.47亿元，同比增长18.28%；（2）毛利率本期为20.27%，同比大幅增长了6.07%。
全球排名
截止到2025年6月20日，东阳光近十二个月的滚动营收为122亿元，在合金材料行业中，东阳光的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
合金材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 鄂尔多斯 | 284 | -8.00 | 18 | -32.82 |
| 立中集团 | 272 | 13.50 | 7.07 | 16.26 |
| Carpenter Technology 卡朋特科技 | 198 | 23.21 | 13 | -- |
| 博威合金 | 187 | 22.95 | 14 | 63.40 |
| 东阳光 | 122 | -1.58 | 3.75 | -24.58 |
| Ferroglobe | 118 | -2.60 | 0.38 | -- |
| 宝武镁业 | 90 | 3.44 | 1.60 | -31.33 |
| 银邦股份 | 54 | 18.76 | 0.58 | 12.40 |
| 广大特材 | 40 | 13.51 | 1.15 | -13.33 |
| 福达合金 | 39 | 9.52 | 0.46 | -7.20 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
东阳光属于横跨电子新材料、生物医药及健康养生的多元化综合行业。 近三年，电子新材料行业受5G通信、新能源及AI算力需求驱动，年复合增长率超12%，2024年市场规模突破5000亿元；生物医药板块在抗病毒药物及创新药研发推动下稳健增长，健康养生领域受益消费升级。未来行业将向高端化、绿色化及智能化加速转型，预计2025年电子材料全球市场超6000亿元，医药创新投入持续扩大。
2、市场地位及占有率
东阳光在电子新材料领域主导化成箔全球市场，市占率超50%；生物医药板块核心产品磷酸奥司他韦国内市占率超80%，大环内酯类抗生素全球份额超65%，稳居细分领域龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东阳光（600673） | 电子新材料与生物医药综合企业 | 2024年化成箔全球市占率超50%，磷酸奥司他韦国内市占率超80% |
| 新疆众和（600888） | 高纯铝及电子铝箔供应商 | 2024年电极箔产能位居国内前三，高纯铝市场份额约25% |
| 江海股份（002484） | 铝电解电容器制造商 | 2024年工业电容营收占比超35%，新能源领域供货规模达亿级 |
| 艾华集团（603989） | 铝电解电容器核心供应商 | 2024年节能照明电容市占率约20%，快充领域营收增长40% |
| 海星股份（603115） | 电极箔生产商 | 2024年低压电极箔出货量国内前二，车载电子领域客户覆盖率超60% |
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